Cuando tres de los inversores más influyentes del último medio siglo toman decisiones opuestas sobre las mismas acciones, es difícil no prestar atención. Eso es exactamente lo que ocurrió recientemente cuando Peter Thiel—el multimillonario cofundador de PayPal y Palantir—añadió Microsoft y Apple a la cartera de su fondo de cobertura al mismo tiempo que Warren Buffett y Bill Gates reducían sus posiciones.
A primera vista, parece un choque de titanes. Pero una mirada más detallada revela una historia más matizada—una que dice tanto sobre la estrategia de cada inversor como sobre las propias empresas.
El fondo macro de Thiel realiza dos grandes adiciones
El fondo de cobertura de Thiel es conocido por su enfoque concentrado y orientado a la macroeconomía. Normalmente mantiene solo un puñado de acciones cotizadas, por lo que cualquier nueva posición es significativa. En el tercer trimestre, el fondo realizó dos movimientos notables:
- Volvió a añadir Microsoft (MSFT)
- Inició una nueva posición en Apple (AAPL)
Estas compras se produjeron después de que Thiel saliera por completo de Nvidia y redujera drásticamente sus tenencias de Tesla—movimientos que sugieren un giro hacia la tecnología de gran capitalización con flujos de caja duraderos y apalancamiento a largo plazo en IA.
El historial de Thiel hace que estas decisiones sean difíciles de ignorar. Fue el primer inversor externo de Facebook, posee participaciones importantes en Stripe y SpaceX, y construyó una fortuna multimillonaria a través de Palantir. Cuando rota hacia algo, rara vez es casual.
Mientras tanto, Buffett y Gates están reduciendo—no abandonando
Los titulares sobre Buffett y Gates "vendiendo" Microsoft y Apple pueden ser engañosos. Sí, ambos redujeron sus participaciones, pero ninguno se retiró.
La reducción de Apple por parte de Buffett
- Berkshire Hathaway vendió el 15% de su participación restante en Apple
- Apple sigue siendo con diferencia la mayor posición de renta variable de Berkshire
- Buffett ha reducido su exposición a Apple desde 2023 principalmente por preocupaciones de valoración, no por una pérdida de convicción
La venta de Microsoft por parte de la Fundación Gates
- La fundación vendió casi dos tercios de sus acciones de Microsoft
- Microsoft todavía representa aproximadamente el 12% de la cartera de la fundación
- Gates posee personalmente acciones adicionales que planea donar con el tiempo
En otras palabras, Buffett y Gates están gestionando la concentración de la cartera y el riesgo de valoración—no están haciendo una declaración de que Microsoft o Apple hayan pasado su mejor momento.
Por eso la pregunta de "¿Quién tiene razón?" no tiene una respuesta simple. Los tres multimillonarios podrían estar actuando racionalmente según sus mandatos, horizontes temporales y tolerancia al riesgo.
Por qué a Thiel le gusta Microsoft ahora
Microsoft se ha convertido en una de las empresas estratégicamente más importantes en la era de la IA, gracias en gran parte a su asociación temprana y agresiva con OpenAI.
Una asociación de IA transformadora
El acuerdo actual de Microsoft con OpenAI incluye:
- Una participación accionarial del 27%
- 250.000 millones de dólares en compromisos con la nube Azure
- Derechos de licencia comercial para todos los modelos de OpenAI hasta 2032
- Este acuerdo ha convertido a Azure en la plataforma en la nube predeterminada para los desarrolladores que construyen sobre los modelos de OpenAI.
El crecimiento de Azure se dispara
En el trimestre más reciente:
- Los ingresos de Azure crecieron un 39%
- Los ingresos comerciales de Microsoft 365 aumentaron un 15%
- Los ingresos de consumo subieron un 25%
La demanda de servicios de IA sigue superando la capacidad de Microsoft para expandir su capacidad—un problema poco común para una empresa que ya genera 75.000 millones de dólares anuales con Azure.
La integración de IA empresarial está dando sus frutos
Microsoft ha integrado con éxito la IA generativa en:
- Aplicaciones de Office
- Teams
- Dynamics
- Productos de seguridad
Esto ha fortalecido su ventaja competitiva empresarial y ha creado un nuevo poder de fijación de precios.
Para un inversor centrado en la macroeconomía como Thiel, Microsoft ofrece una combinación de apalancamiento en IA, ingresos recurrentes y escala global que es difícil de replicar.
Por qué Thiel también está comprando Apple
El despliegue de IA de Apple ha sido más lento y cauteloso que el de Microsoft, pero los fundamentales de la empresa siguen siendo excepcionalmente sólidos.
Una base instalada masiva y un ecosistema leal
En 2025, Apple registró crecimiento de ingresos en:
- iPhone
- Mac
- iPad
Su negocio de servicios—de alto margen y recurrente—superó por primera vez los 100.000 millones de dólares, creciendo un 14% interanual.
Una máquina de generación de flujo de caja libre
Apple generó 99.000 millones de dólares en flujo de caja libre el año pasado. La mayor parte se destinó a recompra de acciones, lo que ayudó a que las ganancias por acción aumentaran un 23%.
Las actualizaciones de IA podrían desencadenar un ciclo de renovación
La tan esperada renovación de Siri de Apple, impulsada por una IA generativa más avanzada, se espera que se estrene este año. Los analistas creen que podría desencadenar una ola de actualizaciones de iPhone similar al ciclo del 5G.
Para Thiel, Apple representa una plataforma estable y rica en efectivo con opcionalidad en torno a la IA—una combinación atractiva en un entorno macroeconómico volátil.
Por qué Buffett y Gates están vendiendo—pero no abandonando
La perspectiva de Buffett
Buffett ha dicho repetidamente que le encanta el negocio de Apple pero debe gestionar el riesgo de concentración. En un momento dado, Apple representaba más de la mitad de la cartera de renta variable de Berkshire. Reducir esa exposición—especialmente a valoraciones premium—se ajusta a su disciplina de larga data.
La perspectiva de Gates
La Fundación Gates reequilibra regularmente sus tenencias para financiar compromisos filantrópicos. Vender acciones de Microsoft no refleja una visión negativa de la empresa; refleja las necesidades de liquidez de la fundación y sus objetivos de diversificación.
Ambos inversores todavía mantienen grandes posiciones en las empresas que Thiel está comprando. Sus acciones no son contradictorias—simplemente reflejan mandatos diferentes.
Entonces, ¿quién tiene razón?
En este caso poco común, la respuesta puede ser genuinamente todos ellos.
- Thiel se está posicionando para el dominio a largo plazo de la IA y ve a Microsoft y Apple como ganadores fundamentales.
- Buffett está gestionando el riesgo de valoración y la concentración de la cartera mientras mantiene a Apple como su mayor tenencia.
- Gates está reequilibrando con fines filantrópicos mientras mantiene una exposición significativa a Microsoft.
La divergencia no se trata de convicción—se trata de estrategia.
La imagen más amplia para los inversores
Microsoft y Apple siguen siendo dos de las empresas más sólidas en los mercados globales:
- Ambas tienen amplias ventajas competitivas
- Ambas generan enormes flujos de caja
- Ambas están profundamente integradas en ecosistemas empresariales y de consumo
- Ambas están posicionadas para beneficiarse de la IA, aunque de diferentes maneras
Sus ratios P/E forward—29 para Microsoft y 31 para Apple—reflejan precios premium, lo que explica por qué algunos inversores reducen mientras otros acumulan.
Pero el hecho de que tres de los inversores más exitosos del mundo sigan manteniendo estas acciones en gran medida dice algo importante: estas empresas siguen siendo tenencias principales a largo plazo, incluso si el momento de las compras y ventas difiere.