关于AI芯片和GPU实际使用寿命的争论最近几周愈演愈烈，部分投资者警告称，延长折旧周期可能人为虚增科技公司利润。但根据伯恩斯坦的最新报告，这场争议可能被夸大了。
看空观点
怀疑论者认为，为GPU设定五到六年的折旧期过于乐观。迈克尔·伯里——这位因做空次贷泡沫而闻名的投资者——警告称，大型科技公司可能通过延长计算设备使用寿命来低估折旧。
伯里指出，通过降低账面成本，公司可以让利润显得比实际更强劲。他的言论加剧了市场对AI热潮是否掩盖该行业会计风险的广泛担忧。
伯恩斯坦的回应
伯恩斯坦的研究反驳称，这些担忧“被夸大了”。该机构指出，主要云服务提供商通常对加速计算设备采用准确的折旧方法，并未歪曲GPU使用寿命。
报告承认GPU价值在第一年确实会大幅下降，主要原因是老化损耗以及高性能工作负载向新芯片迁移。但在初始下跌后，二手价格趋于稳定，旧款GPU仍可用于低强度计算任务。这使得五到六年的使用寿命既合理又符合行业惯例。
旧硬件的经济性
伯恩斯坦还指出，旧款GPU的运营成本仍远低于租赁同等设备，这使得供应商即使使用五年历史的硬件也能保持盈利。
此外，云提供商与客户之间的长期合同有助于转移折旧风险，确保硬件超预期贬值不会完全由供应商承担。
行业增长依然稳固
尽管存在争议，伯恩斯坦总结认为GPU折旧假设并未破坏行业增长。加速计算需求依然巨大，旧硬件在满足该需求方面继续发挥作用。
报告强调替换需求并未出现结构性下降，这意味着即使公司延长折旧周期，升级周期依然保持完整。
市场反应
这场争议短暂拖累了英伟达(NVDA-US)，该股周一跌至184美元左右后逢低买盘介入。股价最终收于186.60美元，下跌1.88%。整体市场亦走软，纳斯达克综合指数下跌0.84%，费城半导体指数下跌1.55%。
核心结论
尽管迈克尔·伯里等看空者警告会计风险，伯恩斯坦认为GPU折旧实践基本合理。该机构观点是：延长使用寿命反映了实际使用模式，不会对行业盈利能力构成重大威胁。
对投资者而言，结论很明确：折旧争议可能引发头条新闻，但AI硬件周期依然强劲，需求远超过对会计假设的担忧。