Alphabet（GOOGL-US）已重新确立其在人工智能竞赛中的核心地位，其股价周一飙升逾6%，创下318.58美元的历史新高。这轮上涨将其市值推至3.84万亿美元，距离4万亿美元里程碑仅一步之遥。若达成，Alphabet将成为全球第四家跨越这一门槛的公司，加入英伟达、微软和苹果的行列——尽管目前只有英伟达和苹果的估值持续高于该水平。
自2025年初以来，Alphabet股价已上涨近70%，表现优于竞争对手微软和亚马逊，表明投资者对其AI战略的信心重燃。
双引擎驱动：云业务与AI
分析师将此次上涨归因于两大结构性驱动力：
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谷歌云已从落后者转变为增长引擎，吸引了新的投资——包括来自伯克希尔·哈撒韦的投资，此举被广泛视为市场对其的认可。
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Alphabet新一代生成式AI模型Gemini 3的发布获得积极评价，增强了其竞争优势。
Interactive Brokers首席市场策略师Steve Sosnick指出，伯克希尔的入局具有象征意义。他表示：“当伯克希尔买入时，投资者应跟随”，强调了巴菲特品牌的影响力——即使他未直接参与决策。
构建持久护城河
Alphabet在更广泛的科技板块调整中展现韧性，源于其稳定的现金流、专有的TPU芯片以及无与伦比的搜索数据资源。这些资产共同构成了持久的护城河，分析师认为这将使公司能够把握长期的AI机遇。
股价上涨也被解读为一个更广泛的信号：资金正回流至领先的科技巨头，对AI应用的信心正在提振整体投资氛围。
风险犹存
并非所有声音都看涨。一些高管警告称，若AI商业化进程放缓，Alphabet的高估值可能面临压力。市场也对投机性交易存在担忧，特别是考虑到OpenAI与英伟达之间的紧密联系，有人认为这可能推高了行业估值。
核心观点
Alphabet近4万亿美元的市值凸显了其从AI落后者到领跑者的转变。随着云业务增长加速和Gemini 3巩固其地位，公司已重新点燃投资者的热情。
然而，风险依然存在。高估值以及对AI应用速度的质疑可能抑制涨幅。但目前，Alphabet的强劲势头表明它已稳固回归竞赛——投资者正押注其拥有持续领先的实力。