苹果公司（AAPL）周五（24日）收于创纪录的262.82美元，结束了本轮上涨行情，这甚至让沃伦·巴菲特看起来像是踏错了交易时机。自伯克希尔哈撒韦公司（BRK.A, BRK.B）于2023年底开始减持苹果股份以来，该股已飙升逾50%，令这位“奥马哈先知”错失了约500亿美元的潜在收益。
没错——这位曾说过自己最喜欢的持有期是“永远”的巴菲特，减持了他的“皇冠明珠”，并错过了一轮惊人的上涨行情。但在你指责他失去投资触觉之前，请记住：这并非基于苹果的基本面。这是关于税务的考量。
从9.16亿股降至2.8亿股
截至2025年6月30日，伯克希尔持有的苹果股份已减少69%，从2023年9月的大约9.16亿股降至如今的2.8亿股。即使在减持之后，苹果仍是伯克希尔最大的单一持仓。
如果巴菲特当初选择继续持有，伯克希尔的苹果持仓如今将价值2410亿美元。而实际上，其价值约为740亿美元——与假设情景相比，账面“损失”了1670亿美元。
据《巴伦周刊》报道，伯克希尔以平均每股185美元的价格出售了股份，实现了960亿美元的税前利润。但问题在于？其中大约有200亿美元直接作为所得税上缴给了美国政府。
巴菲特的理由：规避未来增税
在去年的股东大会上，巴菲特解释了他的想法。随着美国财政赤字不断膨胀，他认为资本利得税率极有可能上调。在他的职业生涯中，他曾见过税率高达52%；而直到不久前，税率还是35%。
巴菲特认为，在当前21%的税率下出售部分苹果股票，对伯克希尔的股东而言，比未来面对更高税率更为有利。“我们不介意缴纳联邦所得税，”巴菲特说，“但股东们可能会更乐于以较低的税率锁定收益。”
换句话说，巴菲特并非看衰苹果——他是在针对华盛顿的政策进行防御性操作。
依然是苹果的头号粉丝
尽管进行了减持，巴菲特已明确表示：苹果仍是伯克希尔的长期核心持仓，甚至比美国运通（AXP）和可口可乐（KO）等老牌爱股更为重要。他多次称赞苹果的品牌忠诚度、粘性生态系统和强大的现金流创造能力。
因此，尽管头条新闻惊呼“巴菲特损失500亿美元”，但现实情况更为微妙。他实现了近1000亿美元的收益，缴纳了税款，并且仍然持有大量的苹果股份。
核心要点
巴菲特减持苹果股份提醒我们，即使是传奇人物也不得不在税务策略与市场上涨潜力之间进行权衡。诚然，伯克希尔错失了数十亿美元的潜在收益，但巴菲特的举动并非为了择时市场——而是为了保护股东免受未来可能出现的税务挤压。
如果历史可以作为参考，巴菲特对苹果的耐心仍将获得回报。毕竟，当你仍然持有价值740亿美元的iPhone、Mac和AirPods时，错失500亿美元的“假设收益”也就没那么令人心痛了。