ポートフォリオは、鉱業、半導体、ニッチな成長銘柄への新規買い付けと、確立されたブルーチップ銘柄への追加投資、そしてメガキャップ・テック株とエネルギー株の削減が混在している。
新規買い付け：鉱業、半導体、専門分野への投資
最も目を引く新規ポジションはバリック・マイニング・コーポレーション（B）で、ファーストイーグルは8億2200万ドル（ポートフォリオの1.61%）の株式を取得した。この動きは、インフレや地政学的リスクに対するヘッジとして、同社が貴金属および鉱業株への確信を維持していることを示している。
その他の注目すべき新規買い付けは以下の通り：
- ファーガソン・エンタープライズ（FERG） – 1億3060万ドルのポジション。産業流通分野へのエクスポージャーを強調。
- シリコンモーション・テクノロジー（SIMO）およびフォームファクター（FORM） – 小規模な半導体関連ポジション。半導体サプライチェーン全体への関心を示唆。
- シエナ（CIEN）およびアクセリス・テクノロジーズ（ACLS） – いずれもネットワーキングおよび半導体装置に関連。
- ティムケン（TKR）およびコフー（COHU） – 産業用および試験装置分野への投資。
- ベイル・リゾーツ（MTN） – 消費関連分野への投資（370万ドルと小規模）。
- アクソジェン（AXGN）、908デバイセズ（MASS）、フライワイヤー（FLYW）、シミラーヴェブ（SMWB）などの小規模なニッチ銘柄。各銘柄はマイクロポジションだが、メガキャップ以外の成長機会を探る意欲を示唆。
全体として、新規買い付けはバーベル戦略を反映：鉱業への大規模な確信と、新興テクノロジー・ヘルスケア分野への探索的投資の組み合わせ。
追加投資：テック株と産業株への重点強化
ファーストイーグルはまた、複数のコア保有銘柄への投資を増加させた。注目すべき動きは以下の通り：
- 台湾セミコンダクター（TSM） – 現在15億ドルのポジション（株式数18.6%増）。
- ベクトン・ディッキンソン（BDX） – 59%増加。医療機器分野への信頼を示唆。
- アルファベット（GOOG）およびコムキャスト（CMCSA） – 小幅増加。通信サービス分野へのエクスポージャーを強化。
- セールスフォース（CRM） – 株式数35.7%増加。企業向けソフトウェア需要への楽観視を反映。
- テキサス・インスツルメンツ（TXN）およびエクスペディターズ・インターナショナル（EXPD） – 半導体および物流分野での漸増。
- バイオラッド・ラボラトリーズ（BIO） – 60%増加。ライフサイエンス分野への確信を示す。
- ワンオーク（OKE）およびインターナショナル・フレーバーズ＆フレグランシズ（IFF） – いずれも倍増（OKEは130%、IFFは122%増）。エネルギーインフラおよび消費財分野への傾斜を強調。
小規模な追加投資にはPPGインダストリーズ（PPG）、エンタープライズ・プロダクツ・パートナーズ（EPD）、シェル（SHEL）、ロイズ・バンキング・グループ（LYG）が含まれ、セクター横断的な分散アプローチを示唆。
削減：ビッグテックとエネルギー大手の整理
一方で、ファーストイーグルはメガキャップ・テック株とエネルギー株を中心に、複数の大規模ポジションを整理した：
- メタ・プラットフォームズ（META） – 約6%削減（依然として24億6000万ドルのトップ保有銘柄）。
- オラクル（ORCL） – 9.2%削減（24億4000万ドルのポジション残存）。
- エクソンモービル（XOM） – 10%以上削減。従来型石油大手への慎重姿勢を反映。
- フィリップモリス（PM） – 20.6%大幅削減（削減率で最大の一つ）。
- インペリアル・オイル（IMO）、ウィートン・プレシャス・メタルズ（WPM）、HCAヘルスケア（HCA）、ウィリス・タワーズ・ワトソン（WTW） – いずれも小幅削減。
- バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（BK） – 約10%削減。金融分野へのエクスポージャー縮小を示唆。
- ニューモント（NEM）およびシュルンベルジェ（SLB） – 小幅整理（いずれも依然として重要なポジション）。
これらの削減は、集中したメガキャップへの投資から分散へのリバランスを示唆している。
行間を読む
2025年第2四半期のポートフォリオは、マクロ不確実性に対するヘッジを図りつつ、成長分野にも傾斜する運用会社の姿を描き出している。最大の確信買いであるバリック・マイニングは、金価格上昇とインフレヘッジ戦略に沿った動き。同時に、同社は半導体、ヘルスケア、物流分野への追加投資を行っており、これらは長期的な構造的成長と結びついたセクターである。
メタ、オラクル、エクソンの整理は、強気相場後の利益確定、あるいは集中リスク低減の意思を示唆。一方、小規模なニッチ銘柄への追加は、ファーストイーグルが新興産業への探索的投資を行う意欲があることを示している。
投資家への示唆
機関投資家の資金動向を追う投資家にとって、ファーストイーグルの2025年第2四半期の動きは以下のテーマを浮き彫りにしている：
- 貴金属および鉱業は、インフレとボラティリティに対するヘッジとしての地位を維持。
- 半導体およびヘルスケアは、長期的な成長ドライバーとして重視。
- メガキャップ・テック株とエネルギー株は整理されているが、依然としてコア保有銘柄。
- 分散投資が顕著で、ニッチ成長企業への小規模投資も見られる。
結論
ファーストイーグルの最新ポートフォリオ更新は、防御的ヘッジと成長エクスポージャーのバランスを取る運用会社の姿を示している。同社は明らかに、ボラティリティの高まり、金利変動、グローバルサプライチェーンの進化が進む世界に備えている。投資家にとってのメッセージは明確：大口資金の動向に注目しつつ、最大手のファンドでさえもヘッジをかけていることを忘れるな。