Pinterest（PINS-US）は4月4日（火）に発表した第3四半期決算で明暗が分かれ、株価は急落した。売上高はウォール街の予想に符合したものの、利益は予想を下回り、経営陣は広告支出の継続的な弱さに言及。株価は時間外取引で約20%急落し、年初来の上昇分を帳消しにするとともに、同社の短期的成長軌道に対する疑問を投げかけた。
第3四半期決算：売上高は予想通り、利益は予想下回る
Pinterestは売上高10.5億ドル（前年同期比17%増）を報告し、コンセンサス予想と一致。調整後EPSは0.38ドルで、アナリスト予想の0.42ドルを下回った。純利益はコスト管理と効率化の効果により9,210万ドルと、前年同期の3,060万ドルから3倍以上に急増した。
その他の主要指標：
- 世界月間アクティブユーザー（MAU）： 6億人（予想5.9億人）
- 調整後EBITDA： 3.06億ドル（予想2.95億ドル）
- 米国・カナダ売上高： 7.86億ドル（予想7.99億ドル）
- 世界ARPU： 1.78ドル（予想1.79ドル）
堅調なユーザー増にもかかわらず、特に北米では収益化が遅れており、関税に起因するコスト圧力が広告主を圧迫している。
経営陣コメント：AI進展と広告弱さの対比
ビル・レディCEOは、Pinterestの人工知能（AI）と製品革新における進展を強調し、同プラットフォームが6億ユーザー向けのAI駆動型ショッピングアシスタントへと進化したと指摘。ビジュアル検索とパーソナライゼーションが長期的成長ドライバーであることを強調した。
一方、ジュリア・ドネリーCFOはより慎重なトーンで、米国・カナダの広告支出減速を指摘し、大規模小売業者への関税圧力と関連付けている。9月に発表された木材、丸太、キッチンキャビネット、家具輸入への新関税により、特に住宅設備小売業者がマーケティング予算を削減している。ドネリーCFOは、こうした逆風が第4四半期まで継続する可能性が高いと警告した。
Pinterestは第4四半期売上高を13.1億〜13.4億ドルと予想し、コンセンサス予想の13.4億ドルをわずかに下回った。
競合環境：同業他社に後れ
Pinterestの苦戦は、大手同業他社が報告した堅調なデジタル広告業績と鮮明な対照をなしている：
- Meta（META-US）： 第3四半期売上高は26%増の512.4億ドルと、2024年初頭以来の最速成長を記録
- Alphabet（GOOGL-US）： 広告収益は13%増の741.8億ドル、YouTubeは15%増
- Amazon（AMZN-US）： オンライン広告収益は24%増の177億ドルと、AWS成長を上回る
一方、Reddit（RDDT-US）は売上高68%増の5.85億ドルを報告し予想を上回り、Snap（SNAP-US）は次に決算を発表予定で、投資家は同社のショート動画広告の勢いを注視している。
総括
Pinterestは厳しい状況に置かれている：ユーザー成長は堅調だが、広告収益化は圧迫されている。関税が小売業者を圧迫し広告予算を抑制、競合他社が好業績を報告する中でPinterestは脆弱な立場にある。
経営陣はAI革新を長期的差別化要因と位置づけるが、投資家は短期的現実である主要市場での広告売上減速に注目している。時間外取引で株価が約20%下落した今、Pinterestは関税という逆風を乗り切り、混戦するデジタル広告競争に遅れを取らないことを証明する信頼性の試練に直面している。