思科系统(CSCO-US)在2025财年迎来强劲开局，公布的盈利和营收均超出华尔街预期，并上调了全年业绩展望。11月12日盘后发布的财报推动股价在盘后交易中上涨7%至79.18美元，使年内涨幅扩大至25%。
AI驱动增长
思科目前预计全年营收将在602亿至610亿美元之间，高于此前590-600亿美元的预测区间。调整后每股收益预计为4.08-4.14美元，同样高于先前指引。
首席执行官查克·罗宾斯强调，AI技术的广泛采用正在重塑企业网络需求。“安全网络是实现AI潜力的关键，”罗宾斯表示，并补充说思科正迎来史上最强劲的一年。
第一季度业绩超预期
本季度思科报告：
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净利润：28.6亿美元，合每股0.72美元（去年同期为27.1亿美元，每股0.68美元）。
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调整后每股收益：1.00美元，超过分析师预期的0.98美元。
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营收：148.8亿美元，同比增长8%，高于市场预期的147.8亿美元。
硬件营收增长10%至111亿美元，主要受企业对AI服务器架构需求推动。来自超大规模云服务提供商的订单总额达13亿美元，超过整体产品增速。服务营收微增2%至38.1亿美元。
第二季度展望
思科预计第二季度营收为150-152亿美元，调整后每股收益为1.01-1.03美元，两项指标均超出分析师预期。分析师指出，AI和云基础设施需求已出现反弹，企业支出势头正在改善。若AI服务器渗透率持续提升，思科可能在2025年下半年保持两位数增长。
市场评估
以79.18美元计算，思科的市盈率约为19倍，略低于纳斯达克科技股平均水平。分析师认为，思科在AI基础设施、企业网络和安全领域的跨行业战略使其在AI周期中处于有利地位。
不过，市场仍存谨慎情绪。若AI资本支出过早见顶，企业IT预算可能转移，思科需要证明其增长轨迹的可持续性。
核心要点
思科第一季度业绩凸显了AI网络需求如何重塑硬件行业。随着超大规模客户订单激增和业绩预期上调，该公司正朝着史上最强劲的财年迈进。但能否维持增长势头，将取决于AI支出是保持当前水平，还是随预算调整而降温。