為何這些財報如此重要
AI投資熱潮是推動市場過去三年多頭走勢的主要動力。但投資人現在開始提出關鍵問題：這些龐大投資何時才能轉化為實際獲利？
如果科技巨頭能夠證明其大規模AI資本支出已開始創造利潤，這波漲勢有望延續；反之，市場信心可能動搖。正如財富諮詢集團的Talley Leger所言：「本週的表現將決定這波反彈是持續推進還是暫作休整。」
截至目前，財報季表現強勁。已公布財報的標普500指數成分股中約85%獲利優於預期，創下四年來最佳表現。這幫助該指數在10月初的拋售後，重新逼近歷史高點。
「七大巨頭」效應
所謂的「七大巨頭」——本週公布財報的五家公司加上輝達與特斯拉——今年貢獻了標普500指數近半數漲幅。它們的主導地位意味著市場命運與其表現緊密相連。
數據顯示，微軟、Alphabet、亞馬遜與Meta本財年預計將投入3,600億美元資本支出，其中大部分用於AI領域。分析師預期明年該數字將攀升至4,200億美元。這些投資已帶動相關產業成長，從半導體到網路設備再到公用事業。目前全球市值最高的輝達將於11月19日公布財報，預期將成為主要受益者。
聚焦雲端、廣告與硬體
- 亞馬遜、微軟與Alphabet的雲端業務正因AI驅動而呈現最大成長。
- Meta表示AI正在提升廣告效率與用戶參與度。
- 蘋果面臨壓力，需展示其硬體生態系統如何在AI驅動的世界中保持競爭力。
當前挑戰在於：AI支出目前遠超過營收貢獻。然而投資人仍保持耐心，押注AI基礎設施的主導地位最終將帶來回報。
風險與預期
主要風險在於龐大支出可能侵蝕獲利成長。美國七大科技股第三季預期獲利成長14%，低於第二季的27%。雖然仍接近標普500指數8%預期成長率的兩倍，但這是自2024年初以來最緩慢的增速。
不過，這些公司向來有超越預期的紀錄。正如Leger指出：「市場預期仍有上調空間，這對本季而言是利多訊號。」
關鍵結論
對投資人而言，本週科技巨頭的財報影響力可能比下一次聯準會降息更為重要。由於市場高度集中在少數公司手中，它們的財報結果很可能決定多頭市場是繼續衝刺，還是終於暫作喘息。