US-Aktien beendeten die Thanksgiving-Woche robust, wobei der Dow Jones Industrial Average und der S&P 500 ihre Gewinnserie auf sieben aufeinanderfolgende Monate ausdehnten. Die verkürzte Handelssession am "Black Friday" war alles andere als ruhig, da positive Nachrichten von Intel (INTC) und ein erneutes Vertrauen in eine Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) im Dezember dazu beitrugen, Bedenken hinsichtlich überbewerteter KI-Aktien auszugleichen. Der Nasdaq Composite schloss den November jedoch im Minus und beendete damit eine sechsmonatige Hausse.
Intel feiert ein dramatisches Comeback
Im Fokus am Freitag stand eindeutig Intel. Die Aktie des lange als Nachzügler in der Halbleiterbranche geltenden Unternehmens schoss an einem einzigen Tag um 10,3% nach oben und war damit der herausragende Performer unter den Technologiewerten.
Auslöser war ein Bericht des TF International Securities-Analysten Ming-Chi Kuo, der nahelegt, dass Intel bis 2027 mit der Auslieferung von Low-End-M-Series-Prozessoren an Apple beginnen könnte. Für Intel, das mit veralteten Fertigungsprozessen zu kämpfen hatte und Marktanteile an Konkurrenten verlor, waren die Nachrichten ein Vertrauensbeweis.
Aus Branchensicht signalisiert die Entwicklung Fortschritte für Intels Foundry-Geschäft (IFS). Obwohl Kuo davor warnte, dass Intel in fortschrittlichen Prozesstechnologien noch nicht direkt mit TSMC konkurrieren könne, deutet die Gewinnung von Apple – einem notorisch anspruchsvollen Kunden – darauf hin, dass Intels Prozessausbeute und Technologie zunehmend Anerkennung finden. Für Anleger stellt das Geschäft nicht nur potenzielle Einnahmen dar, sondern auch einen symbolischen Wiederaufbau des Vertrauens in Intels Turnaround-Story.
Nvidia verliert an Schwung, während eine Rotation einsetzt
Im Gegensatz dazu verlor Nvidia (NVDA-US) 1,81% und wurde damit zur einzigen fallenden Komponente im Philadelphia Semiconductor Index. Die Bewegung spiegelt einen subtilen, aber wichtigen Trend wider: Kapital fließt aus überlaufenen KI-Investments in etablierte Technologiewerte mit niedrigeren Bewertungen und Turnaround-Potenzial.
Seit dem dritten Quartal 2025 haben Anleger begonnen, die Nachhaltigkeit der KI-getriebenen Investitionsausgaben neu zu bewerten. Obwohl Nvidia ein dominanter Player bleibt, ist der Markt zunehmend vorsichtig, ob massive Infrastrukturausgaben kurzfristig in Gewinne umgemünzt werden können.
Tech-Giganten uneinheitlich, Nasdaq beendet Serie
Unter den "Mag 7"-Technologiegiganten war die Performance gemischt:
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Alphabet (GOOGL-US) stieg nur um 0,07%, was die vorsichtige Stimmung angesichts regulatorischen Drucks und Wettbewerbs widerspiegelt.
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Amazon (AMZN-US) legte 1,77% zu, gestützt von starken Black-Friday-Verkäufen.
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Walmart (WMT-US) erreichte ein Rekordhoch, was die Widerstandsfähigkeit der Verbraucher trotz gemischter Makrodaten signalisiert.
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Meta (META-US) fiel um 0,41%, während Apple (AAPL-US) um 0,21% zulegte.
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Microsoft (MSFT-US) stieg um 1,78%.
Trotz der Gewinne am Freitag verzeichnete der Nasdaq Composite im November einen Rückgang von 1,51% und beendete damit seine siebenmonatige Gewinnserie. Der Rücksetzer unterstreicht die wachsende Skepsis an der Wall Street hinsichtlich der Monetarisierung von KI. Anleger prüfen nun, ob die massiven KI-bezogenen Investitionsausgaben der Unternehmen kurzfristige Renditen liefern können.
CME-Ausfall verdeutlicht Infrastrukturrisiken
Die Handelssession am Freitag sah auch einen Haken: Die CME Group setzte den Handel mit Futures und Optionen für mehrere Stunden aus, nachdem es in einem Rechenzentrum zu einer Überhitzung gekommen war. Obwohl der Ausfall behoben wurde, bevor die Märkte öffneten, verdeutlichte der Vorfall die Verwundbarkeiten in einem Zeitalter, das von Hochfrequenzhandel dominiert wird. Selbst kleinere Infrastrukturausfälle können sich auf globale Märkte auswirken und erinnern Anleger an systemische Risiken jenseits der Fundamentaldaten.
Kapitalflüsse und globale Rotation
Über US-Aktien hinaus zeigen Kapitalflüsse subtile Verschiebungen in der globalen Allokation. Chinesische Concept Stocks haben sich stabilisiert und ziehen die Aufmerksamkeit von Anlegern auf sich, die nach unterbewerteten Gelegenheiten suchen. Alibabas Erholung hat erneutes Interesse geweckt, während auch taiwanische ADRs zulegten:
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TSMC ADR (TSM-US) stieg um 0,53%.
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ASE ADR (ASX-US) erholte sich um 3,82%.
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UMC ADR (UMC-US) legte 0,83% zu.
Diese Bewegungen deuten darauf hin, dass die asiatische Technologie-Lieferkette für US-Anleger attraktiv bleibt, auch wenn inländische Märkte die Schlagzeilen dominieren.
Erwartungen an Zinssenkungen schießen in die Höhe
Die dramatischste Verschiebung dieser Woche war vielleicht bei den Zinssenkungserwartungen. Zu Beginn des November bewerteten die Terminmärkte die Wahrscheinlichkeit einer Senkung im Dezember mit weniger als 40%. Doch taubische Signale von New York Fed-Präsident John Williams und Gouverneur Christopher Waller, kombiniert mit stabilen Inflationsdaten, haben die Wahrscheinlichkeit laut CME FedWatch bis zum Handelsschluss am Freitag auf 80% steigen lassen.
Die Kehrtwende spiegelt ein wachsendes Vertrauen in eine sanfte Landung wider, auch wenn Unsicherheiten bleiben. Cole Smead, CEO von Smead Capital Management, warnte, dass Verzerrungen in den Regierungsdaten durch die jüngste Haushaltssperre die Aussichten verkomplizieren könnten. Anleger bleiben wachsam gegenüber Überraschungen in den kommenden Veröffentlichungen.
Blick nach vorn: Dezember-Daten entscheidend
Mit dem November im Rücken richtet sich die Aufmerksamkeit nun auf den Dezember. Wichtige Berichte nächste Woche umfassen den ADP-Beschäftigungsbericht und den Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE), den bevorzugten Inflationsindikator der Fed.
Fed-Offizielle befinden sich derzeit in einer schwarzen Periode, sodass die Märkte ohne politische Leitlinien auskommen müssen. Das bedeutet, dass Daten die Stimmung treiben werden. Ein abkühlender Arbeitsmarkt oder eine unerwartet starke PCE-Lesung könnten Volatilität auslösen und die Erwartungen für das Fed-Treffen im Dezember neu gestalten.
Marktresilienz und Rotation
Für die Woche stieg der Dow Jones Industrial Average um 3,18%, was die Widerstandsfähigkeit trotz gemischter Signale unterstreicht. Doch das Abkühlen des KI-Hypes deutet darauf hin, dass künftige Gewinne weniger auf wahllosem Kaufen und mehr auf Aktienauswahl und Fundamentaldaten beruhen könnten.
Anleger beobachten genau, ob sich die Bestände weiter von überbewerteten KI-Werten hin zu wertorientierten Titeln wie Intel, Walmart und ausgewählten Industrieunternehmen verschieben. Die Rotation spiegelt eine breitere Neujustierung der Risikobereitschaft wider, da die Märkte Optimismus über Zinssenkungen mit Vorsicht hinsichtlich der Nachhaltigkeit der Gewinne abwägen.
Das Fazit
Die Thanksgiving-Woche zeigte die Fähigkeit des Marktes, Schocks – von CME-Ausfällen bis hin zu sich wandelnden KI-Narrativen – zu absorbieren, während die Aufwärtsdynamik aufrechterhalten wurde. Intels dramatisches Comeback erinnerte daran, dass etablierte Player noch immer überraschen können, während Nvidias Stolpern die Risiken überlaufener Investments verdeutlichte.
Mit steigenden Zinssenkungserwartungen und bevorstehenden Dezember-Daten ist die Bühne bereitet für einen potenziell volatilen, aber chancenreichen Monat. Für Anleger ist die Botschaft klar: Die Weihnachtsrally steht noch im Raum, doch Fundamentaldaten, Liquidität und Sektorrotation werden bestimmen, wer am meisten profitiert.