Warren Buffett hat in seiner sieben Jahrzehnte währenden Karriere unzählige Interviews gegeben, doch sein jüngstes zweistündiges Gespräch mit CNBCs Becky Quick – veröffentlicht als Teil des Specials Warren Buffett: Ein Leben und Vermächtnis – hat ein anderes Gewicht. Es ist reflektierend, offen und unverkennbar davon geprägt, dass Buffett nach mehr als 50 Jahren an der Spitze nun als CEO von Berkshire Hathaway zurückgetreten ist.
Das Interview spannt einen Bogen von Berkshires wachsender Bargeldreserve über die Ernennung von Greg Abel zu seinem Nachfolger, von seinen frühen Fehlern beim Pferderennen bis hin zu der Frage, warum er sich nicht mehr in politische Debatten einmischt. Es ist ein seltener Einblick, wie der 95-jährige Investor sein Vermächtnis, die Zukunft seines Unternehmens und die Prinzipien betrachtet, die ihn durch eine der erfolgreichsten Karrieren der Wirtschaftsgeschichte geführt haben.
Für Anleger bietet das Gespräch eine Fülle von Erkenntnissen – einige philosophischer, einige praktischer und einige überraschend persönlicher Natur.
Berkshires Bargeldberg: Segen und Bürde zugleich
Eines der auffälligsten Themen des Interviews ist Buffetts Frustration über die enormen Bargeldreserven von Berkshire Hathaway. Das Unternehmen verfügt nun über fast 400 Milliarden US-Dollar, eine Summe, die jeden CEO neidisch machen würde – außer Buffett.
„Bargeld ist kein gutes Asset“, sagte er unverblümt. Es ist eine Aussage, die Jahrzehnte seiner Schriften widerspiegelt: Bargeld ist als Puffer nützlich, aber es produziert nichts. Es verzinst sich nicht. Es schafft keinen Wert.
Buffett beschrieb Bargeld als „Sauerstoff“ – notwendig zum Überleben, aber nichts, was man horten möchte. Berkshire benötigt Liquidität, weil es Hunderte von Tochtergesellschaften besitzt und auf Notfälle vorbereitet sein muss. Aber darüber hinaus würde er das Geld lieber arbeiten lassen.
„Wenn das richtige Geschäft käme, würde ich heute Nachmittag 100 Milliarden Dollar ausgeben“, sagte er.
Das Problem? Es gibt einfach nicht viele Unternehmen, die groß genug – und attraktiv genug bewertet – sind, um für einen Konglomerat mit einem Börsenwert von fast 1 Billion US-Dollar einen Unterschied zu machen.
Buffett merkte an, dass Berkshire in letzter Zeit nur „ein oder zwei“ bedeutende Käufe getätigt habe, darunter die Übernahme von OxyChem, der Chemietochter von Occidental Petroleum, für fast 10 Milliarden US-Dollar. Aber im Vergleich zur Größe der Bilanz von Berkshire sind diese Geschäfte kaum der Rede wert.
Der Mangel an Gelegenheiten hatte sichtbare Folgen:
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Berkshire war 12 Quartale in Folge ein Nettoverkäufer von Aktien.
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Das Unternehmen hat fünf Quartale in Folge keine eigenen Aktien zurückgekauft.
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Die Bargeldbestände haben sich 2024 mehr als verdoppelt und überstiegen im dritten Quartal 2025 350 Milliarden US-Dollar.
Für Buffett ist diese Umgebung zutiefst unbefriedigend. Er hat immer produktive Assets bevorzugt – Unternehmen, die Gewinne erzielen, Dividenden ausschütten und mit der Zeit wachsen. Bargeld hingegen verliert mit steigender Inflation an Wert.
Aber er ist auch diszipliniert. Er weigert sich, überteuerte Geschäfte zu jagen, nur um Kapital einzusetzen. Wie er es ausdrückte: „Ich würde lieber nichts tun, als etwas Dummes zu tun.“
Nachfolge: Warum Greg Abel die klare Wahl war
Buffett sprach auch ausführlich über den Führungswechsel bei Berkshire – eine der am aufmerksamsten beobachteten Nachfolgeregelungen in der amerikanischen Unternehmenswelt.
Greg Abel, der seit Jahren Berkshires Nicht-Versicherungsgeschäfte leitet, hat am 1. Januar offiziell die Rolle des CEO übernommen. Buffett beschrieb die Entscheidung des Vorstands als schnell und einstimmig.
Er erinnerte daran, dass Vorstandsmitglied Steve Burke während der Sitzung die Diskussion mit einem einfachen Punkt auf den Punkt brachte: „Es besteht keine Notwendigkeit, monatelang zu zögern. Das ist die richtige Entscheidung.“
Buffett stimmte zu. Er betonte, dass Abels Intelligenz, Temperament und Geschäftsverstand – nicht seine akademische Herkunft – ihn zum idealen Nachfolger machten.
„Selbst wenn Abel die High School abgebrochen hätte“, scherzte Buffett, „wäre er immer noch genauso klug wie jetzt.“
Buffett betonte auch, dass Berkshires Kultur und dezentrale Struktur jeden einzelnen Führer überdauern werden. Das Unternehmen werde sich weiterentwickeln, sagte er, aber seine Kernrichtung bleibe eine der stetigen Expansion.
„In den nächsten 50 oder 100 Jahren werden einige Berkshire-Unternehmen verschwinden“, räumte er ein. „Aber viele mehr werden wachsen und gedeihen.“
Warum Buffett nicht mehr über Politik spricht
Einer der aufschlussreichsten Teile des Interviews kam, als Buffett erklärte, warum er größtenteils aufgehört hat, sich zu politischen Themen zu äußern.
In der Vergangenheit war Buffett deutlich – ob zu Steuern, Handel oder Finanzpolitik. Aber in den letzten Jahren ist er still geworden.
Der Grund, sagte er, ist einfach: seine Worte haben Konsequenzen für Menschen, die sie nicht tragen sollten.
Berkshire Hathaway beschäftigt Hunderttausende von Arbeitnehmern in Dutzenden von Branchen. Wenn Buffett spricht, interpretiert die Öffentlichkeit seine Kommentare oft als Repräsentation der Ansichten des Unternehmens – nicht nur seiner eigenen.
Er möchte nicht, dass ein Kundenservice-Mitarbeiter bei GEICO oder ein Verkaufsmitarbeiter bei Nebraska Furniture Mart aufgrund von etwas, das er im Fernsehen gesagt hat, Feindseligkeiten ausgesetzt ist.
„Da die Gesellschaft polarisierter wird“, sagte Buffett, „möchte ich nicht, dass meine Kommentare Druck auf unsere Mitarbeiter erzeugen.“
Also zog er sich zurück – nicht, weil ihm die Meinungen fehlen, sondern weil er glaubt, dass Führung manchmal bedeutet, still zu bleiben.
Ein Leben voller Lehren: Vom Pferderennen zur Geschäftsphilosophie
Buffetts Reflexionen beschränkten sich nicht auf Berkshire. Er teilte auch Geschichten aus seiner Jugend, einschließlich seiner frühen Besessenheit von Pferderennwetten.
„Man könnte ein Rennen gewinnen“, sagte er, „aber man kann nicht die ganze Saison gewinnen.“
Er erinnerte sich daran, als Teenager sein gesamtes Bankroll von 50 Dollar verloren zu haben – eine Erfahrung, die ihn die Gefahren des Nachjagens von Verlusten und die Bedeutung von Disziplin lehrte. Es ist eine Lektion, die später seine Anlagephilosophie prägen sollte.
Buffett wiederholte, dass die Bewertung eines Unternehmens keine komplexen Formeln oder fortgeschrittenen Abschlüsse erfordert. „Man braucht keine griechischen Symbole“, sagte er. „Man muss nur das Wesen des Geschäfts verstehen.“
Seine Kernprinzipien bleiben unverändert:
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Bleiben Sie innerhalb Ihres Kompetenzkreises
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Fordern Sie eine Sicherheitsmarge
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Denken Sie wie ein Geschäftsinhaber, nicht wie ein Aktienhändler
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Vermeiden Sie Hebel und Spekulation
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Seien Sie geduldig – Gelegenheiten kommen in Wellen
Er sprach auch über persönliches Wachstum und sagte, Menschen sollten danach streben, in der zweiten Lebenshälfte weiser zu sein als in der ersten. Und er gab einfache Ratschläge für Eltern: „Sagen Sie Ihren Kindern niemals etwas Sarkastisches.“
Die Freude am Aufbau von Berkshire – und die Rolle des Glücks
Buffett war ungewöhnlich reflektierend über seine Karriere und sagte, dass fast alles, was er sich erhofft hatte, in Erfüllung gegangen sei. Er beschrieb die Führung von Berkshire als „den größten Spaß, den ich mir vorstellen kann“, und gestand, dass er und Charlie Munger manchmal ihre Misserfolge genauso genossen wie ihre Erfolge.
Er räumte auch die Rolle des Glücks ein – im richtigen Land, zur richtigen Zeit, mit den richtigen Möglichkeiten geboren worden zu sein.
„Berkshire kann mit der Entwicklung des Landes vorankommen“, sagte er, „und mit dem Fluss des Kapitals.“
Was Buffetts letztes Interview für Anleger bedeutet
Buffetts Interview bietet mehrere Erkenntnisse für Anleger, die Berkshires nächsten Kapitel verfolgen:
1. Erwarten Sie nicht bald größere Übernahmen
Die Bargeldreserve wird weiter wachsen, es sei denn, die Bewertungen fallen oder ein großes Unternehmen wird zu einem vernünftigen Preis verfügbar.
2. Berkshires Kultur ist intakt
Die Führung von Greg Abel ist eine Fortsetzung von Buffetts Philosophie, keine Abkehr davon.
3. Bargeld ist ein Werkzeug, keine Strategie
Buffett hält Bargeld widerwillig – und nur, weil Gelegenheiten knapp sind.
4. Politische Neutralität ist jetzt Teil der Marke Berkshire
Erwarten Sie, dass das Unternehmen zu politischen Fragen weiterhin schweigt.
5. Buffetts Prinzipien bleiben zeitlos
Sein Fokus auf Einfachheit, Disziplin und langfristiges Denken ist heute genauso relevant wie eh und je.
Fazit: Ein Vermächtnis, das auf Klarheit, Disziplin und Freundlichkeit basiert
Warren Buffetts letztes Interview als CEO von Berkshire ist kein Abschied – es ist eine Reflexion. Es erfasst das Wesentliche dessen, was ihn zu einem der größten Investoren aller Zeiten gemacht hat: Klarheit im Denken, emotionale Stetigkeit und ein tiefes Vertrauen in den guten Umgang mit Menschen.
Er mag nicht mehr das öffentliche Gesicht von Berkshire sein, aber seine Philosophie wird das Unternehmen – und die Anlagewelt – noch Jahrzehnte prägen.
Und wie er die Zuschauer erinnerte, ist Investieren immer noch ein „lustiges Spiel“, bei dem man „fast nie Geld verliert, wenn man die Regeln befolgt“.