华尔街正为可能出现的强劲年末上涨行情做准备，富国银行分析师预测各类风险资产将同步上涨。由权五成领导的该行团队预计，标普500指数将在年底前触及7100点，理由包括季节性利好、人工智能驱动的投资势头、政策支持以及消费者刺激措施。
看涨预测的五大理由
1. 落后股票有望反弹
富国银行指出市场季节性因素是关键驱动力。历史数据显示，一旦10月份退税结束，表现不佳的股票往往会反弹。数据显示，1月至10月表现最差的股票在11月至1月期间平均跑赢标普500指数3.9个百分点，成功率达66%。换句话说，市场的落后者可能终于迎来曙光。
2. 人工智能资本支出仍处早期阶段
人工智能投资周期仍是核心主题。分析师预计超大规模企业将在2026年前加速资本支出，债务融资将发挥更大作用。目前，云服务提供商仅有约8%的资本支出通过债务融资，远低于以往周期。富国银行认为，我们仍处于人工智能繁荣的“第四局”，中期可能带来另一波惊喜。
3. IEEPA关税诉讼可能引发再通胀交易
11月5日，美国最高法院将审理针对依据《国际紧急经济权力法》征收关税的挑战。如果裁决推翻关税，政府可能被迫退还高达1600亿美元的关税。富国银行预计，此类裁决可能引发“再通胀/财政不确定性交易”，增加市场波动性，但同时也会推高风险资产。
4. 《大而美法案》带来的退税刺激
所谓的《大而美法案》可能带来巨大的消费者提振，退税估计为每位纳税人800至850美元。根据富国银行的数据，这相当于美国GDP的约45个基点。分析师认为，这一刺激措施可能推动消费者支出，并在年底前引发另一波再通胀交易。
5. 政府重新开门效应
如果当前的政府关门在11月初结束，这将是美国历史上最长的一次。历史数据显示，标普500指数在政府重新开门后的一个月内平均上涨2.6%。富国银行指出，即使数据发布延迟，在这些情况下“没有坏消息就是好消息”通常适用。
核心观点
在季节性反弹、人工智能驱动的资本支出、潜在的关税退款、消费者刺激措施以及政府重新开门的共同作用下，富国银行认为多重催化剂将汇聚成一场全面上涨行情。尽管风险依然存在——尤其是在财政政策和贸易争端方面——但该行认为，到年底前市场环境对风险资产有利。
对投资者而言，信息很明确：当季节性和刺激措施与持续的人工智能繁荣相结合时，不要低估其力量。