La estrategia "Vender Estados Unidos"—un patrón de reacción de los inversores que afecta simultáneamente a las acciones estadounidenses, los bonos del Tesoro y el dólar—ha vuelto al centro de la atención de Wall Street. El detonante esta vez: la noticia de que el Departamento de Justicia de EE.UU. citó al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, lo que suscita nuevas preocupaciones sobre la independencia de la Fed y la estabilidad de las instituciones políticas estadounidenses.
La reacción no fue un pánico total, pero fue inconfundible. El dólar se debilitó, los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron y las acciones tuvieron una sesión volátil. Como informó CNBC, el dólar cayó mientras los metales preciosos se disparaban, ya que los inversores reevaluaban los riesgos para el sistema financiero estadounidense. NBC News señaló de manera similar que la investigación del Departamento de Justicia "reavivó los temores sobre si Estados Unidos seguía siendo el estándar de oro para la inversión", lo que provocó una renovada respuesta de "Vender Estados Unidos". Para los mercados que ya navegaban por la volatilidad política impulsada por Trump—desde directivas energéticas sobre Venezuela hasta intervenciones en el sector de defensa—la citación a Powell añadió otra capa de incertidumbre.
Una semana de sacudidas en los mercados impulsadas por Trump
Las acciones del presidente Trump han estado moviendo los mercados con una frecuencia inusual. En el lapso de solo unos días:
- Instó a las empresas energéticas estadounidenses a invertir en Venezuela, lo que provocó un repunte en las acciones petroleras.
- Presionó a las empresas de defensa para que detuvieran las recompras de acciones y los dividendos, y luego cambió de tono con un compromiso de gasto en defensa de 1,5 billones de dólares, enviando a las acciones de defensa en una montaña rusa.
- Y ahora, la citación del Departamento de Justicia a Powell ha revivido los temores de interferencia política en la política monetaria.
Este último desarrollo es el más trascendental. Como señaló The Financial Express, cualquier desafío a la independencia de la Fed tiende a "desatar el pánico entre los inversores", porque se espera que el banco central opere libre de presiones políticas.
La citación—vinculada a renovaciones en la sede de la Fed—puede parecer procedimental en la superficie. Pero los mercados la interpretaron como parte de un enfrentamiento más amplio entre la administración Trump y el banco central.
Por qué importa "Vender Estados Unidos"
La estrategia "Vender Estados Unidos" es una abreviatura para una retirada simultánea en:
- Acciones estadounidenses
- Bonos del Tesoro de EE.UU.
- El dólar estadounidense
Refleja una pérdida de confianza en la estabilidad política o la credibilidad institucional de Estados Unidos. Bloomberg informó que el último episodio "avivó las preocupaciones sobre la autonomía del banco central", desencadenando una venta uniforme en las principales clases de activos.
Este patrón reapareció por primera vez el pasado mes de abril tras el sorpresivo anuncio de aranceles de Trump. Ahora ha vuelto—aunque en una forma más moderada.
Acciones estadounidenses: Una fuerte caída, luego una recuperación
Las acciones inicialmente se vendieron con la noticia sobre Powell, pero la caída no duró. Los principales índices se recuperaron y cerraron ligeramente al alza, lo que sugiere que los inversores podrían estar acostumbrándose al ruido político.
Varios factores ayudaron a limitar el daño:
1. Expectativas de "Trading TACO"
Algunos operadores esperan que Trump eventualmente Amenace, Ataque, Ceda y Ofrezca un compromiso—un patrón emergente que ha reducido el impacto sorpresa de sus declaraciones.
2. El plazo restante limitado de Powell
Con solo cuatro meses restantes en el mandato de Powell, los mercados pueden creer que el impacto político a largo plazo es limitado.
3. El historial de Powell de ignorar presiones políticas
Los inversores han visto a Powell resistir interferencias políticas antes, lo que puede haber moderado los temores.
Aun así, la mesa de operaciones de JPMorgan advirtió a sus clientes que el mercado debe mantenerse cauteloso, señalando que la citación aumenta la apuesta para la próxima decisión del Tribunal Supremo sobre si Trump puede destituir a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook.
Bonos del Tesoro de EE.UU.: Los rendimientos suben ligeramente
Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron modestamente, con el bono a 10 años subiendo unos 4 puntos básicos antes de moderarse. Esta reacción se alinea con el patrón clásico de "Vender Estados Unidos", donde los inversores se deshacen de la deuda denominada en dólares.
Pero el movimiento estuvo lejos de ser dramático. Como informó Bloomberg, la reacción del mercado de bonos fue notable pero no desordenada, reflejando incertidumbre más que pánico.
El factor más importante para los rendimientos podría ser en realidad el fuerte informe de empleo de diciembre de la semana pasada. El economista jefe de JPMorgan para EE.UU. ahora espera:
- Ningún recorte de tasas de la Fed en 2026
- Un posible aumento de tasas en 2027
Si los inversores concluyen que el ciclo de flexibilización de la Fed ha terminado—o que la presión política podría empujar las tasas al alza—los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían subir aún más.
El dólar estadounidense: La debilidad se profundiza
El índice del dólar cayó aproximadamente un 0,5% el lunes, continuando una tendencia más amplia. CNBC señaló que la caída del dólar fue una de las señales más claras del renovado sentimiento de "Vender Estados Unidos".
El dólar ya era la moneda principal con peor desempeño en 2025, y la citación a Powell solo añadió presión.
Un dólar más débil puede ayudar a los exportadores estadounidenses, pero también señala:
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Reducción de la confianza global en las instituciones estadounidenses
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Preocupaciones sobre la estabilidad fiscal y monetaria a largo plazo
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Un cambio hacia alternativas refugio como el oro, que alcanzó nuevos récords esta semana
Quartz informó que el oro se disparó mientras los inversores buscaban protección ante el riesgo político y la incertidumbre en torno a la autonomía de la Fed.
¿Qué sucede a continuación?
El camino a seguir depende de tres variables clave:
1. La investigación del Departamento de Justicia
Si la investigación se intensifica—o si Trump aumenta la presión pública sobre la Fed—los mercados podrían ver una reacción de "Vender Estados Unidos" más contundente.
2. La decisión del Tribunal Supremo sobre Lisa Cook
Una decisión que afirme la autoridad de Trump para destituir a una gobernadora de la Fed plantearía serias dudas sobre la independencia del banco central.
3. La trayectoria política de la Fed
Si los inversores concluyen que:
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Los recortes de tasas están descartados, y
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La presión política podría empujar las tasas al alza
entonces tanto los bonos del Tesoro como las acciones podrían enfrentar una renovada volatilidad.
Perspectiva del mercado: Volatilidad con un toque de riesgo político
El último episodio muestra que los mercados siguen siendo muy sensibles a cualquier señal de interferencia política en la política monetaria. Si bien la reacción del lunes fue moderada en comparación con shocks anteriores, las preocupaciones subyacentes están creciendo.
Según las señales actuales:
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Las acciones pueden mantenerse volátiles pero resilientes a menos que la independencia de la Fed se vea directamente comprometida.
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Los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían derivar al alza si se derrumba la narrativa de recortes de tasas.
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El dólar puede continuar debilitándose a medida que los inversores diversifican fuera de los activos estadounidenses.
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El oro y otros activos refugio probablemente se mantendrán fuertes.
La estrategia "Vender Estados Unidos" no ha vuelto por completo—pero ya no está inactiva.