关税影响仍在经济中传导
格里芬在CNBC《资金动向》节目中表示，前总统唐纳德·特朗普对美国贸易伙伴征收关税带来的通胀影响，目前仅约一半传导至经济中。这意味着未来几个月消费者可能仍将面临更高的价格。
“截至目前，关税带来的通胀冲击仅在经济中传导了约50%。影响仍在持续，”格里芬表示，“消费者将为此买单……我绝不会低估3%的通胀率对数千万美国家庭可能造成的沉重压力。”
关税提高了进口商品成本，这些成本通常会转嫁给消费者。格里芬预计，2026年通胀率很可能维持在2.5%至3%区间，高于美联储2%的长期目标。
降息预期：最多再加一次，可能两次
美联储上周批准了2025年首次降息，理由是就业增长放缓，并暗示今年可能还有两次降息。但格里芬持怀疑态度。他预计最多还有一次25个基点的降息，第三次降息的可能性微乎其微。
这一谨慎预期反映了美联储面临的平衡难题：一方面是就业增长疲软，另一方面是顽固的通胀。央行双重使命——物价稳定和充分就业——正面临考验。
独立性面临压力
格里芬还就美联储面临的政治压力发表了看法。特朗普多次批评央行未更激进降息，并给美联储主席杰罗姆·鲍威尔起了“迟到鲍威尔”的绰号。总统还试图解雇美联储理事丽莎·库克，并任命顾问斯蒂芬·米兰，引发了对美联储传统独立性的质疑。
格里芬认为，保持独立性的表象和实质对美联储的信誉至关重要。
“如果我是总统，我会让美联储做好本职工作，并尽可能保持其表面和实质上的独立性，因为美联储经常需要做出相当艰难的选择，”他表示，“如果总统被认为掌控着美联储，那么当需要做出这些艰难抉择时会发生什么？”
投资者启示
对投资者而言，格里芬的言论凸显了两大关键风险：
- 关税驱动的通胀可能比市场预期持续更久，使消费者价格保持高位。
- 美联储政策可能比一些人预期的更偏鹰派，今年可能只会适度宽松。
与此同时，美联储面临的政治压力增加了另一层不确定性。如果独立性受损，市场可能对央行在没有政治干预下管理通胀和就业的能力失去信心。
核心观点
肯·格里芬传达的信息很明确：关税影响仍在经济中传导，通胀可能持续高于目标水平，美联储应被允许在没有政治干预的情况下做出艰难决策。对投资者而言，这意味着要为可能不那么激进的降息路径做好准备——如果美联储独立性受到质疑，市场波动性可能加剧。