投資組合顯示出多樣化的調整，包括新增礦業、半導體及利基成長股的持股，同時增持部分成熟的藍籌股，並減持大型科技股與能源股。
新增持股：礦業、半導體與特殊題材
最引人注目的新持股是巴里克黃金公司 (B)，第一鷹投資建立了價值8.22億美元的倉位，占其投資組合的1.61%。此舉凸顯了該公司持續看好貴金屬與礦業類股，將其視為對抗通膨與地緣政治風險的避險工具。
其他值得注意的新增持股包括：
- Ferguson Enterprises (FERG) – 1.306億美元持股，凸顯對工業分銷領域的布局。
- 慧榮科技 (SIMO) 與 FormFactor (FORM) – 規模較小的半導體相關持股，顯示對整體晶片供應鏈的興趣。
- Ciena (CIEN) 與 Axcelis Technologies (ACLS) – 兩者均與網路及半導體設備相關。
- Timken (TKR) 與 Cohu (COHU) – 工業與測試設備相關標的。
- Vail Resorts (MTN) – 對非必需消費品領域的押注，儘管規模不大，僅370萬美元。
- 小型利基股，如Axogen (AXGN)、908 Devices (MASS)、Flywire (FLYW) 與 Similarweb (SMWB)。這些均屬微型倉位，但顯示其願意在大型股之外探索成長機會。
整體來看，這些新增持股反映了槓鈴策略：大規模押注礦業，同時搭配對新興科技與醫療保健領域的探索性持股。
增持：加碼科技與工業股
第一鷹投資也增持了數檔核心持股，顯著的調整包括：
- 台積電 (TSM) – 目前持股價值達15億美元，持股數量增加18.6%。
- 必帝 (BDX) – 增持59%，顯示對醫療設備領域的信心。
- Alphabet (GOOG) 與 康卡斯特 (CMCSA) – 小幅增持，強化對通訊服務類股的曝險。
- Salesforce (CRM) – 持股增加35.7%，反映對企業軟體需求的樂觀看法。
- 德州儀器 (TXN) 與 Expeditors International (EXPD) – 對半導體與物流股進行小幅增持。
- 伯樂生命醫學 (BIO) – 增持60%，顯示對生命科學領域的堅定信心。
- Oneok (OKE) 與 國際香精香料 (IFF) – 兩者持股均倍增，Oneok增持130%，IFF增持122%，凸顯對能源基礎設施與必需消費品的偏好。
其他小幅增持股包括PPG工業 (PPG)、Enterprise Products Partners (EPD)、殼牌 (SHEL) 與 勞埃德銀行集團 (LYG)，顯示其採取跨產業的多元化布局策略。
減持：削減大型科技與能源巨頭持股
另一方面，第一鷹投資減持了數檔大型持股，特別是大型科技股與能源股：
- Meta Platforms (META) – 減持近6%，但仍是其最大持股之一，價值24.6億美元。
- 甲骨文 (ORCL) – 減持9.2%，目前持股價值24.4億美元。
- 埃克森美孚 (XOM) – 減持超過10%，反映對傳統石油巨頭的謹慎態度。
- 菲利普莫里斯 (PM) – 大幅削減20.6%，是減持幅度最大的持股之一。
- 帝國石油 (IMO)、惠頓貴金屬 (WPM)、HCA Healthcare (HCA) 與 韋萊韜悅 (WTW) – 均遭小幅減持。
- 紐約梅隆銀行 (BK) – 減持近10%，顯示降低對金融類股的曝險。
- 紐蒙特礦業 (NEM) 與 斯倫貝謝 (SLB) – 小幅減持，但兩者仍為重要持股。
這些減持動作顯示其正重新平衡投資組合，降低對集中於大型股的押注，並傾向於多元化布局。
深入解讀
2025年第二季的投資組合描繪出一位經理人在對沖宏觀不確定性的同時，仍傾向於布局成長的圖像。最具信心的買入標的——巴里克黃金——與金價上漲及通膨對沖策略相符。與此同時，該公司正增持半導體、醫療保健與物流類股，這些都是與長期結構性成長相關的產業。
減持Meta、甲骨文與埃克森美孚，可能是在股價強勁上漲後獲利了結，或單純是希望降低集中度風險。另一方面，新增小型利基股顯示第一鷹投資願意在新興產業中進行探索性押注。
投資者啟示
對於追蹤機構資金流向的投資者而言，第一鷹投資2025年第二季的動向凸顯了幾個主題：
- 貴金屬與礦業仍是對抗通膨與市場波動的避險工具。
- 半導體與醫療保健被視為長期成長動力而受到青睞。
- 大型科技股與能源股正被削減，儘管它們仍是核心持股。
- 多元化策略明顯，體現在對利基成長公司的小額持股上。
總結
第一鷹投資最新的投資組合更新顯示，其經理人正試圖平衡防禦性避險與成長性曝險。該公司顯然正在為一個波動加劇、利率變動、全球供應鏈不斷演變的世界做準備。對投資者而言，訊息很明確：關注大資金的流向，但請記住，即便是最大的基金也在對沖他們的押注。