アルファベット（GOOGL-US）は、人工知能競争における中心的なプレイヤーとしての地位を再確立し、月曜日に株価が6%以上急騰して318.58ドルの史上最高値を記録した。この上昇により時価総額は3.84兆ドルに押し上げられ、4兆ドルの節目にあと一歩まで迫った。これを達成すれば、アルファベットはNVIDIA、マイクロソフト、アップルに続き、世界で4番目にこの閾値を超える企業となる――ただし、現在この水準を維持しているのはNVIDIAとアップルのみである。
2025年年初以降、アルファベット株は約70%上昇し、競合のマイクロソフトやアマゾンを上回るパフォーマンスを示しており、同社のAI戦略に対する投資家の信頼が回復していることを示唆している。
二つの成長エンジン：クラウドとAI
アナリストはこの急騰を二つの構造的要因に帰している：
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Google Cloudは後発から成長エンジンへと変貌を遂げ、バークシャー・ハサウェイを含む新たな投資を惹きつけており、この動きは市場からの支持と広く見なされている。
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次世代生成AIモデルジェミナイ3のローンチは高い評価を得て、競争力の強化に寄与している。
インタラクティブ・ブローカーズのチーフ・マーケット・ストラテジスト、スティーブ・ソスニック氏は、バークシャーの参入は象徴的な意味を持つと指摘した。「バークシャーが買う時は、投資家も追随すべきだ」と同氏は述べ、バフェット氏が直接決定に関与していなくとも、そのブランドの持続的な影響力を強調した。
持続的な競争優位性の構築
広範なテクノロジー株調整の中でのアルファベットの強靭性は、安定したキャッシュフロー、独自のTPUチップ、そして比類なき検索データ資源に起因する。これらの資産が一体となり、同社が長期的なAI機会を捉えるための持続的な競争優位性（モート）を形成しているとアナリストは見ている。
同社株の上昇は、より広範なシグナルとも解釈されている：資金が主要テック銘柄に戻りつつあり、AI応用に対する信頼が投資環境全体を温めている。
残るリスク
全ての声が強気というわけではない。一部の経営幹部は、AIの商用化が鈍化した場合、アルファベットの高い評価額に圧力がかかる可能性があると警告している。OpenAIとNVIDIAの緊密な関係を背景とした投機的な取引に関する懸念も残っており、一部ではこれがセクター全体の評価額を膨張させている可能性があると指摘されている。
結論
アルファベットの時価総額が4兆ドルに迫る状況は、同社がAIの後発から先頭走者へと変貌を遂げたことを浮き彫りにしている。クラウド成長が加速し、ジェミナイ3がその地位を強化する中、同社は投資家の熱意を再燃させている。
それでもリスクは残る。高い評価額とAI普及のペースに関する疑問が、上昇を抑制する可能性がある。しかし現時点では、アルファベットの勢いは同社が確実にレースに復帰したことを示しており、投資家は同社がその地位を維持するための手段を有していると賭けている。