Apple (AAPL) cerró en un récord de 262,82 dólares el viernes (24), culminando una racha que incluso ha hecho parecer que Warren Buffett desaprovechó el momento de una operación. Desde que Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) comenzó a reducir su participación en Apple a finales de 2023, la acción se ha disparado más de un 50%, lo que le ha costado al Oráculo de Omaha aproximadamente 50.000 millones de dólares en ganancias potenciales.
Así es: Buffett, el hombre que una vez dijo que su período de tenencia favorito era "para siempre", redujo su joya de la corona y se perdió un rally espectacular. Pero antes de acusarle de haber perdido su toque, recuerde: esto no tenía que ver con los fundamentales de Apple. Tenía que ver con los impuestos.
De 916 millones de acciones a 280 millones
A fecha de 30 de junio de 2025, las tenencias de Apple de Berkshire habían caído un 69%, pasando de unos 916 millones de acciones en septiembre de 2023 a 280 millones de acciones en la actualidad. Incluso después de los recortes, Apple sigue siendo la posición individual más grande de Berkshire.
Si Buffett se hubiera mantenido firme, la participación de Berkshire en Apple valdría ahora 241.000 millones de dólares. En cambio, se sitúa en unos 74.000 millones de dólares, una "pérdida" contable de 167.000 millones de dólares en comparación con el escenario hipotético.
Según Barron's, Berkshire vendió a un precio medio de 185 dólares por acción, registrando 96.000 millones de dólares en beneficios antes de impuestos. ¿El inconveniente? Aproximadamente 20.000 millones fueron directamente al fisco estadounidense en impuestos sobre la renta.
La razón de Buffett: Anticiparse a Hacienda
En la junta de accionistas del año pasado, Buffett explicó su razonamiento. Con el déficit fiscal de EE.UU. disparándose, considera que hay una alta probabilidad de que los tipos impositivos sobre las plusvalías suban. A lo largo de su carrera, los ha visto tan altos como el 52%; hasta hace poco, eran del 35%.
Al vender algunas acciones de Apple al tipo actual del 21%, argumentó Buffett, los accionistas de Berkshire salen mejor parados que si se enfrentaran a impuestos más altos en el futuro. "No nos importa pagar impuestos federales sobre la renta", dijo Buffett, "pero los accionistas podrían agradecer asegurar las ganancias a un tipo más bajo".
En otras palabras, Buffett no estaba perdiendo la fe en Apple, estaba jugando a la defensiva contra Washington.
Sigue siendo el mayor fan de Apple
A pesar de las ventas, Buffett ha sido claro: Apple sigue siendo el ancla a largo plazo de Berkshire, incluso más importante que viejos favoritos como American Express (AXP) y Coca-Cola (KO). Ha elogiado repetidamente la lealtad a la marca de Apple, su ecosistema cautivo y su máquina de generar flujo de caja.
Así que, mientras los titulares gritan "Buffett pierde 50.000 millones", la realidad es más matizada. Se embolsó casi 100.000 millones en ganancias, pagó sus impuestos y aún mantiene una posición masiva en Apple.
Conclusión
La reducción de Apple por Buffett es un recordatorio de que incluso las leyendas tienen que sopesar la estrategia fiscal frente al potencial alcista del mercado. Sin duda, Berkshire dejó miles de millones sobre la mesa, pero la jugada de Buffett no consistía en cronometrar el mercado, sino en proteger a los accionistas de una futura presión fiscal.
Y si la historia sirve de guía, la paciencia de Buffett con Apple seguirá dando sus frutos. Después de todo, perderse 50.000 millones en "y sis" no duele tanto cuando aún tienes 74.000 millones en iPhones, Macs y AirPods.