‘미국 매도’ 트레이드 재부상…연준 소환장 발부로 불확실성 확대

미국 주식, 국채, 달러를 동시에 타격하는 투자자 반응 패턴인 ‘미국 매도(Sell America)’ 트레이드가 월스트리트의 관심 중심으로 다시 돌아왔습니다. 이번 계기는 미국 법무부가 제롬 파월 연방준비제도이사회(연준) 의장을 소환했다는 소식으로, 연준의 독립성과 미국 정책 기관의 안정성에 대한 새로운 우려를 불러일으켰습니다.

반응은 완전한 공황 상태는 아니었지만 분명했습니다. 달러는 약세를 보였고, 국채 수익률은 상승했으며, 주식은 세션 내내 등락을 거듭했습니다. CNBC 보도에 따르면, 투자자들이 미국 금융 시스템에 대한 리스크를 재평가하면서 달러는 하락하고 귀금속은 급등했습니다. NBC 뉴스도 마찬가지로 법무부 조사가 ‘미국이 여전히 투자의 금본위제인지에 대한 두려움을 재점화했다’고 지적하며, 새로운 ‘미국 매도’ 반응을 촉발했다고 보도했습니다. 베네수엘라 에너지 지시부터 국방 부문 개입까지 트럼프 주도의 정책 변동성을 이미 겪고 있는 시장에 파월 의장 소환장은 또 다른 불확실성의 층을 추가했습니다.

트럼프 주도 시장 충격의 한 주

트럼프 대통령의 행보가 유난히 빈번하게 시장을 움직이고 있습니다. 불과 며칠 사이에:

• 미국 에너지 기업들에게 베네수엘라 투자를 촉구하며 석유주를 급등시켰습니다.
• 국방 기업들에게 자사주 매입과 배당 중단을 압박했다가 1.5조 달러 규모의 국방 지출 공약으로 태도를 바꾸며 국방주를 롤러코스터에 올려놓았습니다.
• 그리고 이제, 법무부의 파월 의장 소환장이 통화 정책에 대한 정치적 간섭에 대한 두려움을 되살렸습니다.

이 마지막 사건이 가장 중요합니다. 파이낸셜 익스프레스가 지적했듯이, 연준의 독립성에 대한 어떤 도전도 ‘투자자 공황을 촉발하는’ 경향이 있습니다. 왜냐하면 중앙은행은 정치적 압박으로부터 자유롭게 운영될 것으로 기대되기 때문입니다.

소환장은 표면적으로는 연준 본부 리모델링과 관련된 절차적인 것으로 보일 수 있습니다. 그러나 시장은 이를 트럼프 행정부와 중앙은행 간의 더 광범위한 대립의 일부로 해석했습니다.

‘미국 매도’가 중요한 이유

‘미국 매도’ 트레이드는 다음과 같은 동시적 후퇴를 의미합니다:

• 미국 주식
• 미국 국채
• 미국 달러

이는 미국 정책 안정성이나 제도적 신뢰도에 대한 신뢰 상실을 반영합니다. 블룸버그는 최근 사건이 ‘중앙은행의 자율성에 대한 우려를 부채질했다’고 보도하며, 주요 자산군 전반에 걸쳐 일제한 매도세를 촉발했다고 전했습니다.

이 패턴은 지난 4월 트럼프의 깜짝 관세 발표 이후 처음으로 재등장했습니다. 이제 다시 돌아왔습니다. 비록 더 온화한 형태이지만요.

미국 주식: 급락 후 반등

주식은 처음에 파월 의장 소식에 매도되었지만, 하락은 오래가지 않았습니다. 주요 지수들이 회복되어 소폭 상승 마감하며, 투자자들이 정치적 소음에 점차 익숙해지고 있을 수 있음을 시사했습니다.

몇 가지 요인이 손실을 제한하는 데 도움이 되었습니다:

1. ‘TACO 트레이딩’ 기대

일부 트레이더들은 트럼프가 결국 Threaten(위협), Attack(공격), Concede(양보), Offer compromise(타협 제안)의 패턴을 보일 것으로 기대합니다. 이는 새롭게 부상하는 패턴으로 그의 발언에 대한 충격 가치를 줄였습니다.

2. 파월 의장의 남은 임기 제한

파월 의장의 임기가 4개월밖에 남지 않아, 시장은 장기 정책 영향이 제한적일 수 있다고 믿을 수 있습니다.

3. 정치적 압력 무시해온 파월 의장의 실적

투자자들은 파월 의장이 이전에도 정치적 간섭을 견뎌낸 것을 목격했으며, 이는 두려움을 누그러뜨렸을 수 있습니다.

그럼에도 JP모건의 트레이딩 데스크는 시장이 경계를 늦추지 말아야 한다고 고객들에게 경고하며, 소환장이 트럼프 대통령이 연준 이사 리사 쿡을 해임할 수 있는지에 대한 대법원 판결의 중요성을 높인다고 지적했습니다.

미국 국채: 수익률 소폭 상승

국채 수익률은 소폭 상승했으며, 10년물은 약 4bp(베이시스 포인트) 상승한 후 완화되었습니다. 이 반응은 투자자들이 달러 표시 채무를 처분하는 고전적인 ‘미국 매도’ 패턴과 일치합니다.

하지만 움직임은 극적이지 않았습니다. 블룸버그 보도에 따르면, 채권 시장의 반응은 눈에 띄었지만 혼란스럽지는 않았으며, 공황보다는 불확실성을 반영했습니다.

수익률에 대한 더 큰 동인은 사실 지난주 발표된 12월 강력한 고용 보고서일 수 있습니다. JP모건의 수석 미국 경제학자는 이제 다음과 같이 전망합니다:

• 2026년 연준 기준금리 인하 없음
• 2027년 기준금리 인상 가능성

투자자들이 연준의 완화 사이클이 끝났거나, 정치적 압력이 금리를 더 높일 수 있다고 결론 내린다면, 국채 수익률은 더 상승할 수 있습니다.

미국 달러: 약세 심화

달러 지수는 월요일 약 0.5% 하락하며 더 넓은 하락 추세를 이어갔습니다. CNBC는 달러 하락이 재부상한 ‘미국 매도’ 심리의 가장 명확한 신호 중 하나라고 지적했습니다.

달러는 이미 2025년 최악의 성과를 보인 주요 통화였으며, 파월 의장 소환장은 압박만 가중시켰습니다.

약한 달러는 미국 수출업체에 도움이 될 수 있지만, 다음과 같은 신호이기도 합니다:

• 미국 제도에 대한 글로벌 신뢰도 하락

• 장기 재정 및 통화 안정성에 대한 우려

• 금과 같은 안전자산 대안으로의 이동(금은 이번 주 신기록을 경신)

쿼츠는 투자자들이 정치적 리스크와 연준 자율성에 대한 불확실성으로부터 보호를 추구하며 금이 급등했다고 보도했습니다.

다음은 어떻게 될까?

향후 경로는 세 가지 주요 변수에 달려 있습니다:

1. 법무부 조사

조사가 확대되거나, 트럼프 대통령이 연준에 대한 공개 압박을 강화한다면, 시장은 더 강력한 ‘미국 매도’ 반응을 목격할 수 있습니다.

2. 리사 쿡에 대한 대법원 판결

트럼프 대통령이 연준 이사를 해임할 권한이 있다는 판결은 중앙은행의 독립성에 대한 심각한 의문을 제기할 것입니다.

3. 연준의 정책 경로

투자자들이 다음과 같이 결론 내린다면:

• 금리 인하는 논의 대상이 아니며,

• 정치적 압력이 금리를 더 높일 수 있다면,

국채와 주식 모두 새로운 변동성에 직면할 수 있습니다.

시장 전망: 변동성과 정책 리스크

최근 사건은 시장이 통화 정책에 대한 정치적 간섭의 어떤 징후에도 여전히 매우 민감하게 반응함을 보여줍니다. 월요일 반응은 과거 충격에 비해 온화했지만, 근본적인 우려는 커지고 있습니다.

현재 신호를 바탕으로:

• 주식은 연준의 독립성이 직접적으로 훼손되지 않는 한 변동성을 보이지만 회복력을 유지할 수 있습니다.

• 국채 수익률은 금리 인하 담론이 무너지면 더 높아질 수 있습니다.

• 달러는 투자자들이 미국 자산에서 벗어나 다각화를 추구하면서 계속 약세를 보일 수 있습니다.

• 금 및 기타 안전자산은 강세를 유지할 가능성이 높습니다.

‘미국 매도’ 트레이드는 완전히 돌아오지는 않았지만, 더 이상 잠들어 있지도 않습니다.