這個數字超越了網路泡沫和COVID-19牛市時期的峰值，當時該比率最高僅接近190%。
巴菲特指標衡量什麼
巴菲特指標將追蹤所有美國上市公司總市值的威爾夏5000指數，與美國國民生產總值（GNP）進行比較。簡單來說，它衡量的是股市成長速度是否超過經濟本身的成長。
巴菲特在2001年曾提出著名警告：當該比率接近200%時，投資人就是在「玩火」。按照這個標準，如今218%的讀數顯示估值已進入未知領域。
科技巨頭推動飆升
最近的飆升主要由大型科技公司推動，這些公司已投入數十億美元於人工智慧專案。投資人對AI的熱情將估值推至歷史新高，本益比已遠超過歷史平均水平。
其他估值工具也發出類似訊號。根據Bespoke投資集團的數據，標普500指數的市銷率近期達到3.33，超越了網路泡沫時期的峰值2.27，甚至超過了2021年估值降溫前達到的3.21水準。
指標是否仍具參考價值？
部分分析師認為，巴菲特指標在當今經濟環境中的參考價值可能降低。美國已從資產密集的工業模式轉向以科技、軟體和智慧財產權為主導的模式。GDP和GNP等傳統指標可能低估數據驅動經濟的真實價值，使得較高的股票估值更具合理性。
然而，當前讀數的絕對規模仍引起了市場關注。即使指標不完美，它仍凸顯了股價相對於整體經濟已上漲到何種程度。
巴菲特自身行動釋出謹慎訊號
有趣的是，巴菲特本人多年來並未對該指標發表評論。但他的行動可能比言語更有說服力。波克夏·海瑟威（BRK.A, BRK.B）一直在囤積現金，其2025年第二季財報顯示現金持有量達到創紀錄的3441億美元。該公司已連續11季淨賣出股票，顯示巴菲特對當前估值持謹慎態度。
與此同時，波克夏正準備將領導權移交給格雷格·阿貝爾，這為關注該公司在泡沫化市場中如何定位的投資人增添了另一層不確定性。
投資人啟示
- 巴菲特指標達到218%，顯示估值已遠高於巴菲特自己定義的「危險區」。
- 科技巨頭和AI投資是這波飆升的主要驅動力。
- 其他指標如標普500市銷率也證實市場估值已過度拉伸。
- 巴菲特的高現金配置策略顯示謹慎態度，即使指標本身仍存在爭議。
結論
無論巴菲特指標是否為當今經濟的完美工具，其創紀錄的高點都難以忽視。結合波克夏·海瑟威的防禦性布局，給投資人的訊息很明確：市場可能正進入過熱區域，保持謹慎或許是明智之舉。