在本季以精算式收縮與特定價值獵尋為特徵的投資環境中，華倫·巴菲特的波克夏海瑟威公司（BRK.B）大幅調整了對科技產業的曝險，同時強化對能源與保險產業的布局承諾。
根據2026年2月17日發布的最新13F申報文件，截至2025年12月31日，波克夏的股票投資組合價值達2,741.6億美元。儘管投資組合周轉率仍維持在紀律性的0.98%，但具體操作顯示出明顯的市場情緒轉變：大幅削減亞馬遜持股、持續減持蘋果與美國銀行等核心部位，並以新增《紐約時報》持股的方式，顯著進軍媒體產業。
以下是對奧馬哈先知最新資本配置策略的深度解析。
關鍵要點：2025年第四季成績單
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投資組合價值：2,741.6億美元（較2025年第三季的2,673億美元上升）。
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持股集中度：前十大持股現佔投資組合88.26%。
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重大減持：亞馬遜（AMZN）持股大幅削減77.24%。
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新增持股：首度建立紐約時報公司（NYT）部位。
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產業轉向：金融股仍佔主導地位（42.81%），但科技股曝險已積極調降。
頭條焦點：大砍亞馬遜，減持核心資產
從第四季數據中最引人注目的敘事，是波克夏對亞馬遜公司（AMZN）的積極減持。巴菲特出脫了772萬股，相當於該部位驚人的77.24%減幅。波克夏目前僅持有227萬股，價值約5.25億美元。此舉暗示在持有近7年後，對這家電商與雲端巨頭的估值或成長前景出現顯著疑慮。
與此同時，波克夏對兩大歷史支柱的「減持」趨勢持續：
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蘋果公司（AAPL）：減持4.32%（賣出1,029萬股）。儘管仍以619.6億美元（佔投資組合22.6%）位居最大持股，但蘋果與第二大持股美國運通之間的差距已顯著縮小。
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美國銀行（BAC）：減持8.94%（賣出5,077萬股）。
這些操作合計從投資組合中移除了超過73億美元的市值，增加了現金部位，並顯示出對高估值科技與銀行股的防禦性姿態。
買家俱樂部：能源、保險與「灰衣女士」
當巴菲特成為科技股的淨賣家時，他正積極買進現金流與有形資產。
1. 意外新成員：紐約時報（NYT）
在典型的巴菲特式操作中——買進具有寬廣「護城河」與訂閱定價能力的品牌——波克夏首度建立了紐約時報公司的部位。
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買進股數：5,065,744股
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價值：約3.516億美元
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對投資組合影響：0.13%
這是2025年第四季唯一新增的部位，顯示對這家媒體巨頭數位轉型與經常性收入模式的特定信心。
2. 加碼能源與保險產業
波克夏持續將資金投入其偏好的通膨避險標的：
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雪佛龍（CVX）：增持6.63%，增加超過12億美元價值。該股仍以198億美元位居前五大持股。
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安達保險（CB）：增持9.31%，增加9.1億美元。
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達美樂披薩（DPZ）：高信心度增持12.34%，使總持股價值達13.9億美元。
投資組合結構：「四大天王」的演變
儘管進行減持，投資組合仍高度集中。然而，持股階層正在轉變。美國運通（AXP）已成為強大的第二支柱，現佔投資組合20.46%（560億美元），幾乎與蘋果的22.60%分庭抗禮。
前五大持股（截至2025年12月31日）：
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蘋果（AAPL）：619.6億美元
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美國運通（AXP）：560.8億美元
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美國銀行（BAC）：284.5億美元
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可口可樂（KO）：279.6億美元
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雪佛龍（CVX）：198.3億美元
值得注意的是，穆迪（MCO）與西方石油（OXY）持股維持不變，反映巴菲特對這些企業的長期信心。
其他值得注意的清倉與減持
投資組合的清理範圍超越巨型權值股。波克夏顯著降低了對以下標的的曝險：
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怡安保險（AON）：減持12.12%。
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Pool公司（POOL）：減持11.28%。
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亞特蘭大勇士控股（BATRK）：大幅削減48.39%，暗示可能退出這檔體育追蹤股票。
結論：防禦性轉向？
2025年第四季的申報文件描繪出一位對科技股估值保持警惕的投資組合經理人形象，他正將資金輪動至「硬」資產（能源）、「黏著性」服務（保險、訂閱）與現金。亞馬遜持股的戲劇性削減，加上蘋果與美國銀行的持續減持，暗示巴菲特認為在當前市場領漲股中，保存資本能帶來更好的風險調整後報酬。
對於追蹤13F雷達的投資人而言，訊號清晰明確：品質勝於成長，估值紀律高於一切。
資料來源：13Radar.com，華倫·巴菲特投資組合。