金価格が急ブレーキをかけました。21日（火曜日）、COMEXの12月限金先物は1オンスあたり4,109.10ドルで取引を終え、5.7%下落。これは2013年6月以来の最大の一日の下落率となります。わずか一日前に史上最高値を更新したばかりの急落に、投資家は疑問を抱いています：これは単なる一時的な調整なのか、それとも長期的な下落の始まりなのか？
順調な上昇後の突然の衝撃
「金価格は直線道路で予期せぬ穴に落ちたようなものだ」と、リベルタス・ウェルス・マネジメントのアダム・クース氏は冗談交じりに述べ、今回の売りを「ドライバーが乗客の様子を確認するためにブレーキを踏んだ」と例えました。つまり、上昇トレンドは順調に進んでいたが、市場は永遠に自動運転で走り続けるわけではないということです。
今回の売りは数週間にわたる上昇の後に発生しました。火曜日の下落にもかかわらず、年初来の金価格は依然として約56%上昇しています。これは大きな緩衝材ですが、同時に多くのトレーダーが利益を抱えていたことを意味し、一部が利益確定のタイミングと判断したのです。
下落の要因
アナリストは複合的な要因を指摘しています：
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米中貿易摩擦の緩和により、安全資産への需要が減少。
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米ドルの反発により、金が相対的に高価に。
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史上最高値更新後の利益確定売り。
ストーンXのファワド・ラザクザダ氏は「貴金属にとって大きな売り場面だったが、前回の急騰を考えると避けられなかった」と述べ、むしろ「このような調整がこれほど遅れたことが驚きだ」と付け加えました。
上昇余地はまだあるのか？
今回の動揺にもかかわらず、多くのアナリストは長期的な金の強気市場は継続すると主張しています。ラザクザダ氏は、調整は自然な現象であり、むしろ新規買い手が参入するきっかけになると指摘。「長期的な強気トレンドが終わったと判断するには時期尚早だ」と述べました。
世界ゴールド・カウンシルのフアン・カルロス・アルティガス氏も同様の見解を示し、金価格は世界の株式と比較しても高くないと指摘。経済的不確実性、マネーサプライの増加、金利低下といった強固なファンダメンタルズが金を支えていると強調しました。
同カウンシルはまた、金は歴史的な基準、特に1980年代と比較して割安で保有比率も低いと強調しています。
懐疑的な見方こそ上継続の証左
リベルタスのクース氏は、真のピークは通常、誰もが上昇トレンドを完全に信じ切った時に訪れると指摘。現在はまだ懐疑的な見方が残っているとし、「この下落は旅の終わりというより、休憩所のようなものだ」と述べ、市場が過度に伸びた上昇後の調整局面にあると示唆しました。
結論
金の10年以上ぶりの大幅な一日の下落は神経を逆なでしましたが、必ずしも上昇トレンドの終焉を意味するわけではありません。ファンダメンタルズは依然として支持的であり、「下落を買う」ことを待つ投資家も多いことから、この調整は転換点というより、一息つくための休憩かもしれません。
少なくとも今のところ、トレンドは依然として金の味方です－それが続かなくなるまでは。