Desde hace meses se habla de una burbuja de IA. Incluso Sam Altman, CEO de OpenAI, una de las figuras más influyentes del sector, ha insinuado que las valoraciones y expectativas podrían estar adelantándose a la realidad. Sobre el papel, los indicios están ahí: precios de acciones disparados, gastos suntuosos y promesas audaces sobre el poder transformador de la IA. Pero a diferencia de burbujas pasadas, esta no se percibe igual en la vida cotidiana.
Cómo se percibían las burbujas anteriores
La burbuja puntocom de finales de los 90 era imposible de ignorar. Las startups, con poco más que una página web, organizaban fiestas, compraban anuncios del Super Bowl y atraían a inversores minoristas que creían que las acciones de internet eran un billete hacia el dinero fácil. Para 2001, más de la mitad de los hogares estadounidenses poseían acciones, muchos a través de brókeres online como E-Trade y Ameritrade.
La burbuja inmobiliaria de mediados de la década de 2000 era igual de visible. Las hipotecas de tasa ajustable y las historias de compra-venta rápida de viviendas dominaban las conversaciones informales. Para 2004, casi el 70% de los hogares estadounidenses eran propietarios de viviendas, y los préstamos subprime estaban generalizados.
Más recientemente, el auge de las criptomonedas durante la pandemia trajo otra ola de euforia. Monedas como Dogecoin y Solana se promocionaban como el "próximo Bitcoin", y los anuncios de cripto llenaron el Super Bowl. Para 2021, uno de cada seis adultos estadounidenses había comprado criptomonedas, con una participación aún mayor entre los hombres más jóvenes.
Estas burbujas no eran solo financieras; eran culturales. No hacía falta ser inversor para sentir su presencia.
Por qué la IA se percibe diferente
La inteligencia artificial es sin duda un tema candente, pero su alcance es más limitado. A menos que trabajes en tecnología o sigas el sector de cerca, es poco probable que veas la especulación sobre la IA dominando las conversaciones en la mesa. Las empresas que impulsan el auge de la IA—Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT) y un puñado de otras grandes tecnológicas—ya son gigantes. Su dominio significa que la mayor parte del dinero que fluye hacia la IA se concentra en los informes de resultados corporativos y las carteras institucionales, no en manos de inversores minoristas.
Sí, los estadounidenses de a pie están expuestos a la IA a través de fondos indexados y cuentas de jubilación, dado que solo siete acciones tecnológicas han impulsado la mayor parte de las ganancias del S&P 500 este año. Pero eso dista mucho de la fiebre especulativa de comprar acciones puntocom de bajo precio o de la compra-venta rápida de viviendas.
Una burbuja de sala de juntas, no de patio trasero
Los rasgos de una burbuja están ahí: gastos suntuosos, fusiones y adquisiciones agresivas y narrativas elevadas sobre la IA remodelando industrias de billones de dólares. Pero hasta ahora, el fenómeno parece limitarse a las salas de juntas y los balances, no a los hogares.
Esa distinción es importante. Si la burbuja de IA estalla, las consecuencias podrían sentirse más a través de los resultados corporativos, los índices bursátiles y las carteras institucionales que a través del tipo de dolor financiero personal visto en burbujas pasadas.
Conclusión
Es muy posible que la IA esté en territorio de burbuja, pero no se siente como las burbujas puntocom, inmobiliaria o cripto porque aún no se ha filtrado en el comportamiento financiero cotidiano. Por ahora, el auge de la IA es una historia de dominio de las grandes tecnológicas y ciclos de inversión corporativa. La verdadera pregunta es si, si la burbuja estalla, la gente común lo sentirá, o si seguirá siendo una corrección contenida en gran medida en Wall Street y Silicon Valley.