지금 마이크론 테크놀로지(MU) 주식을 보유하고 계시다면, 방 안에서 가장 똑똑한 사람처럼 느껴지실 겁니다. 이 주식은 Y2K 공포 이후 보지 못한 높이까지 인공지능 열풍을 타고 폭발적인 상승세를 보이고 있습니다.
하지만 미실현 수익으로 새 요트를 구입할 계획을 세우기 전에, 베테랑 트레이더들도 땀을 흘리게 만드는 차트를 살펴보는 것이 좋을 것입니다.
이번 주식 스포트라이트에서는 마이크론의 포물선적 상승을 자세히 분석합니다. 기본적 분석은 부인할 수 없이 강력합니다—AI에 메모리가 필요하고, 마이크론이 그 메모리를 공급합니다. 하지만 Windows 95 시대 이후로 이렇게 선명한 적신호를 보내지 않았던 특정 기술적 지표가 파티가 갑자기 끝날 수 있음을 시사합니다.
AI 슈퍼사이클: 모두가 마이크론을 사랑하는 이유
먼저, 인정할 것은 인정합시다. 마이크론은 허황된 이야기로 상승하고 있는 것이 아닙니다. 이 회사는 생성형 AI 혁명의 핵심 인프라 플레이어입니다.
월요일, 주가는 또 다른 5.5% 상승을 기록하며 5일 중 4번째, 올해 13번째 사상 최고가를 달성했습니다. 이는 단순한 수급 경제학 때문입니다. ChatGPT와 Gemini를 구동하는 AI 모델은 데이터를 탐욕적으로 소비하며, 작동하기 위해 특수화된 고대역폭 메모리 칩이 필요합니다. 마이크론은 이러한 칩을 대량 생산할 수 있는 지구상 몇 안 되는 기업 중 하나입니다.
이 'AI 슈퍼사이클'은 2020년 화장지 공황을 연상시키는 실리콘 부족 사태를 만들었습니다. 가격은 오르고, 이익률은 확대되며, 월스트리트는 열광하고 있습니다. 팩트셋에 따르면, 88%의 애널리스트가 현재 '매수' 등급을 부여하고 있습니다. 합의는 명확합니다: AI 수요는 현실이며, 성장 중이고, 마이크론은 그 수익을 챙길 위치에 있습니다.
하지만 노련한 트레이더라면 누구나 말하듯이, 모두가 배의 같은 쪽에 탔을 때는 전복될까 봐 걱정해야 할 때입니다.
'불길한' 차트: 200일 이동평균
기본적 분석가들이 목표주가를 상향 조정하느라 바쁠 때, 재무제표보다 가격 움직임과 심리를 연구하는 기술적 분석가들은 경보를 울리고 있습니다.
BTIG의 기술적 분석가 조나단 크린스키는 어떤 강세론자라도 멈춰 서게 할 통계적 이상을 발견했습니다. 그는 마이크론 주가가 200일 이동평균(DMA)에서 역사적으로 전례 없는 수준으로 벗어났음을 지적합니다.
잘 모르는 분들을 위해 설명하자면, 200-DMA는 일일 가격 변동을 완화하여 주식의 '진정한' 방향을 보여주는 장기 추세선입니다. 일반적으로 주가는 이 선과 비교적 가깝게 움직입니다. 너무 멀리 앞서 나가면, 고무줄이 늘어나는 것과 같습니다—결국은 되돌아와야 합니다.
지금 그 고무줄은 끊어질 지점까지 늘어났습니다. 마이크론은 현재 200일 이동평균보다 약 147% 높게 거래되고 있습니다.
이를 이해하기 쉽게 설명하자면, 이러한 수준의 이격은 회사 역사상 단 두 번만 발생했습니다. 두 경우 모두 재앙으로 끝났습니다.
사례 연구 1: 닷컴 버블 (2000년)
마이크론이 이렇게 수직으로 보였던 마지막 시기는 2000년 초 겨울이었습니다. 인터넷이 세상을 바꿀 것(그랬습니다)이었고, 투자자들은 기술 관련 모든 것에 돈을 쏟아부었습니다(잃었습니다).
2000년 1월, 마이크론은 지난달까지 수십 년간 기록으로 남아 있던 월간 상승률을 기록했습니다. 2000년 7월까지 주가는 200-DMA보다 약 89% 높게 거래되었습니다.
그다음에 무슨 일이 일어났을까요? 현실의 중력이 작용했습니다. '신경제'는 그 가치 평가를 정당화할 수 없었습니다. 그 최고 이격점으로부터 3개월 이내에 마이크론 주가는 65% 폭락했습니다. 1년 이내에 62% 하락했습니다.
사례 연구 2: Windows 95 호황 (1995년)
더 무서운 유사점을 찾으려면 1995년 9월로 돌아가야 합니다. 당시 촉매제는 AI가 아니라 마이크로소프트의 Windows 95였습니다.
새 운영체제는 메모리를 많이 잡아먹었습니다. 이전 버전보다 훨씬 많은 RAM이 필요했고, 이는 개인용 컴퓨터의 대규모 업그레이드 사이클을 촉발시켰습니다. 소비자들은 말 그대로 CompUSA에서 메모리 스틱을 사려고 줄을 섰습니다. 주요 제조사인 마이크론의 주가는 수직 상승했습니다.
1995년 9월 11일, 이격도는 200-DMA보다 124% 높은 기록을 세웠습니다. 당시 이야기는 오늘날과 똑같았습니다: '수요는 끝이 없고, 공급은 제한적이며, 이번에는 다릅니다.'
다르지 않았습니다. 3개월 후, 주가는 42% 폭락했습니다. 12개월 후는요? 77% 하락이라는 충격적인 결과를 맞았습니다.
'이번에는 다르다'는 함정
투자에서 가장 위험한 네 단어는 '이번에는 다르다'입니다.
강세론자들은 1995년과 2000년의 폭락이 투기적 버블이었던 반면, 오늘날의 상승은 NVIDIA와 마이크로소프트 같은 대기업 고객들의 실제 수익으로 뒷받침된다고 주장할 것입니다. 그들은 200-DMA가 하루에 거의 2달러씩 상승하고 있어, 이론적으로 주가가 폭락하지 않고도 '이격'이 좁혀질 수 있다고 지적할 것입니다—이는 '시간을 통한 정체'로 알려진 시나리오입니다.
그것도 가능합니다. 하지만 역사는 주식이 이렇게나 앞서 나가면 조정이 거의 온화하지 않았음을 시사합니다.
시장은 미래를 '반영하는' 메커니즘으로 작동합니다. 평균 가격보다 147% 높은 프리미엄은 모든 좋은 소식—미래의 모든 AI 칩 판매, 모든 이익률 확대—이 이미 반영되었음을 시사합니다.
크린스키가 고객 보고서에서 언급했듯이, '긍정적 소식은 이미 주가에 반영되었습니다.' 완벽함이 반영되었을 때, 약간의 실망—예상치 못한 실적, 출하 지연, 광범위한 시장 냉각—만으로도 대규모 매도 물결을 촉발할 수 있습니다.
결론
우리는 마이크론의 역사적 순간을 목격하고 있습니다. 이 회사는 한 세대에 한 번 있을 만한 시장 변화 속에서 완벽하게 실행하고 있습니다. 하지만 주식은 영원히 직선으로 상승하지 않습니다.
장기 투자자라면 기본적 분석은 견고해 보입니다. 하지만 차트를 보고 있는 트레이더라면, 1995년의 유령이 테이블에서 일부 칩을 치우라고 소리치고 있습니다. 고무줄은 늘어났습니다. 조금 더 늘어날 수도 있지만, 역사는 되돌아오는 것이 불가피하며, 그것은 보통 아프다고 말합니다.