美国经济正乘着人工智能浪潮蓬勃发展，但据穆迪分析首席经济学家马克·赞迪分析，这股增长势头可能不足以抵御经济下行。赞迪在近期讲话中警告称，虽然AI对经济增长提供了可量化的推动力，但去全球化政策、关税壁垒和劳动力市场压力等日益加剧的逆风因素，可能使经济天平向衰退倾斜。
AI对经济增长的贡献
数据显示，AI在2025年为美国GDP增长贡献了0.63个百分点，帮助经济避免了收缩。赞迪指出，若没有这项支持，美国经济可能已陷入衰退。然而，他质疑AI的效益能否快速扩大以维持增长。与过去的突破性技术类似，AI需要深度融入企业运营才能充分发挥影响，这使得短期收益更难持续。
去全球化风险
赞迪将特朗普政府的去全球化政策——包括提高关税和收紧移民限制——视为经济增长的主要拖累。这些措施增加了企业成本，加剧了劳动力市场压力，削弱了竞争力。穆迪预测，到2026年，去全球化可能使实际GDP增长减少1.19个百分点，完全抵消AI的贡献。
关税政策的不确定性进一步增加了风险。赞迪强调，避免衰退需要“不出现意外干扰”，但在当前波动的政策环境下，这要求显得尤为苛刻。
分配不均问题
即使AI继续推高股价和企业利润，赞迪警告其收益可能集中在富裕家庭和大公司，加剧贫富差距。这限制了AI推动广泛消费支出的能力，而消费正是美国经济增长的关键引擎。
所谓的“AI红利”可能分配不均，反而加剧财富鸿沟，而非稳定经济。
其他逆风因素
除了去全球化和不平等问题，赞迪还指出了其他风险：
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政府停摆，这会扰乱市场预期和信心。
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劳动力市场压力，企业在成本上升时可能裁员或冻结招聘。
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全球不确定性，贸易和地缘政治紧张局势抑制投资意愿。
核心结论
赞迪的分析揭示了一个严峻现实：虽然AI提供了短期提振，但可能不足以抵消结构性挑战。美国经济仍有可能在2026年避免衰退，但前提是“一切顺利”——而这一情景正变得越来越脆弱。
对投资者和政策制定者而言，信息很明确：仅靠AI无法保证经济韧性。去全球化、不平等和政策波动仍是影响经济前景的强大力量。