워런 버핏은 70년에 걸친 경력 동안 수많은 인터뷰를 했지만, 최근 CNBC의 베키 퀵과 나눈 2시간짜리 대화는 다른 무게감을 지닙니다. 이는 특별 프로그램 워런 버핏: 삶과 유산의 일부로 공개된 이 인터뷰는 성찰적이고 솔직하며, 버핏이 50년 이상을 이끈 후 버크셔 헤서웨이의 CEO 자리에서 물러난 사실에 의해 분명히 형성되었습니다.
이 인터뷰는 버크셔의 부풀어 오른 현금 보유고에서 후계자로 그렉 에이블을 임명한 결정, 초기의 경마 실수부터 더 이상 정치 논쟁에 뛰어들지 않는 이유에 이르기까지 모든 것을 아우릅니다. 이는 95세 투자자가 자신의 유산, 회사의 미래, 그리고 비즈니스 역사상 가장 성공적인 경력 중 하나를 이끈 원칙들을 어떻게 바라보는지에 대한 희귀한 모습입니다.
투자자들에게 이 대화는 통찰의 보고를 제공합니다—일부는 철학적이고, 일부는 실용적이며, 일부는 놀랍도록 개인적입니다.
버크셔의 현금 산: 축복이자 부담
인터뷰에서 가장 인상적인 주제 중 하나는 버핏이 버크셔 헤서웨이의 막대한 현금 보유고에 느끼는 좌절감입니다. 회사는 현재 4,000억 달러에 가까운 현금을 보유하고 있으며, 이는 버핏을 제외한 어떤 CEO라도 부러워할 수치입니다.
"현금은 좋은 자산이 아니다"라고 그는 직설적으로 말했습니다. 이는 수십 년간 그의 글에서 반향을 일으켜 온 말입니다: 현금은 완충재로 유용하지만, 아무것도 생산하지 않습니다. 복리 효과도 없고, 가치를 창출하지도 않습니다.
버핏은 현금을 "산소"라고 묘사했습니다—생존에 필요하지만, 축적하고 싶은 것은 아닙니다. 버크셔는 수백 개의 자회사를 보유하고 있으며 비상사태에 대비해야 하기 때문에 유동성이 필요합니다. 그러나 그 이상으로 그는 돈이 일하게 하고 싶어 합니다.
"적절한 거래가 나타난다면 오늘 오후에 1,000억 달러를 쓸 것이다"라고 그는 말했습니다.
문제는? 시가총액이 1조 달러에 육박하는 대기업에 영향을 줄 만큼 충분히 크고 매력적인 가격의 회사가 많지 않다는 것입니다.
버핏은 버크셔가 최근 오시켐(OxyChem, 옥시덴탈 페트롤리엄의 화학 자회사)을 100억 달러에 인수하는 등 "한두 건"의 의미 있는 매입만 했다고 언급했습니다. 그러나 버크셔의 대차대조표 규모에 비하면 이 거래들은 거의 눈에 띄지 않습니다.
기회의 부족은 눈에 띄는 결과를 낳았습니다:
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버크셔는 12분기 연속 주식 순매도를 하고 있습니다.
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회사는 5분기 연속 자사주 매입을 하지 않았습니다.
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현금 보유고는 2024년에 두 배 이상 증가하여 2025년 3분기까지 3,500억 달러를 넘어섰습니다.
버핏에게 이 환경은 매우 불만족스럽습니다. 그는 항상 수익을 창출하고 배당금을 지급하며 시간이 지남에 따라 성장하는 생산적인 자산—즉, 사업—을 선호해 왔습니다. 반면 현금은 인플레이션이 상승함에 따라 가치를 잃습니다.
그러나 그는 또한 원칙을 지킵니다. 그는 단지 자본을 투입하기 위해 과대평가된 거래를 쫓는 것을 거부합니다. 그가 표현한 대로: "멍청한 일을 하는 것보다 아무것도 하지 않는 편이 낫다."
후계 구도: 그렉 에이블이 명백한 선택이었던 이유
버핏은 또한 버크셔의 리더십 전환—미국 기업계에서 가장 주목받는 후계 구도 중 하나—에 대해 길게 이야기했습니다.
수년간 버크셔의 비보험 사업을 감독해 온 그렉 에이블은 1월 1일 공식적으로 CEO 자리를 인수했습니다. 버핏은 이사회의 결정이 신속하고 만장일치였다고 설명했습니다.
그는 회의 중에 이사회 멤버인 스티브 버크가 논의를 단호히 끊으며 간단한 요점을 제시했다고 회상했습니다: "몇 달 동안 망설일 필요가 없다. 이것이 올바른 결정이다."
버핏은 동의했습니다. 그는 에이블의 학력이 아니라 그의 지성, 성품, 그리고 비즈니스 판단력이 그를 이상적인 후계자로 만들었다고 강조했습니다.
"에이블이 고등학교를 중퇴했더라도" 버핏은 농담하며, "그는 지금만큼 똑똑할 것이다."라고 말했습니다.
버핏은 또한 버크셔의 문화와 분권화된 구조가 어떤 개별 리더보다도 오래갈 것이라고 강조했습니다. 회사는 진화할 것이지만, 그 핵심 방향은 꾸준한 확장으로 남을 것이라고 그는 말했습니다.
"다음 50년 또는 100년 동안, 버크셔의 일부 회사들은 사라질 것이다"라고 그는 인정했습니다. "하지만 훨씬 더 많은 회사들이 성장하고 번성할 것이다."
버핏이 더 이상 정치 이야기를 하지 않는 이유
인터뷰에서 가장 드러나는 부분 중 하나는 버핏이 왜 정치 문제에 대한 논평을 대체로 중단했는지 설명할 때였습니다.
과거 버핏은 세금, 무역, 또는 재정 정책에 대해 솔직했습니다. 그러나 최근 몇 년 동안 그는 침묵했습니다.
그 이유는 간단하다고 그는 말했습니다: 그의 말은 그것을 짊어질 필요가 없는 사람들에게 결과를 초래합니다.
버크셔 헤서웨이는 수십 개 산업에 걸쳐 수십만 명의 근로자를 고용하고 있습니다. 버핏이 말할 때, 대중은 종종 그의 논평을 단지 그의 개인적인 견해가 아니라 회사의 견해를 대표하는 것으로 해석합니다.
그는 GEICO의 고객 서비스 담당자나 네브래스카 가구 마트의 판매 직원이 그가 텔레비전에서 한 말 때문에 적대감에 직면하는 것을 원하지 않습니다.
"사회가 더 양극화됨에 따라" 버핏은 말했습니다, "저는 제 논평이 우리 직원들에게 압력을 만들고 싶지 않습니다."
그래서 그는 물러났습니다—의견이 없어서가 아니라, 리더십이 때로는 침묵을 의미한다고 믿기 때문입니다.
평생의 교훈: 경마에서 비즈니스 철학까지
버핏의 성찰은 버크셔에 국한되지 않았습니다. 그는 또한 젊은 시절의 이야기, 특히 초기의 경마 베팅에 대한 집착을 공유했습니다.
"한 경주는 이길 수 있을지 모르지만" 그는 말했습니다, "시즌 전체를 이길 수는 없다."
그는 십대 시절 50달러 전액을 잃은 경험을 회상했습니다—이 경험은 손실을 쫓는 위험과 원칙의 중요성을 가르쳐 주었습니다. 이는 후에 그의 투자 철학을 형성하게 될 교훈입니다.
버핏은 사업을 평가하는 데 복잡한 공식이나 고급 학위가 필요하지 않다고 재확인했습니다. "그리스 기호는 필요 없다"고 그는 말했습니다. "단지 사업의 본질을 이해하면 된다."
그의 핵심 원칙은 변함없이 남아 있습니다:
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자신의 역량 범위 내에 머물라
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안전 마진을 요구하라
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주식 트레이더가 아닌 사업주처럼 생각하라
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레버리지와 투기를 피하라
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인내하라—기회는 파도처럼 온다
그는 또한 개인적 성장에 대해 이야기하며, 사람들은 인생 후반부가 전반부보다 더 현명해지도록 노력해야 한다고 말했습니다. 그리고 부모들에게 간단한 조언을 했습니다: "자녀에게 비꼬는 말을 절대 하지 마라."
버크셔를 구축하는 즐거움—그리고 운의 역할
버핏은 자신의 경력에 대해 이례적으로 성찰적이었으며, 그가 바랐던 거의 모든 것이 이루어졌다고 말했습니다. 그는 버크셔를 운영하는 것을 "상상할 수 있는 가장 재미있는 일"이라고 묘사했으며, 그와 찰리 멍거는 때로 실패를 성공만큼 즐겼다고 인정했습니다.
그는 또한 운의 역할—올바른 국가, 올바른 시기에, 올바른 기회를 가지고 태어난 것—을 인정했습니다.
"버크셔는 국가의 발전과 함께, 그리고 자본의 흐름과 함께 나아갈 수 있다"고 그는 말했습니다.
버핏의 마지막 인터뷰가 투자자들에게 의미하는 바
버핏의 인터뷰는 버크셔의 다음 장을 지켜보는 투자자들에게 몇 가지 시사점을 제공합니다:
1. 가까운 시일 내에 주요 인수를 기대하지 마라
가치 평가가 하락하거나 합리적인 가격에 대규모 회사가 이용 가능해지지 않는 한 현금 보유고는 계속 증가할 것입니다.
2. 버크셔의 문화는 건재하다
그렉 에이블의 리더십은 버핏의 철학에서 벗어난 것이 아니라 그 연장선상에 있습니다.
3. 현금은 전략이 아니라 도구다
버핏은 현금을 마지못해 보유합니다—그것도 기회가 부족하기 때문입니다.
4. 정치적 중립은 이제 버크셔의 브랜드 일부다
회사가 정책 문제에 대해 침묵할 것으로 예상하십시오.
5. 버핏의 원칙은 여전히 시대를 초월한다
그의 단순함, 원칙, 그리고 장기적 사고에 대한 강조는 오늘날에도 여전히 유효합니다.
결론: 명확성, 원칙, 그리고 친절에 기반한 유산
워런 버핏의 버크셔 CEO로서의 마지막 인터뷰는 작별이 아닙니다—성찰입니다. 이는 그를 역사상 가장 위대한 투자자 중 한 명으로 만든 본질을 포착합니다: 사고의 명확성, 감정적 안정성, 그리고 사람들을 잘 대하는 데 대한 깊은 믿음.
그는 더 이상 버크셔의 공공의 얼굴이 아닐지 모르지만, 그의 철학은 앞으로 수십 년 동안 회사와 투자 세계를 형성할 것입니다.
그리고 그가 시청자들에게 상기시킨 대로, 투자는 여전히 "재미있는 게임"이며, "규칙을 따른다면 거의 돈을 잃지 않는" 게임입니다.