월스트리트는 화요일(12월 9일) 연방준비제도(Fed)의 2025년 마지막 금리 결정을 앞두고 투기적 랠리에 대한 높은 기대감 속에 거래 세션에 돌입했습니다. 그러나 투자자들은 혼란을 맞이했습니다. JP모건 체이스(JPM-US)의 강력한 경고가 다우존스 지수에 충격파를 일으켰고, 엔비디아의 중국 수출 승인에 대한 기대는 새로운 조건으로 인해 빛을 잃었습니다. 채권 수익률은 다시 상승하며 불안감을 가중시켰습니다. 장 마감 시, 3대 주요 지수는 엇갈렸습니다: S&P 500은 하락했고, 다우는 떨어졌으며, 나스닥은 근소한 상승을 기록했습니다.
JP모건의 지출 충격
가장 큰 헤드라인은 JP모건의 4.7% 급락이었으며, 이는 4월 이후 가장 큰 단일일 하락폭입니다. 이 매도세는 은행이 2026년까지 지출이 1,050억 달러로 급증할 것이라고 전망한 가이던스에 이은 것입니다. 이 수치는 규제 비용 상승과 AI 기반 핀테크에 대한 대규모 투자를 반영하지만, 애널리스트들은 이게 은행 업계 전반의 압박 신호라고 우려합니다.
월스트리트는 임금 인플레이션과 기술 전환 비용이 은행 업계 전반의 수익성을 침식하는 이중 타격을 두려워하고 있습니다. 미국 최대 은행인 JP모건의 경고는 과도한 무게를 지녀 다우와 S&P 500을 모두 끌어내렸습니다.
엔비디아의 "트럼프 세금" 돌발 변수
기술주에서는 트럼프 대통령이 엔비디아가 첨단 H200 AI 칩을 중국에 수출할 수 있다고 발표한 후 랠리가 예상됐습니다. 그러나 승인에는 조건이 붙었습니다: 엔비디아는 매출의 25%를 미국 정부에 지불해야 합니다.
축하 대신, 엔비디아 주가는 0.3% 하락했습니다. 애널리스트들은 세 가지 이유를 제시했습니다:
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수익성 압박: 25% 부과금은 초과이익세와 유사하게 마진을 줄입니다.
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제품 주기 리스크: H200은 2025년 말까지 구식이 되어 블랙웰 아키텍처로 대체될 예정이어서 수요에 대한 의문을 제기합니다.
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지정학적 불확실성: 베이징이 보복으로 구매를 제한하며 협정 가치를 훼손할 수 있습니다.
강세 촉매제가 될 뻔한 것은 약세 신호로 돌변했으며, 지정학적 제약 아래 기술주 심리의 취약성을 강조했습니다.
채권 시장의 경보
주식 시장을 넘어, 채권 시장은 우려스러운 신호를 보냈습니다. 10년물 미국 국채 수익률이 4일 연속 상승하며 4.18%를 기록했습니다. 일반적으로 수익률은 금리 인하 전에 하락합니다. 반등은 투자자들이 인플레이션 재점화나 더 복잡한 연준 완화 경로를 두려워함을 시사합니다.
높은 수익률은 주식 평가를 직접적으로 억제하여 화요일 랠리가 꺾인 이유를 설명합니다. 트레이더들에게 채권 시장의 메시지는 분명했습니다: 파월 의장 기자회견 전에 신중하라.
노동 시장 데이터: 엇갈린 그림
JOLTS 구인 보고서는 10월 구인 수가 소폭 증가했지만, 전체 고용은 여전히 약세를 보였습니다. 이 데이터는 연준이 금리를 인하할 정당성을 부여하면서도 경제가 붕괴되지 않았음을 시사합니다.
CME FedWatch에 따르면, 트레이더들은 수요일 25bp 인하 확률을 87%로 보고 있습니다. 그러나 더 큰 질문은 다음에 무엇이 오느냐입니다. 투자자들은 파월 의장이 "지켜보기" 기간을 발표하여 트럼프의 새로운 정책이 인플레이션에 미치는 영향을 모니터링한 후 추가 완화를 결정할 것으로 예상합니다.
소비재주가 반영하는 압박
개별 주식 움직임은 소비자 압박을 부각시켰습니다:
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오토존(AZO-US): 부진한 실적 발표 후 7.2% 하락하며 자동차 수리 수요마저 위축됨을 시사했습니다.
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캠벨 수프(CPB-US): 5.2% 하락하며 식품 가격 인상이 소비자 저항으로 한계에 부딪혔음을 신호했습니다.
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워너브라더스 디스커버리(WBD-US): 넷플릭스와 스카이댄스와의 인수 경쟁 루머로 3.8% 상승하며 미디어 업계의 지속적인 M&A 모멘텀을 강조했습니다.
이러한 움직임은 소비자 예산이 줄어드는 반면 기업 인수 합병은 활발함을 보여줍니다.
투자자 심리: 앞날은 안개 속
거래량은 145억 주에 그쳐 평균 이하로, 신중한 태도를 반영했습니다. 대형 펀드는 연준의 명확한 신호를 기다리고 있습니다.
투자자들에게 수요일 결정은 이미 반영된 인하 자체보다는 파월 의장의 점도표 수정과 2026년 인플레이션에 대한 언급이 더 중요합니다. 파월 의장이 "인플레이션이 완전히 제압되지 않았다"고 시사하거나 인하 중단을 암시하면 시장은 새로운 하방 압력에 직면할 수 있습니다.
더 큰 그림
화요일 세션은 월스트리트가 직면한 불안한 균형을 포착했습니다:
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은행은 비용 상승을 경고하고 있습니다.
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기술주는 지정학적 협정과 수익성 리스크 사이에 갇혀 있습니다.
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채권은 인플레이션 경보를 점멸하고 있습니다.
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소비자는 지갑을 조이고 있습니다.
이러한 배경에서 파월 의장의 발언은 막대한 무게를 지닙니다. 투자자들은 안이함 없이 안심시키고, 강경함 없이 명확함을 바라고 있습니다.
결론: 파월 의장의 줄타기
연준의 12월 회의는 중추적 순간으로 모습을 드러내고 있습니다. 25bp 인하가 예상되지만, 실제 시험은 파월 의장이 약한 노동 데이터, 인플레이션 리스크, 정치적 압력을 균형 있게 다루는 능력에 달려 있습니다.
시장에게 안개는 여전히 짙습니다. 파월 의장이 길을 열어주는지 불확실성을 깊게 하는지가 월스트리트가 2025년을 고조로 마무리할지, 아니면 2026년 난기류에 대비할지를 결정할 것입니다.