올해 미국 주식시장은 일찍 찾아온 휴일 선물을 안겨주었습니다. S&P 500이 단축된 크리스마스 이브 세션에서 2013년 이후 처음으로 사상 최고 종가를 기록했습니다. 팩트셋 데이터에 따르면, 이 벤치마크 지수는 6,932.05에 마감했으며, 장중에도 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 2014년 이후 처음으로 크리스마스 이브에 기록한 장중 최고치입니다.
이번 강세는 주식에만 국한되지 않았습니다. 금과 은 선물도 장중 사상 최고가를 기록했는데, 금은 온스당 4,555.10달러, 은은 온스당 72.75달러까지 오른 후, 동부시간 오후 1시 시장 마감을 앞두고 둘 다 소폭 하락했습니다.
사상 최고치를 기록한 주식과 급등한 귀금속이 맞물리며 투자자들은 휴일을 앞두고 기뻐할 거리가 많았습니다.
2025년 초반 혼란을 딛고 일어선 시장
올해 초반의 불안한 출발, 특히 4월 관세 공포로 촉발된 시장 충격에도 불구하고, 미국 주식은 강력한 반등을 보였습니다. S&P 500은 이제 연속 3년째 두 자릿수 수익률을 기록할 것으로 예상되는데, 이는 2025년 대부분을 지배했던 정책 변동성과 경제적 불확실성을 고려하면 놀라운 성과입니다.
글로벌트 인베스트먼츠의 선임 포트폴리오 매니저 토마스 마틴은 올해를 간결하게 요약했습니다:
"연초에는 불확실성이 많았지만… 경제와 소비자의 회복력은 기대를 훨씬 뛰어넘었습니다."
이러한 회복력이 시장 상승의 근간이었습니다. 기업 실적은 꾸준히 예상을 뛰어넘었고, 소비자 지출은 불균등하지만 많은 경제학자들의 예상보다 견고했습니다.
섹터 전반에 걸친 상승
수요일의 상승은 광범위했습니다. 팩트셋 데이터에 따르면, S&P 500의 11개 주요 섹터 중 10개가 상승 마감했으며, 에너지주만이 약세로 하루를 마감했습니다.
다우존스 산업평균지수와 나스닥 종합지수도 상승 마감하며 시장의 상승 모멘텀을 이어갔습니다. 다우와 S&P 500은 새로운 종가 최고치를 기록했고, 나스닥은 소폭 상승했습니다.
소형주 지수인 러셀 2000도 상승에 합류했지만, 세 지수 모두 최근 사상 최고치에는 근접했을 뿐이었습니다.
AI 변동성과 11월 조정
크리스마스 이브까지의 시장 행보가 완전히 순탄했던 것은 아닙니다. 11월, 인공지능(AI) 관련주들의 급격한 조정으로 나스닥의 7개월 연속 상승세가 끝났습니다. 과도한 밸류에이션, 둔화되는 자본 지출, 공급망 병목 현상에 대한 우려가 기술주 투자자들을 잠시 흔들었습니다.
그러나 이 약세는 일시적인 것으로 드러났습니다. 가을 정부 셧다운으로 지연되었던 경제 데이터가 속속 발표되면서, 투자자들은 미국 경제가 2026년을 향해 "이상적인 범위"에 진입하고 있다는 확신을 갖게 되었습니다. 이는 안정적인 성장, 둔화되는 인플레이션, 그리고 경기 침체의 징후가 없는 상태를 의미합니다.
경제 데이터, 추가 연준 금리 인하 가능성 강화
12월 상승의 가장 큰 동인 중 하나는 연방준비제도(Fed) 정책에 대한 기대 변화였습니다.
HB 웰스의 수석 시장 전략가 지나 마틴 애덤스는 최근의 경제 데이터 믹스가 "딱 맞았다"고 지적했습니다. 경기 침체 우려를 불러일으킬 만큼 약하지도 않았지만, 연준이 완화 사이클을 중단하도록 강요할 만큼 강하지도 않았다는 것입니다.
이러한 골디락스 환경은 연준이 2026년까지 금리 인하를 지속할 것이라는 기대를 강화시켰습니다.
유가도 지지 역할을 했습니다. 원유가 배럴당 60달러 아래에서 거래되면서, 투자자들은 긴축 사이클 동안 역사적으로 주식에 부담이 되었던 소비자 지출과 인플레이션에 대한 압력이 줄어들고 있다고 보고 있습니다.
귀금속도 상승세 합류
상승세는 주식에만 국한되지 않았습니다. 금과 은 선물이 장중 사상 최고가를 기록하며, 낮은 실질 수익률, 지정학적 불확실성, 기관 투자자들의 강한 수요에 의해 주도된 수개월간의 급등세를 이어갔습니다.
다우존스 마켓 데이터에 따르면, 금은 4,555.10달러, 은은 72.75달러를 터치했습니다. 두 금속 모두 조기 마감 전 소폭 하락했지만, 이 움직임은 투자자들이 장기적인 거시적 위험에 대비해 대체 자산에 대한 광범위한 수요가 있음을 보여주었습니다.
변동성, 1년 만에 최저 수준으로 하락
시장 신뢰를 보여주는 또 다른 신호는 Cboe 변동성 지수(VIX)가 2024년 12월 이후 처음으로 14 아래로 떨어졌다는 것입니다. VIX는 월스트리트의 이른바 "공포 지수"로 불립니다.
14 미만의 VIX는 일반적으로 투자자의 안이함 또는 자신감을 나타내는 것으로 해석됩니다. 이 경우 하락은 1년 동안의 정책 충격과 경제적 돌발 변수를 소화하고도 여전히 발판을 찾은 시장을 반영합니다.
2026년 전망: 회복인가, 둔화인가?
이제 가장 큰 질문은 미국 경제가 2026년까지 이 모멘텀을 유지할 수 있느냐는 것입니다.
한편으로는 노동시장이 여전히 부진해 소비자 지출에 대한 우려를 낳고 있습니다. 다른 한편으로는 기업 실적이 꾸준히 예상을 뛰어넘고 있으며, 연준은 지속적인 금리 인하를 통해 성장을 지원할 의지를 보이고 있습니다.
투자자들은 다음의 징후를 주의 깊게 지켜볼 것입니다:
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노동시장 안정화
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지속적인 실적 성장
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지속적인 인플레이션 둔화
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개선된 소비자 심리
이러한 추세가 유지된다면, S&P 500은 역사적인 상승세를 4년째로 이어갈 수 있을 것입니다.
결론: 지속력을 가질 휴일 상승세인가?
S&P 500의 크리스마스 이브 사상 최고치는 관세, 정치적 혼란, AI 변동성, 정부 셧다운을 모두 같은 해에 견뎌낸 시장의 상징적인 이정표입니다.
귀금속도 새로운 최고가를 기록하고 변동성이 1년 만에 최저 수준으로 떨어지면서, 투자자들은 신중한 낙관론을 품고 2026년을 맞이하고 있습니다.
이 휴일 상승세가 지속력을 가질지는 경제가 이 미묘한 균형을 유지할 수 있는 능력에 달려 있습니다. 하지만 지금으로서는 월스트리트는 높은 기세로 한 해를 마무리하며 투자자들에게 기뻐할 거리를 많이 안겨주고 있습니다.