一份常被忽视的裁员报告意外成为周四华尔街抛售的催化剂，凸显出在缺乏官方政府数据的情况下，投资者情绪已变得多么脆弱。
私营数据占据舞台中心
随着美国政府停摆导致关键就业数据发布暂停，交易员转向私营部门指标。Challenger, Gray & Christmas的最新报告显示，美国企业在10月份宣布裁员153,074人——同比激增175%，较9月份飙升183%。这创下20年来10月份裁员最高纪录，也是自2008年以来最大的月度裁员总数。
这一消息震撼了市场。标普500指数下跌超过1%，较10月底的历史高点回落近2.9%，创下自10月10日以来最差的周度表现。避险资金流入推动10年期国债收益率重回4%，反映出投资者的焦虑情绪。
劳动力市场叙事被动摇
过去三年来，美国劳动力市场的韧性一直是股市牛市趋势的基石。但裁员激增正在挑战这一叙事。报告指出，裁员数量已显著超过新招聘人数，创造了近15年来最大的差距。
M&T银行/威尔明顿信托的经济学家Luke Tilley强调，在更广泛数据中常被忽视的小型企业受到尤其严重的打击。自4月以来，它们已削减13万个工作岗位，主要原因是关税压力。考虑到小型企业约占美国就业的三分之一，其影响绝非微不足道。
疫情扩张遭遇新压力
报告还指出了结构性挑战。疫情期间激进扩张的企业现在正面临成本上升、人工智能应用压力和消费者需求降温。许多企业正在缩减规模，而被裁员工难以迅速找到新工作，增加了劳动力市场松动的风险。
这一动态为已经疲于应对政府停摆和官方数据缺失的投资者增添了另一层不确定性。
市场敏感度加剧
由于政府统计数据无法获取，像Challenger这样的私营报告变得异常重要。周四的数据成为抛售的关键触发因素，科技股领跌。
分析师警告称，对私营指标敏感度的加剧可能会放大未来几周的波动性。Tilley表示：“经济前景不确定性的增加可能引发更大的市场波动。”
核心要点
10月份的裁员激增是一个鲜明的提醒：劳动力市场可能并不像投资者假设的那样具有韧性。虽然政府停摆迫使市场依赖私营数据，但Challenger报告传递了一个令人警醒的信号：裁员正在加速，招聘滞后，就业形势正在恶化。
对股市而言，这意味着建立在劳动力强劲基础上的牛市叙事正面临压力——在官方数据恢复发布之前，投资者将仔细剖析每一份私营报告以寻找线索。