为何这些财报如此重要
人工智能投资热潮是推动市场三年牛市行情的主要动力。但投资者现在开始提出一个尖锐问题：这些巨额支出何时才能真正带来回报？
如果科技巨头能够证明其大规模人工智能资本支出开始转化为利润，这轮涨势可能持续。否则，市场信心可能动摇。正如财富咨询集团的塔利·莱杰所言：“本周的表现将决定这轮反弹是继续推进还是暂作休整。”
截至目前，财报季表现强劲。已公布财报的标普500指数成分股公司中约85%的盈利超出预期——这是四年来最佳表现。这帮助该指数在10月初的抛售后重回历史高位附近。
“七大巨头”效应
所谓的“七大巨头”——本周公布财报的五家公司加上英伟达和特斯拉——贡献了今年标普500指数近一半的涨幅。它们的市场主导地位意味着股市命运与这些公司的表现紧密相连。
数据显示，微软、Alphabet、亚马逊和Meta本财年预计将投入3600亿美元资本支出，其中大部分用于人工智能领域。分析师预计明年这一数字将升至4200亿美元。这些投资已经带动了从半导体到网络设备再到公用事业等相关行业的增长。目前全球市值最高的英伟达将于11月19日公布财报，预计将成为主要受益者。
关注云服务、广告和硬件业务
- 亚马逊、微软和Alphabet的云业务正经历人工智能驱动的最大增长。
- Meta表示人工智能正在提升广告效率和用户参与度。
- 苹果面临压力，需要展示其硬件生态系统如何在人工智能驱动的世界中保持竞争力。
当前面临的挑战是：人工智能支出目前远超收入。然而投资者仍保持耐心，押注在人工智能基础设施领域的领先优势最终将带来回报。
风险与预期
风险在于巨额支出可能侵蚀利润增长。美国七大科技股预计第三季度利润增长14%，低于第二季度的27%。这仍是标普500指数8%预期增长率的近两倍，但却是2024年初以来最慢增速。
尽管如此，这些公司历来有超出预期的表现。正如莱杰指出：“市场预期仍有上调空间，这对本季度来说是利好因素。”
核心结论
对投资者而言，本周科技巨头的财报可能比下一次美联储降息更重要。由于市场高度集中于少数几家公司，它们的业绩表现很可能决定牛市行情是继续高歌猛进——还是最终暂作休整。