しばしば見過ごされがちなレイオフ報告が、木曜日のウォール街での売り急増の予想外の引き金となり、政府公式データの不在の中で投資家心理がいかに脆弱になっているかを浮き彫りにした。
民間データが主役に
米国政府閉鎖により主要雇用統計の発表が停止する中、トレーダーは民間セクターの指標に注目した。チャレンジャー・グレイ・アンド・クリスマスの最新報告によると、米国企業は10月に15万3074件のレイオフを発表。これは前年比で175%の急増、9月からは183%の急上昇となり、過去20年間で最も高い10月のレイオフ件数、2008年以来の最大の月間合計となった。
このニュースは市場を震撼させた。S&P500種株価指数は1%以上下落し、10月末の史上最高値から約2.9%後退、10月10日以来の最悪の週間パフォーマンスとなった。安全資産への資金流入により10年物国債利回りは4%に戻り、投資家の不安感を反映した。
労働市場の見方に揺らぎ
過去3年間、米国労働市場の強靭さは強気の株式トレンドの基盤となってきた。しかし、レイオフの急増はその見方に疑問を投げかけている。報告書は、レイオフが新規雇用を大幅に上回り、過去15年間で最大の格差を生み出していると指摘した。
M&T銀行/ウィルミントン・トラストのエコノミスト、ルーク・ティリー氏は、より広範なデータでは見過ごされがちな中小企業が特に大きな打撃を受けていると強調。4月以降、13万人の雇用を削減しており、その主な要因は関税圧力にあるという。中小企業が米国雇用の約3分の1を占めることを考えると、その影響は決して軽視できない。
パンデミック期の拡大が新たな圧力に直面
報告書は構造的な課題も指摘している。パンデミック期に積極的に拡大した企業は現在、コスト上昇、AI導入圧力、消費需要の減退に直面。多くの企業が規模を縮小しており、レイオフされた労働者が新たな仕事を迅速に見つけるのに苦労していることから、労働市場の緩和リスクが高まっている。
この動きは、政府閉鎖と公式データ発表の不在にすでに悩まされている投資家にとって、さらなる不確実性の層を追加することになる。
市場の敏感度が高まる
政府統計が利用できない中、チャレンジャー社のような民間報告書は過大な重要性を帯びている。木曜日のデータは売り急増の主要な引き金となり、ハイテク株が下落を主導した。
アナリストは、民間指標に対する敏感度の高まりが今後数週間のボラティリティを増幅させる可能性があると警告している。「経済見通しに関する不確実性の高まりが、より大きな市場変動を引き起こす可能性がある」とティリー氏は述べた。
結論
10月のレイオフ急増は、労働市場が投資家が想定していたほど強靭ではないかもしれないという厳然たる現実を突きつけている。政府閉鎖が市場に民間データへの依存を強いる中、チャレンジャー報告書は厳しいシグナルを伝えた：レイオフは加速し、雇用は遅れ、雇用情勢は悪化している。
株式市場にとって、これは労働市場の強さに基づく強気の見方が圧力を受けていることを意味する。公式データの発表が再開されるまで、投資家はあらゆる民間報告書を手がかりに精査することになるだろう。