關於AI晶片與GPU實際使用壽命的爭論在近幾週持續升溫，部分投資者警告，過長的折舊年限可能人為膨脹科技公司利潤。但根據Bernstein的最新報告，這場爭議可能被過度渲染。
看空方論點
懷疑論者主張，為GPU設定五至六年的折舊期間過於樂觀。以放空次貸泡沫聞名的投資人Michael Burry警告，大型科技公司可能透過延長運算設備使用壽命來低估折舊費用。
Burry提醒，透過降低帳面成本，企業可能使獲利表現比實際情況更強勁。他的言論加劇了市場對AI熱潮是否掩蓋產業會計風險的廣泛擔憂。
Bernstein的回應
Bernstein的研究反駁這些擔憂屬於「過度誇大」。該機構指出，主要雲端服務供應商通常對加速運算設備採用準確的折舊方法，並未誤導GPU使用壽命。
報告承認GPU價值確實在第一年大幅下降，主要因燒機損耗及高效能工作負載轉移至新晶片所致。但經過初期跌價後，二手價格趨於穩定，舊款GPU仍可用於低強度運算任務。這使得五至六年使用壽命既合理又符合業界常規。
舊硬體的經濟效益
Bernstein同時指出，舊款GPU的營運成本仍遠低於租賃同等設備，使供應商即使使用五年硬體也能維持獲利能力。
此外，雲端供應商與客戶間的長期合約有助轉移折舊風險，確保硬體衰退速度快於預期的風險不會完全由供應商承擔。
產業成長動能未減
儘管存在爭議，Bernstein總結認為GPU折舊假設並未削弱產業成長。加速運算需求依然強勁，舊硬體在滿足需求方面持續發揮作用。
報告強調替換需求並未出現結構性下滑，意味即使企業延長折舊年限，升級循環依然穩固。
市場反應
這場爭議短暫壓抑Nvidia（NVDA-US）股價，週一曾跌至184美元左右，隨後逢低買盤進場。該股收報186.60美元，下跌1.88%。大盤同步走軟，那斯達克綜合指數下跌0.84%，費城半導體指數下跌1.55%。
核心結論
儘管Michael Burry等看空方警告會計風險，Bernstein主張GPU折舊實務大體穩健。該機構認為，延長使用壽命反映實際使用模式，對產業獲利能力不構成重大威脅。
對投資人而言，關鍵訊息很明確：折舊爭議可能引發頭條新聞，但AI硬體循環依然強勁，需求力道遠超過對會計假設的擔憂。