蘋果公司 (AAPL) 於週五（24日）收盤創下歷史新高 262.82美元，這波漲勢甚至讓華倫·巴菲特看起來像是錯失了交易時機。自 波克夏·海瑟威 (BRK.A, BRK.B) 於2023年底開始減持蘋果持股以來，該股已飆升超過 50%，使這位奧馬哈先知錯失了約 500億美元的潛在獲利。
沒錯——這位曾說過最喜歡的持有期間是「永遠」的巴菲特，減持了他的皇冠明珠，並錯過了一波驚人的漲勢。但在你指責他失去投資觸覺之前，請記住：這與蘋果的基本面無關。這關乎稅務。
從9.16億股減至2.8億股
截至2025年6月30日，波克夏的蘋果持股已減少 69%，從2023年9月約 9.16億股 降至目前的 2.8億股。即使經過減持，蘋果仍是波克夏單一最大的持股部位。
如果巴菲特當初選擇繼續持有，波克夏的蘋果持股現在將價值 2410億美元。然而，目前其價值約為 740億美元——與假設情境相比，帳面上「損失」了 1670億美元。
根據《巴倫週刊》報導，波克夏以平均 每股185美元 的價格出售，實現了 960億美元的稅前利潤。問題在哪？約有 200億美元直接作為所得稅繳給了美國政府。
巴菲特的理由：搶在稅務機關之前行動
在去年的股東大會上，巴菲特解釋了他的想法。隨著美國財政赤字不斷膨脹，他認為 資本利得稅率很可能會上調。在他的職業生涯中，他曾見過稅率高達 52%；直到最近，稅率為 35%。
巴菲特主張，以目前 21%的稅率 出售部分蘋果股票，對波克夏的股東來說，比未來面臨更高稅率更為有利。「我們不介意繳納聯邦所得稅，」巴菲特說，「但股東們可能會樂於以較低的稅率鎖定獲利。」
換句話說，巴菲特並非看壞蘋果——他是在對華盛頓的政策進行防禦性操作。
仍是蘋果的最大粉絲
儘管進行了出售，巴菲特已明確表示：蘋果仍是波克夏的 長期核心持股，甚至比舊愛如 美國運通 (AXP) 和 可口可樂 (KO) 更為重要。他多次讚揚蘋果的品牌忠誠度、黏著性高的生態系統以及強大的現金流生成能力。
因此，儘管新聞標題大喊「巴菲特損失500億美元」，但現實情況更為微妙。他實現了近1000億美元的獲利，繳納了稅款，並且仍持有大量的蘋果部位。
結論
巴菲特減持蘋果提醒我們，即使是傳奇人物也必須權衡 稅務策略與市場上行潛力。當然，波克夏錯失了數十億美元的機會，但巴菲特的舉動並非試圖預測市場時機——而是為了保護股東免受未來稅務擠壓的影響。
如果歷史可以作為借鑑，巴菲特對蘋果的耐心仍將獲得回報。畢竟，當你仍坐擁價值740億美元的iPhone、Mac和AirPods時，錯失500億美元的「假設性獲利」也就不那麼令人心痛了。