超微半導體正經歷近年來最強勁的市場連漲走勢。AMD股價週三飆升7.7%，創下公司連續第七個交易日上漲的紀錄——這是自去年二月以來最長的連漲走勢。這波漲勢反映了市場對AMD快速成長的伺服器CPU業務的樂觀情緒，特別是在全球人工智慧基礎設施支出加速的背景下。
這股動能主要來自分析師日益看漲的評論。KeyBanc的John Vinh和Bernstein的Stacy Rasgon均上調了對AMD第四季業績的預期，理由是該公司最新一代Turin資料中心CPU的需求超出預期，以及對超大規模客戶訂單的能見度改善。
分析師轉趨樂觀 伺服器CPU需求激增
KeyBanc分析師John Vinh預期AMD在下個月公布財報時將超越營收預期並上調財測。他的樂觀情緒源於一個關鍵趨勢：AMD今年的伺服器CPU產能幾乎已售罄，超大規模客戶正爭相確保供應。
Vinh認為AMD甚至可能將平均售價提高10%至15%，這在半導體產業中相當罕見，也顯示供應狀況趨緊。他還重申，受AI資料中心需求推動，AMD的伺服器CPU業務今年可能成長至少50%。
Bernstein的Stacy Rasgon呼應了這一觀點，上調了第四季營收預測，並預測AMD的EPYC處理器——包括第五代Turin系列——今年將實現30%的銷售成長。Rasgon的調查顯示，企業和雲端客戶正在加速部署AMD最新晶片，這些晶片相較前幾代產品有顯著的性能提升。
這些看漲評論與更廣泛的產業數據相符，顯示AMD的EPYC平台在伺服器市場中的市佔率穩步提升，特別是在雲端供應商逐漸減少對英特爾依賴的背景下。
Turin為何重要：AMD多年來最重要的CPU催化劑
AMD當前動能的核心是其Turin CPU系列，這是該公司專為AI密集型工作負載設計的下一代資料中心平台。分析師表示，Turin之所以受到超大規模客戶青睞，是因為其：
-
更高的核心數量
-
改善的能源效率
-
在AI推論和雲端工作負載上的強勁表現
晨星指出，分析師對AMD在AI資料中心的CPU動能「日益樂觀」，Turin被定位為邁向2026年的主要成長驅動力。
隨著AI基礎設施支出預計將在未來數年保持高位，Turin為AMD提供了一條可信的途徑，以擴大其在這個長期由英特爾主導、且日益受到輝達GPU中心架構影響的市場中的影響力。
GPU問題：華爾街仍存分歧
儘管股價強勁上漲，分析師警告市場對AMD的情緒仍好壞參半。該公司的GPU路線圖——特別是Instinct MI400系列加速器和即將推出的MI455晶片——持續受到審視。
Vinh指出，雖然看漲的投資者對AMD在AI加速器領域與輝達競爭的進展感到鼓舞，但懷疑論者仍質疑AMD能否在其GPU產品線的性能和產量上達到預期。
這種緊張關係已成為AMD投資敘事的關鍵特徵：
-
多頭看到一家在CPU領域市佔率快速提升，並在AI加速器領域取得可信進展的公司。
-
空頭則認為輝達根深蒂固的生態系統和軟體堆疊仍是強大的障礙。
即將到來的財報發布將是AMD解決這些疑慮的關鍵時刻。
聚焦Helios：AMD首款機架式AI系統
AMD AI策略中最受關注的元素之一是Helios，這是該公司首款機架式AI運算解決方案。Helios將AMD的Instinct GPU整合到一個為大規模AI訓練和推論設計的即用型系統中。
投資者將關注以下更新：
-
Helios的生產時間表
-
MI455 GPU系列的部署時程
-
客戶採用情況，特別是在超大規模客戶中
Rasgon報告稱，AMD「至少」已與OpenAI達成協議，Helios系統預計將在今年下半年開始部署。然而，他指出目前OpenAI仍是AMD唯一的Helios主要客戶，這意味著整個AI敘事取決於AMD能否獲得更多大規模買家。
由於OpenAI的大規模生產要到今年稍晚才會開始，Rasgon認為AMD AI業務的近期壓力有限。相反，他預期AMD將首先受益於強勁的伺服器CPU需求及其核心業務的市佔率提升。
AMD漲勢為何重要
AMD的七日連漲不僅因其長度而引人注目，更因其傳達的投資者情緒信號。在2025年半導體類股經歷動盪後，市場似乎正在獎勵那些具備以下條件的公司：
-
對AI相關營收有清晰的能見度
-
來自超大規模客戶的強勁需求
-
具競爭力的產品路線圖
-
改善的定價能力
AMD至少在CPU方面滿足了所有四個條件。
該股近期的表現也反映了AI基礎設施市場的更廣泛轉變。雖然輝達繼續主導AI加速器市場，但雲端供應商正日益多元化其運算堆疊，為AMD擴大影響力創造了機會。
AMD即將發布財報的關注焦點
當AMD下個月發布財報時，投資者將聚焦以下幾個關鍵領域：
1. 更新的AI營收預測
分析師希望清楚了解AMD的AI業務能以多快的速度擴張——以及有多少成長依賴於OpenAI。
2. 伺服器CPU供需狀況
在產能幾乎售罄的情況下，AMD擴大生產的能力將至關重要。
3. Helios部署時間表
任何延遲都可能影響市場情緒。
4. GPU競爭力
投資者將尋找性能基準測試和客戶採用案例，以驗證AMD相對於輝達的市場定位。
5. 定價趨勢
如果AMD能如Vinh所說將CPU價格提高10-15%，這將對其利潤率形成重大助力。
總結
AMD最近的漲勢不僅僅是技術性連漲——它反映了市場對該公司把握AI基礎設施熱潮能力的信心日益增強。隨著伺服器CPU需求激增、Turin獲得市場青睞，以及Helios準備部署，AMD正進入其AI策略最具決定性的階段之一。
但前路並非沒有風險。GPU競爭力仍是未知數，且該公司的AI敘事在很大程度上依賴於其與OpenAI的合作關係。
不過，目前AMD擁有動能——而華爾街正密切關注。