AIブームはシリコンバレーを変革するだけでなく、米国の家計を潤している。新たなJPモルガン・チェースの報告書によると、AI関連30銘柄のバスケットは過去1年間で家計資産に5兆ドル以上を追加し、消費を刺激し、市場の上昇の大部分を牽引している。
市場をけん引する「AI30」
JPモルガンのアナリスト、アビエル・ラインハートとマイケル・フェロリは、これら30銘柄が現在S&P500の時価総額の約44%を占めていると試算している。リストはテクノロジーと半導体製造の顔ぶれを網羅している：
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NVIDIA、マイクロソフト、アップル、アルファベット（Google）、アマゾン、メタ、ブロードコム、テスラ、オラクル、パランティア、AMD、セールスフォース、IBM、ウーバー、サービスナウ、クアルコム、アリスタネットワークス、アドビ、マイクロン、パロアルトネットワークス、インテル、クラウドストライク、コンステレーション・エナジー、キャデンス・デザイン・システムズ、デル、NXPセミコンダクターズ、フォーティネット、デジタル・リアリティ・トラスト、ヒューレット・パッカード・エンタープライズ、スーパーマイクロコンピュータ。
グループのほぼ半数は半導体とハードウェアに属し、残りはソフトウェア、クラウド、コンサルティングに分散している。テスラとウーバーの2銘柄は、AIストーリーにおける自動車とロボティクスの側面を代表している。
資産効果：株式から消費へ
アナリストらは、これらの株式の急騰により米家計資産が5兆ドル増加し、それが年間消費支出に約1800億ドル（総消費の約0.9%）を追加したと指摘している。これがいわゆる資産効果の現れだ：ポートフォリオが膨らむと、人々はクレジットカードを使うことに抵抗がなくなる。
しかし、裏側もある。AI関連株がS&P500のほぼ半分を占めるなら、いかなる調整も痛手となる可能性がある。JPモルガンは、これらの銘柄が10%下落すれば、家計資産から2.7兆ドルが消え、消費支出が950億ドル削減されると警告している。
アナリストは依然として強気－当面は
リスクがあるにもかかわらず、JPモルガンはAI関連株の長期的な可能性について楽観的だ。同社の独自手法で選定した「AI30」は、ニュース報道や決算説明会でAIと最も頻繁に関連付けられる企業を追跡している。
そしてこれまでのところ、勢いは衰えていない。現在の第3四半期決算シーズンでは、TSMCを含む複数のテック大手が、AI需要の強さを報告している。モルガン・スタンレーは先週、この投資ブームのコストは数年以内に完全に回収可能だと付け加えた。
結論
AI関連取引は誇大広告から確かな数字へと移行し、家計資産5兆ドルの増加という成果を上げている。しかし、市場の多くが一握りの銘柄に集中しているため、リスクは高い。当面、AIブームは依然としてポートフォリオと消費を支えているが、市場心理が変われば、その影響は同様に劇的となる可能性がある。