미국 주식시장은 그 어느 때보다 상위 종목에 편중된 모습을 보이고 있습니다. 소수의 메가캡 기술주 및 AI 관련주가 이제 S&P 500 지수를 지배하고 있으며, 가장 큰 9개 종목—각각이 워런 버핏의 버크셔 해서웨이보다 규모가 큽니다—이 벤치마크의 약 40%를 차지하고 있습니다. 이러한 종류의 집중도 리스크는 투자자들로 하여금 '미국에 베팅하지 말라'는 오래된 격언을 재고하게 만들고 새로운 헤지 수단을 찾게 하고 있습니다.
그리고 적어도 지금의 답은 현금, 귀금속, 암호화폐인 듯합니다.
ETF 자금 흐름이 말해주는 이야기
"카테고리별 ETF 자금 흐름을 분석해보면 현금, 귀금속, 그다음 암호화폐 순입니다."라고 Strategas Securities의 선임 ETF 전략가 Todd Sohn이 CNBC의 ETF Edge에서 말했습니다. "이들은 분명히 더 많은 주류 투자자들에게 채택되고 있습니다."
논리는 간단합니다. 기술주와 AI 관련주에 너무 많은 노출이 걸려 있는 상황에서, 투자자들은 포트폴리오 균형을 맞추기 위해 상관관계가 낮은 자산을 찾고 있습니다. 이로 인해 머니마켓 펀드, 금 ETF, 현물 비트코인 ETF로의 자금 유입이 급증했습니다.
60-40 포트폴리오 재고
일부 전략가들은 심지어 고전적인 60-40 주식-채권 혼합을 대체하는 방안으로 60-20-20 모델—주식, 채권, 그리고 금과 암호화폐 같은 대체자산—을 제안하고 있습니다.
현재로서는 배분 비중은 여전히 적은 편입니다. Sohn은 대부분의 자산배분 보고서가 암호화폐에 1~3%, 금에 3~7%를 권장한다고 지적했습니다. 하지만 추세는 분명합니다: 투자자들은 전통적인 주식과 채권을 넘어서는 다각화를 서서히 향해 가고 있습니다.
금: 여전히 고전적인 헤지 수단
금은 변동성이 큰 기간을 보냈으며, 이번 주에는 대량 매도가 있었지만, 여전히 연초 대비 60% 이상 상승했습니다. 가격은 이달 초 온스당 $4,400 이상으로 사상 최고치를 기록했으며, 중앙은행 매수, 달러 약세, 지정학적 리스크—소위 '디베이스먼트 트레이드'—에 힘입었습니다.
SPDR Gold Shares (GLD) ETF는 지난 한 달 동안 약 68억 달러의 자금 유입을 기록했으며, 금 펀드는 올해 순유입액이 약 400억 달러에 근접하고 있습니다.
암호화폐: 투기에서 전략으로
암호화폐도 주목을 받고 있지만, 금이 더 앞서고 있습니다. 비트코인은 올해 17% 상승했으며, 이더리움은 15% 상승했습니다. 진정한 게임 체인저는 현물 비트코인 ETF의 출시였으며, 이는 기관 자금을 이 분야로 끌어들였습니다.
VettaFi에 따르면, iShares Bitcoin Trust (IBIT)는 현재 약 900억 달러의 자산을 운용하고 있어 가장 큰 현물 비트코인 ETF 중 하나입니다. 그런 규모는 디지털 자산을 투기적인 사이드 베트에서 합법적인 포트폴리오 도구로 전환하는 데 도움을 주었습니다.
게이트웨이로서의 ETF
Sohn은 ETF가 항상 새로운 전략을 위한 수단이었다고 지적했습니다. "우리는 93년에 대형주 주식으로 시작했고, 2004년에는 금과 신흥시장, 그리고 지금은 커버드콜과 수익률 극대화 상품을 갖게 되었습니다."라고 그는 말했습니다.
그러한 혁신은 투자자들이 파생상품 기반 ETF, 대체자산 노출, 규제된 암호화폐 상품을 통해 리스크를 다르게 관리할 수 있게 했습니다.
결론
주식시장 집중도 리스크가 역사적 최고치에 이르면서, 투자자들은 베팅을 헤지하고 있습니다. 현금, 금, 암호화폐는 버핏의 가치투자 철학과는 다를 수 있지만, 포트폴리오 다각화의 새로운 표준으로 빠르게 자리 잡아가고 있습니다.