El debate sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal cobró nuevo impulso el martes después de que la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, declarara que considera que nuevos recortes de tasas de interés este año serían "prudentes" para apoyar el mercado laboral. Sus comentarios, realizados en un evento de la Cámara de Comercio del Gran Boston, se alinean con las recientes declaraciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, quien también señaló indicios de debilidad en el mercado laboral.
Collins: Riesgos de inflación contenidos, el empleo ahora es la prioridad
Collins argumentó que, aunque la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed, los riesgos vinculados al aumento de precios se han moderado en comparación con los riesgos a la baja que enfrenta el empleo. "Los riesgos inflacionarios se han contenido en cierta medida, pero el empleo enfrenta mayores riesgos a la baja, por lo que parece prudente normalizar un poco más las tasas de interés este año para apoyar el mercado laboral", afirmó.
Añadió que incluso con medidas de estímulo adicionales, la política monetaria seguiría siendo "moderadamente restrictiva", asegurando que la inflación continúe descendiendo a medida que los efectos de los aranceles se absorben en la economía.
Los mercados esperan otro recorte
Los mercados de futuros ya están descontando una probabilidad del 97% de otro recorte de tasas para finales de octubre, según datos de CME FedWatch. De materializarse, marcaría el segundo recorte de la Fed este año, tras la reducción de un cuarto de punto en septiembre.
Los comentarios de Collins refuerzan la visión del mercado de que los responsables políticos se inclinan hacia un mayor estímulo, especialmente ante la desaceleración en la contratación. Señaló que, para mantener estable la tasa de desempleo, la economía estadounidense ahora necesita crear solo alrededor de 40.000 empleos al mes, frente a los aproximadamente 80.000 antes de la pandemia, debido al menor crecimiento de la fuerza laboral.
Powell hace eco de las preocupaciones
Anteriormente en el día, Powell también reconoció que el mercado laboral se ha "ablandado considerablemente", sugiriendo que la Fed está más cerca de equilibrar los riesgos entre inflación y empleo. Sus declaraciones, combinadas con el respaldo de Collins a nuevos recortes, destacan un creciente consenso dentro del banco central de que un mayor estímulo es apropiado.
La próxima reunión de política de la Fed está programada para el 28-29 de octubre, donde Collins tendrá derecho a voto.
Se espera un aumento modesto del desempleo
Collins pronosticó solo "aumentos relativamente modestos" en la tasa de desempleo hasta principios de 2026, con la expectativa de que la contratación empresarial se recupere una vez que se disipen los aranceles y la incertidumbre económica más amplia. También señaló que sigue siendo difícil separar cuánto de la desaceleración en la contratación se debe a una demanda más débil frente a factores estructurales como la política migratoria.
El panorama general
La Fed ha estado caminando por la cuerda floja entre mantener la inflación bajo control y evitar daños innecesarios al mercado laboral. Aunque el gasto de los consumidores se mantiene sólido, los responsables políticos están cada vez más enfocados en los riesgos del empleo. Con tanto Powell como Collins señalando apertura a más recortes, los inversores se preparan para al menos un movimiento adicional antes de fin de año.
Conclusión
El mensaje de los funcionarios de la Fed es claro: los recortes de tasas están de vuelta sobre la mesa. Con los riesgos inflacionarios moderándose y el mercado laboral mostrando grietas, el banco central parece listo para brindar más apoyo. Los mercados estarán atentos a la reunión de octubre para confirmar que el giro de la Fed hacia un mayor estímulo está en marcha.