華爾街週二（12月9日）交易時段原本預期在聯準會2025年最終利率決策前將出現投機性反彈，但投資人卻迎來市場震盪。摩根大通（JPM-US）的嚴厲警告衝擊道瓊指數，而輝達備受期待的中國出口許可在新條件下轉為利空。債券殖利率再度攀升，加劇市場不安。收盤時三大指數漲跌互見：標普500微幅下跌，道瓊指數走低，那斯達克指數勉強收窄幅上漲。
摩根大通支出震撼彈
市場最大焦點是摩根大通暴跌4.7%，創下自四月以來最大單日跌幅。這波拋售源自該銀行2026年財測，預估支出將飆升至1,050億美元。此數字反映監管成本上升及對AI驅動金融科技的巨額投資，但分析師擔憂這預示著銀行業面臨更廣泛的壓力。
華爾街憂心雙重打擊：薪資通膨與技術轉型成本正侵蝕銀行業整體獲利能力。作為美國最大銀行，摩根大通的警告具有超乎尋常的影響力，拖累道瓊與標普500指數雙雙走低。
輝達「川普稅」意外衝擊
科技股方面，投資人原本預期在川普總統宣布輝達可向中國出口先進H200 AI晶片後將迎來反彈。但這項許可附帶條件：輝達必須將銷售收入的25%繳納給美國政府。
輝達股價不漲反跌0.3%。分析師提出三項原因：
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獲利擠壓：25%的徵收如同暴利稅，壓縮利潤空間。
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產品週期風險：H200將在2025年底前過時，由Blackwell架構取代，引發市場需求疑慮。
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地緣政治不確定性：北京可能採取反制措施，限制採購並削弱這筆交易的價值。
原本預期的多頭催化劑轉為利空訊號，凸顯地緣政治限制下科技股情緒的脆弱性。
債券市場警訊
除了股市，債券市場也發出令人不安的訊號。美國10年期公債殖利率連續第四天上漲，觸及4.18%。通常降息前殖利率會下降，此次反彈顯示投資人擔憂通膨捲土重來，或聯準會降息路徑將更為複雜。
殖利率上升直接壓抑股票估值，解釋了週二反彈為何無以為繼。對交易員而言，債券市場的訊息很明確：在鮑爾記者會前應保持謹慎。
勞動市場數據：好壞參半
JOLTS職缺報告顯示十月職缺微幅增加，但整體招聘依然疲軟。這份數據給予聯準會降息正當性，同時顯示經濟尚未崩潰。
根據CME FedWatch工具，交易員預期週三降息25個基點的機率達87%。但更大的問題在於後續發展。投資人預期鮑爾將宣布進入「觀望期」，監測川普新政策對通膨的影響後，再決定是否進一步寬鬆。
消費類股反映壓力
個股走勢凸顯消費端壓力：
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AutoZone（AZO-US）：財報疲軟後下跌7.2%，暗示連汽車維修需求都在緊縮。
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金寶湯（CPB-US）：下跌5.2%，顯示食品漲價已觸及消費者承受上限。
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華納兄弟探索（WBD-US）：因與Netflix及Skydance競購傳聞上漲3.8%，凸顯媒體業併購動能持續。
這些走勢顯示消費者預算緊縮，而企業交易活動依然活躍。
投資人情緒：前景迷霧
週二交易量僅145億股，低於平均水平，反映市場謹慎態度。大型基金正等待聯準會釐清方向。
對投資人而言，週三的決策重點不在降息本身（市場已消化此預期），而在鮑爾的利率點陣圖修正及對2026年通膨的措辭。若鮑爾釋出「通膨尚未完全受控」訊號，或暗示暫停降息，市場可能面臨新一輪下行壓力。
整體局勢
週二交易時段呈現華爾街面臨的微妙平衡：
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銀行業警告成本上升。
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科技業夾在地緣政治交易與獲利風險之間。
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債市閃現通膨警訊。
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消費者正在縮緊荷包。
在此背景下，鮑爾的言論舉足輕重。投資人期望獲得安撫而非自滿，清晰指引而非鷹派訊號。
結論：鮑爾的走鋼索挑戰
聯準會十二月會議正成為關鍵時刻。市場預期降息25個基點，但真正的考驗在於鮑爾如何平衡疲軟勞動數據、通膨風險與政治壓力。
對市場而言，迷霧依然濃厚。鮑爾能否撥雲見日或加深不確定性，將決定華爾街是以亮眼表現結束2025年，或是為2026年的動盪做好準備。