今週、世界のハイテク株は揺れ動き、AI関連株が下落を主導しました。この売り急ぎは、人工知能ブームがバブルに変わりつつあるのかという議論を再燃させています。しかし、多くのアナリストは、今回の調整は短期的な調整であり、より広範な崩壊の始まりではないと主張しています。
アジアとウォール街が圧力を受ける
アジア市場は今週初めに売りの矢面に立ちました。韓国と日本の株価指数は火曜日の高値から約5%下落しましたが、終値までに損失を縮小しました。米国では、ナスダック総合指数が火曜日に2%下落しましたが、水曜日にはわずかながら0.4%の反発を見せました。
最も大きな打撃を受けたのはAI関連株、特にNVIDIA（NVDA-US）が時価総額ランキングのトップに躍り出る原動力となった半導体メーカーでした。NVIDIA株は火曜日に約4%下落し、先月の高値から約7%後退しました。アジアのサプライヤーも激しい売りに直面しました。
Palantirの決算が波及効果を引き起こす
Palantir（PLTR-US）が市場の期待を下回る決算を発表した後、投資家心理はさらに悪化しました。同社株は火曜日に約8%下落して終え、水曜日の日中取引でもさらに3.5%下落しました。この反応はAI関連銘柄全体に波及効果を引き起こし、高すぎる株価評価への懸念を強めました。
ピクテ・アセット・マネジメントのジョン・ウィザー氏は、今回の調整は利益確定売りのように見えると指摘：「最近最も好調だった銘柄が最も大きく打撃を受けており、ポートフォリオの再配分が売りをけん引しているように見える」と述べました。
統合とセクター・ローテーション
一部のストラテジストは、今回の調整を自然な一時停止と見ています。HSBCのアジア太平洋株式戦略責任者ヘラルド・ファン・デル・リンデ氏は、投資家が「ほぼすべての資金をAI株に投入してきた」と指摘し、市場は現在統合局面に入りつつあり、セクター・ローテーションを伴う可能性があると示唆しました。
バレンジョイのアンガス・マクジョーク氏は、機関投資家が年末前にパフォーマンスを確定させるため迅速にポジションを調整しているが、全面的な撤退の兆候は見られないと追加：「市場が上昇トレンドを取り戻せば、彼らはすぐに戻ってくるだろう」と述べました。
堅調な利益、高い期待
ボラティリティにもかかわらず、ファンダメンタルズは依然として堅調です。LSEGのデータによると、第3四半期決算を発表したS&P500構成企業の83%以上が市場予想を上回りました。ハイテク大手はAIに多額の投資を続けており、長期的な見通しを支えていますが、景気循環に伴う支出と収益の見通しへの懸念も高めています。
マインドセット・ウェルス・マネジメントのセス・ヒックル氏は次のようにまとめました：「業績が悪化したわけではなく、単にあらゆる指標が完全に満たされたわけではなく、現在の市場環境では投資家の期待が高まっているだけだ」
結論
NVIDIA、Palantir、その他のAIリーダーが圧力を受ける中、投資家は株価評価を見直しています。しかし、ほとんどのアナリストは、今回の下落を過熱した上昇後の健全な調整と位置づけ、崩壊の前兆ではないとしています。
香港でモルガン・スタンレーのテッド・ピック氏とゴールドマン・サックスのデビッド・ソロモン氏が警告したように、過熱リスクは現実のものです。しかし、ウィルソン・アセット・マネジメントのマシュー・ハウプト氏のように機会と見る声もあります：「今日いくらか買い増しした。正しい判断だったことを願う」
現時点では、コンセンサスは明確です――AI株は冷え込んでいるかもしれないが、長期的なストーリーは変わらない。