利益と給与のパラドックス
景気が良くなっているのに自分だけ取り残されていると感じているなら、最新のデータはそれが気のせいではないことを裏付けている。私たちは「グレート・デカップリング」の深化を目の当たりにしている――企業のバランスシートが膨らむ一方で、労働者の取り分が縮小する現象だ。
労働統計局（BLS）の最新データによると、米国のGDPに占める労働報酬の割合は2025年第3四半期に53.8％まで低下した。これはトルーマン政権以来の最低水準である。比較のために言えば、この数字はほぼ10年間、55.6％前後で安定していた。53.8％への急落は単なる統計ではなく、労働者の懐から資本収益へと移った数十億ドルの価値を意味する。
フォーチュン500企業が昨年の過去最高1兆8700億ドルの利益でシャンパンを開けていた一方で、労働市場は静かに窒息していた。GDPは4.3％上昇――通常なら雇用ブームを引き起こす数字だ。しかし、私たちが見ているのは「雇用なき成長」であり、生産が増加するにもかかわらず雇用と賃金が停滞する厄介な経済的異常現象である。
自動化要因：単なる「ロボットによる仕事の奪取」ではない
この賃金抑制の主な容疑者はもはや「アウトソーシング」だけではない――自動化と人工知能（AI）の積極的な統合である。
テキサスA&M大学ブッシュ行政大学院の労働経済学者、レイモンド・ロバートソンは、私たちは根本的な構造的変化を目撃していると指摘する。「所得シェアの低下の理由は、富が資本側へとシフトしていることにある」とロバートソンは述べる。企業がカスタマーサービスを処理するためにAIエージェントを購入すると、以前は人間の給与に充てられていた資金が、ソフトウェアライセンスとサーバー維持――労働ではなく資本支出――に回される。
ゴールドマン・サックスのアナリスト、ジョセフ・ブリッグスとサラ・ドンは、最近のレポートでこの懸念に数値を付けた。彼らは、AI自動化が最終的に総労働時間の4分の1を置き換える可能性があると推定している。恐ろしいのは？私たちはすでに初期の震動を目撃している。彼らのモデルは、AI主導の生産性15％向上が6％から7％の雇用を置き換え、近い将来最大100万人の労働者を排除する可能性があると予測している。
これは第3四半期に見られた非農業生産性4.9％の急上昇と一致する。真空状態では、高い生産性は素晴らしい。しかし、人間の仕事を速くするのではなく、人間を置き換える機械によって推進される場合、経済成長と雇用創出のつながりを断ち切る。
政策の難題：労働者はどこへ行ったのか？
ロボットが労働の需要を変えている一方で、政策決定が供給を抑制している。
全米米国政策財団（NFAP）のシニアフェロー、マーク・レゲッツは、現政権下での移民政策の強化が逆効果になったと主張する。目標は「国内労働者を増やす」ことだったが、現実は国内企業を傷つける労働力のボトルネックとなった。
「データは警鐘を鳴らしている――米国経済を牽引できるあらゆる種類の移民人材を失っている」とレゲッツは警告する。
2025年1月以来、米国の外国人労働者数は88万1000人急減した。この縮小は、作物が収穫されず、コードが書かれないだけでなく、産業全体を遅らせる摩擦を生み出す。レゲッツは厳しい真実を指摘する：「企業が必要な人材を見つけられない場合…単にその事業を閉鎖するかもしれない。」
2025年12月に4.4％までじりじりと上昇した失業率は、外国人労働者を追い出しても地元民の雇用が魔法のように創出されなかったことを示唆している。代わりに、消費支出と事業拡大を抑制し、誰もがより少ない選択肢を残した可能性が高い。
「ブルーカラー」のルネサンス
AIによる置換と政策の誤りの暗雲の中で、Z世代から興味深い逆トレンドが浮上している。彼らは足と学費で投票している。
若年労働者は「大学からオフィスへ」のパイプラインにますます懐疑的になっており、特にホワイトカラーの役割がAIに対してますます脆弱に見えるためだ。代わりに、彼らは職業訓練校に殺到している。職業訓練コミュニティカレッジへの入学は2024年に16％急増した。
Z世代は、AIが漏れているパイプを修理したり、梁を溶接したり、ソーラーパネルを設置したりできないと賭けている。この「自動化不可能な」技能職へのシフトは、K字型経済に対する最も賢いヘッジかもしれない。
次に何が来るのか？
私たちは危険な転換点にいる。「K字型」の分岐――富裕層が資産成長を利用する一方で賃金労働者が苦しむ――は広がっている。
モルガン・スタンレーのエコノミストは、生産性ブームが持続可能なのか、それともパンデミック後のコスト削減による「砂糖漬けの高揚」に過ぎないのかを正しく疑問視している。しかし、平均的な労働者にとって、マクロ経済的な議論はミクロ経済的な現実よりも重要ではない：賃金はその影響力を失っている。
ロバートソンが率直に述べるように、「労働者の状況は悪化している一方で、億万長者の状況は改善し続けている。」
現在の企業プログラムの寄せ集めよりも実質的な、労働力再訓練への大規模な再投資が見られない限り、米国経済は乗客の居場所のない高成長エンジンになるリスクがある。