연방준비제도(Fed)의 다음 조치에 대한 논의가 화요일 새로운 추진력을 얻었다. 보스턴 연준 총재 수잔 콜린스가 노동시장을 지원하기 위해 올해 추가 금리 인하는 '신중한' 조치라고 믿는다고 밝힌 후다. 그녀의 이 발언은 그레이터 보스턴 상공회의소 행사에서 이루어졌으며, 최근 노동시장 약화 징후를 지적한 제롬 파월 연준 의장의 발언과 맥을 같이한다.
콜린스: 인플레이션 리스크는 통제됐으나, 일자리가 현재 우선순위
콜린스는 인플레이션이 여전히 연준의 2% 목표치를 상회하고 있지만, 물가 상승과 관련된 리스크는 고용이 직면한 하방 리스크에 비해 완화되었다고 주장했다. 그녀는 "인플레이션 리스크는 어느 정도 통제되었지만, 고용은 더 큰 하방 리스크에 직면해 있습니다. 따라서 올해 노동시장을 지원하기 위해 금리를 조금 더 정상화하는 것이 신중해 보입니다"라고 말했다.
그녀는 추가적인 완화 조치가 있더라도 통화정책은 "중간 정도의 제한적" 상태를 유지할 것이며, 관세의 영향이 경제에 전파됨에 따라 인플레이션이 계속 하락하도록 할 것이라고 덧붙였다.
시장, 추가 인하 예상
CME FedWatch 데이터에 따르면, 선물시장은 이미 10월 말까지 추가 금리 인하 가능성을 97%로 반영하고 있다. 이번 인하가 단행된다면, 9월 0.25%p 인하에 이어 올해 두 번째 인하가 될 것이다.
콜린스의 발언은 특히 채용이 둔화됨에 따라 정책 결정자들이 완화 정책으로 기울고 있다는 시장의 견해를 뒷받침한다. 그녀는 실업률을 안정적으로 유지하기 위해 미국 경제가 이제 월 약 4만 개의 일자리만 추가하면 된다고 지적했는데, 이는 노동력 증가 둔화로 인해 팬데믹 이전의 약 8만 개에서 감소한 수치다.
파월 의장도 우려 공유
이날 조금 더 일찍, 파월 의장 또한 노동시장이 "상당히 약화되었다"고 인정하며, 연준이 인플레이션과 고용 사이의 리스크 균형에 더 가까워지고 있음을 시사했다. 그의 발언과 콜린스의 추가 인하 지지 발언은 중앙은행 내에서 더 많은 완화 조치가 적절하다는 합의가 커지고 있음을 강조한다.
연준의 다음 정책 회의는 10월 28일부터 29일까지 예정되어 있으며, 콜린스는 이 회의에서 투표권을 행사할 예정이다.
실업률 소폭 상승 예상
콜린스는 2026년 초까지 실업률이 "비교적 소폭 상승"할 것이라고 예측했으며, 관세와 더 넓은 경제적 불확실성이 사라지면 기업 채용이 회복될 것으로 기대한다고 말했다. 그녀는 또한 채용 둔화가 어느 정도는 수요 약화 때문이고, 어느 정도는 이민 정책과 같은 구조적 요인 때문인지 구분하기가 여전히 어렵다고 지적했다.
큰 그림
연준은 인플레이션을 통제하는 동시에 노동시장에 불필요한 피해를 방지하는 미묘한 줄타기를 해왔다. 소비자 지출은 여전히 견고하지만, 정책 결정자들은 점점 더 고용 리스크에 초점을 맞추고 있다. 파월과 콜린스 모두 추가 인하에 대한 개방성을 시사함에 따라, 투자자들은 올해 말까지 적어도 한 번의 추가 조치에 대비하고 있다.
결론
연준 관계자들의 메시지는 분명하다: 금리 인하가 다시 논의 테이블 위에 올랐다. 인플레이션 리스크가 완화되고 노동시장에 균열이 보이면서, 중앙은행은 더 많은 지원을 제공할 준비가 된 것으로 보인다. 시장은 연준의 완화 정책으로의 전환이 진행 중인지 확인하기 위해 10월 회의를 주시할 것이다.