華爾街正為可能出現的強勁年底反彈行情做準備，富國銀行分析師預測各類風險資產將同步上漲。由權五成（Ohsung Kwon）領導的團隊預計標普500指數將在年底前達到7,100點，並指出季節性順風、AI驅動的投資動能、政策支持以及消費者刺激措施是主要推動力。
看漲預測的五個理由
1. 落後股票有望反彈
富國銀行指出市場季節性是關鍵驅動因素。歷史數據顯示，一旦10月退稅季結束，表現落後的股票往往會反彈。數據表明，1月至10月表現最差的股票在11月至1月期間平均表現優於標普500指數3.9個百分點，成功率達66%。換句話說，市場的落後者可能終於迎來表現機會。
2. AI資本支出仍處於早期階段
AI投資週期仍是核心主題。分析師預計超大規模雲端服務商將加速資本支出至2026年，債務融資將扮演更重要的角色。目前，僅約8%的雲端服務商資本支出透過債務融資，遠低於過去週期。富國銀行認為我們僅處於這波AI熱潮的「第四局」，中期可能帶來另一波驚喜。
3. IEEPA關稅訴訟可能引發再通膨交易
11月5日，美國最高法院將審理針對依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收關稅的挑戰。若關稅被推翻，政府可能被迫退還高達1,600億美元的關稅。富國銀行預計此類裁決可能引發「再通膨/財政不確定性交易」，帶來波動性但也將推升風險資產。
4. 《大而美法案》的退稅刺激措施
所謂的《大而美法案》可能帶來強勁的消費者提振，估計每位納稅人可獲得800至850美元的退稅。根據富國銀行計算，這相當於約美國GDP的45個基點。分析師認為這項刺激措施可能推動消費者支出，並在年底前引發另一波再通膨交易。
5. 政府重新開門效應
若目前的政府關門在11月初結束，將成為美國歷史上最長的一次。歷史數據顯示，標普500指數在政府重新開門後的一個月內平均上漲2.6%。即使數據發布延遲，富國銀行指出在這種情況下「沒有壞消息就是好消息」通常適用。
總結
在季節性反彈、AI驅動的資本支出、潛在關稅退還、消費者刺激措施以及政府重新開門等因素共同作用下，富國銀行認為多重催化劑將匯聚成全面性反彈。儘管風險依然存在——特別是財政政策和貿易爭議方面——該行認為整體環境有利於風險資產在年底前表現。
對投資者而言，訊息很明確：當季節性和刺激措施與持續的AI熱潮結合時，切勿低估其力量。