미국 증시가 예상치 못한 인프라 지연으로 촉발된 AI 관련주의 급락으로 동요하고 있다. 텍사스의 폭우로 코어위브의 덴턴 대규모 데이터센터 공사가 60일 지연되며 약 260메가와트의 컴퓨팅 파워 설치가 늦어졌다. 이 차질로 오픈AI에 임대된 클러스터의 적시 공급이 불가능해지면서 해당 섹터 전반에 공포 매물이 쏟아졌다.
코어위브의 붕괴
코어위브(CRWV-US) 주가는 변동성의 상징이 됐다. 기업 가치는 6주 만에 330억 달러 줄어 60% 이상 하락했다. 분기 매출이 14억 달러로 두 배 가까이 늘었음에도 코어위브는 순손실 1억 1천만 달러를 기록했고 영업이익률은 4%에 불과해 높은 이자 비용을 감당하기엔 부족했다.
애널리스트들은 데이터센터에 보관된 AI 칩을 임대하는 코어위브의 사업 모델이 공사 지연과 부채 압박에 취약하다고 지적한다. 경영진의 모순된 발언으로 투자자 신뢰는 더욱 흔들렸다. 경영진은 초기에 지연이 '통제 가능하다'고 주장했으나, 이후 공개 자료에서는 납품 일정에 대한 위험을 인정하며 투명성과 운영 안정성에 대한 우려를 키웠다.
AI주 전반의 파급 효과
영향은 코어위브를 넘어섰다. 대형주 브로드컴(AVGO-US)과 오라클(ORCL-US)은 3거래일 동안 17% 이상 급락하며 시가총액 3천억 달러 이상이 증발했다. 이 하락은 과대평가된 AI 기업들과 공급망 전반의 자본 지출 지연 위험에 대한 투자자들의 광범위한 불안을 드러낸다.
시장 관측통들은 AI 인프라에 대한 열기가 이미 주가에 반영됐다고 지적한다. 납품 지연이 현실화되자 유동성 민감도가 조정을 증폭시키며 시장 심리가 과열에서 신중함으로 전환되고 있다.
기본적 분석에 주목
이번 매물 쏟아짐은 투자자 관심사의 광범위한 전환을 강조한다. 성장 이야기를 좇기보다 시장은 점점 더 기본적 분석과 수익성을 꼼꼼히 살피고 있다. 코어위브의 취약한 재무 상태와 부채 금융 의존도는 해당 섹터에 대한 경각심을 불러일으키는 사례가 됐다.
관측통들은 AI 하드웨어 인프라가 예상만큼 빠르게 구축되지 못하면 산업의 자본 순환과 수익 모델이 큰 도전에 직면할 수 있다고 경고한다. 이 전환은 이미 미국 기술주 전반의 시장 심리에 영향을 미치며 변동성이 확산되고 있다.
전망
투자자들에게 전해지는 메시지는 분명하다: AI 호황도 현실적 위험에서 자유롭지 않다. 인프라 지연, 부채 부담, 투명성 문제는 빠르게 신뢰를 훼손할 수 있다. AI 컴퓨팅에 대한 장기 수요는 여전히 강하지만, 최근 매물 쏟아짐은 다음 성장 국면을 앞두고 주가 평가가 재조정될 필요가 있음을 시사한다.