關稅效應仍在經濟中發酵
格里芬在CNBC《金錢動向》節目中表示，前總統唐納·川普對美國貿易夥伴徵收的關稅，其通膨影響僅約一半已傳導至經濟體系。這意味著未來幾個月消費者仍可能面臨更高的價格。
「目前關稅帶來的通膨衝擊僅約50%傳導至經濟中，影響仍在持續，」格里芬說。「消費者將為此買單……我絕不會低估3%通膨率對數千萬美國家庭的衝擊。」
關稅會提高進口商品成本，這些成本通常會轉嫁給消費者。格里芬預估，2026年通膨率可能維持在2.5%至3%區間，高於聯準會長期設定的2%目標。
降息展望：可能再降一次，最多兩次
聯準會上週批准了2025年首次降息，理由是就業增長放緩，並暗示今年可能再降息兩次。但格里芬持懷疑態度，他預期僅會再降息一碼（0.25個百分點），第三次降息的可能性微乎其微。
這種謹慎展望反映了聯準會的兩難處境：一方面就業增長疲軟，另一方面通膨卻居高不下。央行雙重使命——物價穩定與充分就業——正受到考驗。
獨立性面臨壓力
格里芬也對聯準會日益增加的政治壓力發表看法。川普多次批評央行未更積極降息，戲稱聯準會主席傑羅姆·鮑威爾為「太遲鮑威爾」。川普還試圖解職聯準會理事麗莎·庫克，並任命顧問史蒂芬·米蘭，引發外界對聯準會傳統獨立性的質疑。
格里芬強調，維持獨立性的表象與實質對聯準會的公信力至關重要。
「如果我是總統，我會讓聯準會做好本職工作，並盡可能讓聯準會保持最大程度的獨立性——無論是表象還是實質，因為聯準會經常需要做出相當艱難的抉擇，」他說。「如果外界認為總統能操控聯準會，那麼當這些艱難抉擇必須做出時，會發生什麼？」
投資者啟示
對投資者而言，格里芬的評論凸顯兩大風險：
- 關稅驅動的通膨可能比市場預期持續更久，使消費者物價維持高檔。
- 聯準會政策可能不如部分人預期寬鬆，今年僅可能溫和放鬆貨幣政策。
與此同時，聯準會面臨的政治壓力增添了另一層不確定性。若獨立性受損，市場可能對央行在不受政治干預下管理通膨與就業的能力失去信心。
核心結論
肯·格里芬的訊息很明確：關稅效應仍在經濟中發酵，通膨可能持續高於目標，聯準會應在不受政治干預下做出艱難決策。對投資者而言，這意味著需為可能較不積極的降息路徑做好準備——若聯準會獨立性受質疑，市場波動可能加劇。