Yardeni Research mantiene firme su perspectiva alcista para las acciones estadounidenses, proyectando que el S&P 500 alcance los 7.000 puntos a final de año, incluso cuando los nervios del mercado por un desplome de las acciones tecnológicas impulsado por la IA se intensifican. En su último informe a los inversores del 19 de noviembre, la firma argumentó que los temores a que estalle una burbuja de la IA podrían resultar tan infundados como la "recesión más pronosticada de la historia", que se ha retrasado durante casi cuatro años.
Caso base alcista, pero aumenta la probabilidad bajista
Yardeni asigna una probabilidad del 55% de que el S&P 500 alcance los 7.000 puntos en diciembre y suba hasta los 7.700 a finales de 2026. Pero el equilibrio de riesgos ha cambiado. La firma redujo la probabilidad de un escenario de 'meltup' o subida explosiva del 25% al 15% y elevó su probabilidad bajista del 20% al 30%.
La cautela refleja la creciente preocupación de los inversores por:
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Una potencial burbuja de la IA en las acciones tecnológicas.
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El debilitamiento del gasto de los consumidores.
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La aparición de grietas en el mercado crediticio que recuerdan a la crisis financiera de 2008.
Debilidad técnica e indicadores de sentimiento
La acción del precio reciente ha subrayado los riesgos. Tanto el S&P 500 como el Nasdaq cerraron por debajo de sus medias móviles de 50 días, con caídas del 4% y el 6,4% respectivamente desde los máximos de finales de octubre.
La volatilidad de las criptomonedas ha añadido inquietud. Bitcoin se desplomó un 26,8% desde su pico del 6 de octubre, sacudiendo a los analistas técnicos. Sin embargo, Yardeni cree que las criptomonedas y los ETF apalancados como el TQQQ "probablemente divergirán", sugiriendo un contagio limitado hacia las acciones.
El sentimiento a corto plazo también se ha deteriorado. El Índice Miedo y Codicia de CNN muestra actualmente "miedo extremo", un nivel que Yardeni señala que a menudo precede a un rebote.
Resultados empresariales y presión sectorial
La debilidad del miércoles se vio agravada por una caída del 5% en Home Depot (HD-US) tras unos decepcionantes resultados del tercer trimestre. El descenso pesó sobre las acciones de consumo discrecional, añadiendo presión al mercado en general.
Factores positivos compensatorios
A pesar del tono cauteloso, Yardeni destacó varios factores de apoyo:
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Ingresos futuros en máximos históricos para el Composite Minorista del S&P 500.
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Un aumento interanual del 6,1% en el Índice de Ventas Minoristas Redbook.
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Preocupaciones por impagos en el crédito de capital privado que son "poco probables que desencadenen otro tsunami financiero".
Estas señales sugieren una resiliencia subyacente en la actividad del consumidor y minorista, incluso cuando el sentimiento general sigue siendo frágil.
Conclusión
Yardeni Research mantiene una postura constructivamente alcista, aferrándose a su objetivo de 7.000 puntos para el S&P 500 mientras reconoce el aumento de los riesgos a la baja. Con los indicadores de sentimiento mostrando miedo y los aspectos técnicos mostrando debilidad, la firma ve margen para volatilidad, pero no para un colapso.
Para los inversores, el mensaje es claro: la narrativa de la burbuja de la IA puede estar exagerada, pero la probabilidad de un giro bajista ha subido al 30%. El equilibrio entre el optimismo y la cautela definirá las tendencias del mercado hasta final de año.