월스트리트는 강력한 연말 랠리를 대비하고 있으며, 웰스파고 애널리스트들은 전반적인 리스크 자산이 함께 상승할 것으로 예측하고 있습니다. 권오성이 이끄는 은행 팀은 계절적 호재, AI 주도 투자 모멘텀, 정책 지원, 소비자 경기 부양책이 복합적으로 작용하여 S&P 500이 연말까지 7,100포인트에 도달할 것으로 전망합니다.
강세 전망의 다섯 가지 이유
1. 하락세를 보인 주식들의 반등 가능성
웰스파고는 시장의 계절성을 주요 동력으로 지목합니다. 10월에 세금 환급이 마무리되면 역사적으로 저조한 성과를 보인 주식들이 반등하는 경향이 있습니다. 데이터에 따르면 1월부터 10월까지 최악의 성과를 보인 주식들이 11월부터 1월까지 S&P 500보다 평균 3.9%포인트 더 높은 수익률을 기록했으며, 성공률은 66%에 달했습니다. 즉, 시장에서 뒤처진 주식들이 마침내 빛을 볼 수 있는 순간이 올 수 있다는 의미입니다.
2. AI 자본 지출은 아직 초기 단계
AI 투자 사이클은 여전히 중심 테마로 남아 있습니다. 애널리스트들은 하이퍼스케일러들이 2026년까지 자본 지출을 가속화할 것이며, 부채 금융이 더 큰 역할을 할 것으로 예상합니다. 현재 클라우드 제공업체의 자본 지출 중 약 8%만이 부채로 조달되고 있어 과거 사이클보다 훨씬 낮은 수준입니다. 웰스파고는 이번 AI 호황이 "4회초"에 불과하며, 중간 이닝에는 또 다른 파도의 놀라움이 있을 수 있다고 주장합니다.
3. IEEPA 관세 소송이 재인플레이션 촉발 가능성
11월 5일, 미국 대법원은 국제긴경제권한법(IEEPA)에 따라 부과된 관세에 대한 도전을 심리할 예정입니다. 만약 관세가 뒤집히면 정부는 최대 1,600억 달러의 관세를 환불해야 할 수 있습니다. 웰스파고는 이러한 판결이 "재인플레이션/재정 불확실성 거래"를 촉발하여 변동성을 유발하지만 동시에 리스크 자산을 상승시킬 수 있을 것으로 예상합니다.
4. '빅 앤 뷰티풀 법안'의 세금 환급 경기 부양책
소위 빅 앤 뷰티풀 법안은 막대한 소비자 부양 효과를 가져올 수 있으며, 환급액은 납세자당 800~850달러로 추정됩니다. 웰스파고에 따르면 이는 미국 GDP의 약 45베이시스포인트에 해당합니다. 애널리스트들은 이 경기 부양책이 소비 지출을 촉진하고 연말을 향해 또 다른 재인플레이션 거래를 촉발할 수 있다고 믿습니다.
5. 정부 재개 효과
현재의 정부 셧다운이 11월 초에 종료된다면 미국 역사상 가장 긴 기록이 될 것입니다. 역사적으로 S&P 500은 정부 재개 후 한 달 동안 평균 2.6% 상승했습니다. 데이터 발표가 지연되더라도 웰스파고는 이러한 시나리오에서 "나쁜 소식이 없다는 것이 좋은 소식"이라는 원칙이 종종 적용된다고 지적합니다.
결론
계절적 반등, AI 주도 자본 지출, 잠재적 관세 환급, 소비자 경기 부양책, 정부 재개 사이에서 웰스파고는 여러 촉매제가 광범위한 랠리로 수렴할 것으로 보고 있습니다. 재정 정책과 무역 분쟁을 중심으로 한 리스크는 남아 있지만, 은행은 연말까지 리스크 자산에 유리한 환경이 조성될 것으로 믿습니다.
투자자들에게 전하는 메시지는 분명합니다: 계속되는 AI 호황과 결합된 계절성과 경기 부양책의 힘을 과소평가하지 마십시오.