克里斯·霍恩——这位英国亿万富翁对冲基金经理兼慈善家，长期以来以其积极投资风格和在儿童投资基金（TCI）的严谨投资组合管理而闻名。他最新提交的季度持仓报告，为市场提供了一个观察窗口：在全球利率变动、科技主导地位和工业格局重塑的市场环境下，这位全球最具影响力的投资者之一正在如何调整布局。
克里斯·霍恩是谁？
霍恩曾在佩里资本和安佰深工作，于2003年创立TCI。他毕业于南安普顿大学和哈佛商学院，将TCI打造成管理数百亿美元资产的行业巨头。除了金融领域，霍恩同样以慈善事业闻名：通过儿童投资基金基金会，他将巨额利润投入儿童福利和气候倡议项目，被誉为全球最慷慨的投资者之一。
增持方向：聚焦科技与金融服务
最新持仓报告显示，霍恩进一步向科技和金融服务领域倾斜，对多家蓝筹股进行了显著增持：
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微软（MSFT）——目前占投资组合的17.2%，微软仍是霍恩最大的科技投资。该基金增持265,350股，总持股量达到1,760万股，价值87亿美元。1.5%的温和增幅表明其对微软云服务和人工智能驱动增长的持续看好。
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Visa（V）——增持幅度最大的股票之一，霍恩增持243万股，增幅达14.6%。该头寸现价值67.7亿美元，占投资组合的13.4%。Visa的全球支付网络持续受益于数字交易的增长。
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穆迪（MCO）——小幅增持83,872股（+0.6%），持股价值增至66.4亿美元。穆迪仍是核心持仓，反映出霍恩对信用评级和金融分析业务的长期信心。
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标普全球（SPGI）——持股量增加7%，头寸价值现为58.5亿美元。与穆迪类似，标普全球是金融数据和基准指数领域的关键参与者，这些行业即使在市场波动中仍保持韧性。
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法罗里奥集团（FER）——一项欧洲基础设施投资，持股量增加0.7%。这笔价值10.4亿美元的头寸体现了霍恩对长期基础设施资产（尤其是交通和建筑领域）的兴趣。
减持方向：削减工业股与Alphabet持仓
在增持科技和金融股的同时，霍恩减持了工业股和Alphabet，显示出风险再平衡的信号：
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通用电气（GE）——仍是最大单一持仓，占投资组合的24.1%，但被小幅减持，卖出60,516股（减幅0.1%）。这笔122亿美元的头寸表明霍恩对通用电气工业转型的持续看好，尽管他选择部分获利了结。
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加拿大太平洋堪萨斯城铁路（CPKC）——减持3.8%，卖出超过200万股。这笔41.9亿美元的头寸仍具规模，但减持行为暗示其对北美铁路股估值持谨慎态度。
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加拿大国家铁路（CNI）——更大幅度的减持，达14.5%，卖出近390万股。这笔23.9亿美元的头寸表明霍恩正在更广泛地缩减对加拿大铁路股的风险敞口。
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Alphabet（GOOG & GOOGL）——合计减持超过180万股。C类股（GOOG）减持6.4%，而A类股（GOOGL）则大幅削减22.8%。目前Alphabet合计约占投资组合的5.6%，低于此前水平。此举表明在经历强劲上涨后，霍恩正在调整对科技巨头的风险敞口。
策略解读
霍恩2025年第二季度的投资组合调整反映出几个明确的主题：
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科技与金融仍是核心支柱——微软、Visa、穆迪和标普全球均获增持，强化了TCI对可扩展、高利润率业务的信心。
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选择性减持工业股——尽管通用电气仍是巨额持仓，但加拿大铁路股被削减，可能反映出估值担忧或贸易动态变化。
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对科技巨头持谨慎态度——减持Alphabet表明霍恩正在通过再平衡来避免集中风险，尽管他同时增持了微软。
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基础设施作为稳健投资——增持法罗里奥集团突显了对长期稳定现金流资产的兴趣。
核心要点
克里斯·霍恩的最新操作展现了一位基金经理在信念与谨慎之间的平衡。通过增持微软、Visa、穆迪和标普全球，他加倍押注于那些具备持久竞争优势的公司。同时，减持Alphabet和加拿大铁路股则显示出其在风险管理上的务实态度。
对于追踪机构资金流向的投资者而言，信息很明确：霍恩正将一只脚牢牢踏在科技和金融的增长引擎上，同时谨慎管理对周期性行业的风险敞口。正如TCI一贯的风格，其投资组合体现了积极投资的信念与严谨的再平衡策略的结合——正是这种策略使克里斯·霍恩成为全球最受关注的对冲基金经理之一。