黄金市场突然急刹车——而且刹得很猛。周二（21日），COMEX 12月黄金期货收于每盎司4109.10美元，下跌5.7%，创下2013年6月以来最大单日百分比跌幅。就在前一天刚创下历史新高后，这波突如其来的暴跌让投资者不禁要问：这只是中途休息，还是长期下跌的开始？
平稳行驶后的突然颠簸
“黄金在直道上意外遇到了坑洼，”Libertas财富管理公司的亚当·库斯打趣道，他将这次抛售比作司机轻踩刹车检查乘客状况。换句话说，黄金牛市一直在平稳前行，但市场不可能永远自动驾驶。
这次抛售发生在黄金连续数周上涨之后，尽管周二出现下跌，但黄金年内涨幅仍接近56%。这提供了丰厚的缓冲垫，但也意味着许多交易者坐拥可观利润——其中一些人决定是时候获利了结了。
回调原因何在
分析师指出多种因素共同作用：
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中美贸易紧张局势缓和，降低了对避险资产的需求。
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美元反弹，使得黄金相对更贵。
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创纪录上涨后的获利了结。
StoneX的法瓦德·拉扎克扎达称之为“贵金属的重大抛售日，鉴于之前的飙升，这是不可避免的。”他补充说，真正的意外是这种回调来得如此之晚。
上涨空间犹存？
尽管市场波动剧烈，许多分析师认为长期黄金牛市格局依然完好。拉扎克扎达指出，回调是正常的，甚至可能为新买家入场创造条件。“现在断言长期牛市趋势结束还为时过早，”他说。
世界黄金协会的胡安·卡洛斯·阿蒂加斯也认同这一观点，他指出与全球股市相比，黄金并不昂贵。他强调持续的经济不确定性、不断增长的货币供应以及下降的利率是支撑黄金的强劲基本面因素。
该协会还强调，相对于历史基准，特别是与20世纪80年代相比，黄金仍然被低估且持有不足。
市场疑虑暗示牛市尚未结束
Libertas的库斯补充说，真正的市场顶部通常出现在所有人都完全相信牛市的时候。目前，市场疑虑仍然存在。“这次下跌看起来更像是中途休息，而非旅程终点，”他表示，这表明市场只是在过度上涨后进行重新调整。
核心观点
黄金十多年来最大单日跌幅可能动摇了市场信心，但这并不一定意味着牛市终结。在基本面依然支撑、众多投资者等待“逢低买入”的情况下，这次回调可能更像是一次喘息，而非转折点。
就目前而言，趋势仍是黄金的朋友——至少暂时如此。