アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は、近年まれに見る強力な市場上昇トレンドを続けている。AMD株は水曜日に7.7%上昇し、7営業日連続の上昇を記録。これは昨年2月以来の最長上昇トレンドとなる。この上昇は、AMDの急成長するサーバーCPU事業、特に世界的に加速する人工知能（AI）インフラ投資を巡る楽観ムードを反映している。
この勢いは、アナリストの強気な見解が後押ししている。キーバンクのジョン・ヴィンとバーンスタインのステイシー・ラスゴンは、AMDの最新世代TurinデータセンターCPUに対する予想以上の需要と、ハイパースケーラーからの受注見通しの改善を理由に、第4四半期業績予想を上方修正した。
サーバーCPU需要急増でアナリストが強気に転換
キーバンクのアナリストジョン・ヴィンは、AMDが来月の決算発表時に売上高予想を上回り、業績予想を引き上げると見込んでいる。彼の楽観論の根拠は、AMDの今年のサーバーCPU供給能力がほぼ完売状態で、ハイパースケーラーが供給確保に奔走しているという重要なトレンドにある。
ヴィンは、AMDが平均販売単価を10%から15%引き上げる可能性さえあると指摘。これは半導体業界では珍しい動きであり、供給逼迫の兆候を示している。また、AIデータセンター需要に牽引され、AMDのサーバーCPU事業が今年少なくとも50%成長する可能性を改めて強調した。
バーンスタインのステイシー・ラスゴンも同様の見解を示し、第4四半期売上高予想を上方修正。AMDのEPYCプロセッサー（第5世代Turinラインを含む）が今年30%の売上成長を見込むと予測した。ラスゴンの調査によれば、企業やクラウド顧客が、前世代を大幅に上回る性能向上を実現するAMDの最新チップの導入を加速させている。
これらの強気な見解は、AMDのEPYCプラットフォームがサーバー市場で着実にシェアを拡大し、特にクラウドプロバイダーがインテルからの多様化を進めているという業界全体のデータと一致している。
Turinの重要性：AMDにとって数年来最大のCPU成長要因
AMDの現在の勢いの中心にあるのが、TurinCPUファミリーだ。これはAI負荷の高いワークロード向けに設計された同社の次世代データセンタープラットフォームである。アナリストによれば、Turinがハイパースケーラーから支持されている理由は以下の通り：
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コア数の増加
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エネルギー効率の向上
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AI推論とクラウドワークロードでの優れた性能
モーニングスターは、アナリストがAIデータセンター向けのAMDのCPU勢いについて「ますます強気になっている」と指摘。Turinは2026年に向けた主要な成長ドライバーとして位置付けられている。
AIインフラ投資が今後数年間高い水準で維持されると予想される中、TurinはAMDにとって、長年インテルが支配し、NVIDIAのGPU中心アーキテクチャの影響が強まる市場で存在感を拡大する確かな道筋を提供している。
GPU問題：ウォール街の見解は依然分かれる
株価の強力な上昇にもかかわらず、アナリストはAMDに対する市場センチメントが依然混在していると警告している。同社のGPUロードマップ、特にInstinct MI400シリーズアクセラレーターと今後のMI455チップは、引き続き厳しい目で見られている。
ヴィンは、強気派投資家がAMDのAIアクセラレーター分野でのNVIDIAとの競争進展を評価している一方で、懐疑派はAMDがGPUラインナップの性能と生産量の両面で期待に応えられるか疑問視していると指摘する。
この緊張関係は、AMDの投資ストーリーの特徴となっている：
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強気派は、CPUで急速にシェアを拡大し、AIアクセラレーター分野でも確かな進展を見せている企業と評価。
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弱気派は、NVIDIAの確立されたエコシステムとソフトウェアスタックが依然として高い障壁となっていると主張。
今後の決算発表は、AMDがこれらの懸念に対処する重要な機会となる。
注目のHelios：AMD初のラックマウントAIシステム
AMDのAI戦略で最も注目されている要素の一つがHeliosだ。これは同社初のラックマウントAIコンピュートソリューションで、大規模なAIトレーニングと推論向けに設計されたターンキーシステムにAMDのInstinct GPUを統合している。
投資家は以下の点に関する最新情報を注視している：
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Heliosの生産スケジュール
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MI455 GPUシリーズの導入計画
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特にハイパースケーラーを中心とした顧客導入状況
ラスゴンによれば、AMDはOpenAIと「少なくとも」合意に達しており、Heliosシステムは今年後半に導入が開始される見込み。ただし、現時点ではOpenAIがAMDの唯一の主要なHelios顧客であり、AMDが追加の大規模購入者を確保できるかどうかがAIストーリー全体の鍵を握っていると指摘する。
OpenAI向けの量産は今年後半まで開始されないため、ラスゴンはAMDのAI事業に対する短期的な圧力は限定的と見ている。代わりに、AMDはまず強力なサーバーCPU需要と中核事業でのシェア拡大から恩恵を受けると予想している。
AMD上昇の重要性
AMDの7日連続上昇は、その長さだけでなく、投資家センチメントを示す点でも注目に値する。半導体株にとってボラティリティの高い2025年を経て、市場は以下の要素を持つ企業を評価しているようだ：
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AI関連収益の明確な見通し
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ハイパースケーラーからの強力な需要
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競争力のある製品ロードマップ
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価格設定力の向上
AMDは、少なくともCPU分野ではこれら4つの条件を満たしている。
同社の最近の株価パフォーマンスは、AIインフラ市場におけるより広範な変化も反映している。NVIDIAがAIアクセラレーター分野を支配し続ける一方で、クラウドプロバイダーはコンピュートスタックの多様化を進めており、AMDが存在感を拡大する機会を創出している。
AMD次回決算で注目すべきポイント
AMDが来月決算を発表する際、投資家は以下の主要分野に注目する見込み：
1. AI収益予想の更新
アナリストは、AMDのAI事業がどの程度迅速に拡大できるか、またその成長のどれだけがOpenAIに依存しているかについて明確化を求めている。
2. サーバーCPUの需給状況
供給能力がほぼ完売状態の中、AMDの生産拡大能力が重要となる。
3. Helios導入スケジュール
遅延があれば市場センチメントに悪影響を与える可能性がある。
4. GPU競争力
投資家は、AMDのNVIDIAに対するポジショニングを裏付ける性能ベンチマークと顧客獲得実績を注視する。
5. 価格動向
ヴィンが示唆するように、AMDがCPU価格を10〜15%引き上げられれば、マージンにとって大きな追い風となる。
結論
AMDの最近の上昇は、単なる技術的なトレンド以上の意味を持つ。これは、同社がAIインフラブームを活用する能力に対する信頼が高まっていることを反映している。サーバーCPU需要が急増し、Turinが支持を集め、Heliosの導入準備が進む中、AMDはAI戦略の最も重要な局面に入りつつある。
しかし、今後の道のりにはリスクも伴う。GPU競争力は依然として不透明な要素であり、同社のAIストーリーはOpenAIとの提携に大きく依存している。
現時点では、AMDには勢いがあり、ウォール街もそれに注目している。