El cierre del gobierno estadounidense ha entorpecido la publicación de datos económicos clave—como los informes de empleo y las cifras de inflación—pero según Morgan Stanley, eso no impedirá que la Reserva Federal recorte nuevamente las tasas de interés este mes.
Con o sin cierre, la Fed sigue adelante
En una nota a clientes, los economistas de Morgan Stanley argumentaron que la Fed ya ha visto evidencia suficiente para justificar otro recorte de 25 puntos básicos en la próxima reunión. "Si los riesgos a la baja para el empleo de septiembre fueron lo suficientemente significativos como para impulsar un reajuste en la postura política de la Fed, y eso permanece sin cambios, el sesgo acomodaticio se mantiene", escribieron. En otras palabras: la Fed mantiene una postura moderada, y el cierre no está cambiando eso.
El banco espera otro recorte en diciembre, proyectando que la tasa de fondos federales caerá al rango del 2,75%–3,0% para mediados de 2026.
Powell y Waller mantienen la confianza
A pesar del apagón de datos, los funcionarios de la Fed no están volando completamente a ciegas. El presidente Jerome Powell dijo la semana pasada que "la perspectiva para el empleo y la inflación no ha cambiado significativamente desde nuestra reunión de septiembre hace cuatro semanas". El gobernador Christopher Waller ha hecho eco de una confianza similar, sugiriendo que la lectura interna de la Fed sobre la economía no ha cambiado mucho.
Los analistas de Morgan Stanley añadieron que la debilidad del mercado laboral sigue siendo uno de los principales riesgos a la baja, reforzando el argumento para más flexibilización.
Por qué la Fed no se preocupa por los datos faltantes
Normalmente, la Fed depende en gran medida de los datos mensuales para ajustar su postura política. Pero esta vez, Morgan Stanley argumenta que el banco central ya tiene suficiente evidencia del verano para concluir que la política está "demasiado ajustada". En otras palabras, la Fed no necesita nuevas hojas de cálculo para saber que la economía podría usar un poco más de margen.
Por eso el cierre, aunque inconveniente para economistas y traders, no se espera que descarrile los planes de la Fed.
Implicaciones para el mercado
Para los inversores, la conclusión es clara: la Fed sigue en camino de recortar tasas, incluso si Washington no logra ponerse de acuerdo. Esto podría significar:
- Costos de endeudamiento más bajos para empresas y consumidores hacia fin de año.
- Un posible impulso para las acciones, especialmente en sectores sensibles a las tasas como la vivienda y la tecnología.
- Presión continua sobre el dólar estadounidense, que ya ha estado fluctuando a medida que los mercados descuentan más flexibilización.
Por supuesto, el riesgo es que sin datos frescos, la Fed podría estar conduciendo parcialmente mirando por el espejo retrovisor. Si la inflación repunta nuevamente o el mercado laboral sorprende al alza, el banco central podría encontrarse cuestionando estos recortes en el futuro.
Conclusión
El cierre del gobierno puede haber silenciado el flujo habitual de estadísticas económicas, pero no ha silenciado a la Fed. Morgan Stanley apuesta por otro recorte de tasas este mes, con más flexibilización en diciembre. Para Wall Street, eso significa que el foco no está en los datos faltantes—sino en qué tan lejos están dispuestos a llegar Powell y su equipo para mantener la economía en marcha.