레이 달리오, 1970년대와 유사한 시장 상황에서 금 보유 비중 확대 촉구

브리지워터 어소시에이츠 창립자 레이 달리오가 글로벌 시장에 대한 경고를 다시 한번 내놓았습니다. 코네티컷 주 그리니치 경제 포럼에서 연설한 이 억만장자 투자자는 현재의 환경이 인플레이션, 정부의 대규모 지출, 그리고 실물 자산에 대한 신뢰 하락이 특징이었던 1970년대 초반을 떠올리게 한다고 말했습니다. 그의 조언은 투자자들이 귀금속 가격이 온스당 4,000달러 이상의 사상 최고가를 기록하고 있음에도 불구하고 평소보다 더 많은 금을, 즉 포트폴리오의 최대 15%까지 보유해야 한다는 것입니다.

전략적 헤지 수단으로서의 금

달리오는 "금은 포트폴리오에서 매우 훌륭한 분산 투자 수단"이라고 말했습니다. "전략적 자산 배분 관점에서만 본다면, 아마도 포트폴리오의 약 15%를 금에 투자하게 될 것입니다… 왜냐하면 이 자산은 포트폴리오의 일반적인 부분들이 하락할 때 매우 좋은 성과를 내기 때문입니다."

금 선물은 최근 온스당 4,005.80달러에 거래되었으며, 이는 올해 50% 이상 상승한 수치입니다. 이 급등은 재정 적자 확대, 지정학적 긴장, 그리고 추가적인 통화 완화 기대 속에서의 안전 자산 선호 현상을 반영하고 있습니다.

달리오는 상환에 의존하는 채권 상품과 달리, 금은 상대방에 의존하지 않는 부의 저장 수단으로 기능한다고 강조했습니다. 그는 "금은 누군가가 보유할 수 있고 다른 누군가가 돈을 지불해 주기를 기대할 필요가 없는 유일한 자산"이라고 말했습니다.

전통적인 포트폴리오 조언과의 차별화

달리오의 권고는 대부분의 금융 자문가들이 여전히 권장하는 전통적인 60-40 포트폴리오 모델(주식 60%, 채권 40%)과는 극명하게 다릅니다. 일반적으로 금과 원자재는 수익 창출 능력이 부족하다는 이유로 낮은 한자리 수 비중으로만 제안됩니다.

그러나 더 높은 비중을 요구하는 것은 달리오만이 아닙니다. 더블라인 캐피털의 CEO 제프리 군들라흐는 지속적인 인플레이션 압력과 약화되는 미국 달러를 이유로 투자자들이 금에 최대 25%까지 배분할 것을 고려해 볼 것을 최근 제안했습니다.

역사적 유사점: 1970년대 플레이북

달리오는 인플레이션이 급증하고 정부 부채가 팽창하며 투자자들이 법정 화폐에 대한 신뢰를 잃었던 1970년대 초반과 직접적인 비교를 제시했습니다. 당시 투자자들은 통화 가치 하락으로부터 보호받기 위해 금을 찾았고, 금 가격은 급등했습니다.

"(지금은) 1970년대 초반과 매우 유사합니다… 어디에 돈을 투자해야 할까요?" 달리오는 물었습니다. "현금을 보유하고 있을 때 그것을 채권 상품에 투자하는데, 채권과 채권 상품의 공급이 이렇게 많다면 그것은 효과적인 부의 저장 수단이 아닙니다."

함의는 분명합니다: 고부채 발행, 재정 적자, 정치적 불확실성이 지배하는 오늘날의 환경에서 금은 다시 한번 중요한 헤지 수단 역할을 할 수 있습니다.

달리오의 포트폴리오 움직임

달리오의 광범위한 포트폴리오 활동 또한 신중하지만 기회를 노리는 입장을 반영하고 있습니다. 최근 제출된 서류에 따르면, 브리지워터는 다음과 같은 중대한 조정을 가했습니다:

• 매도: 알리바바(BABA), 핀둬둬(PDD), 바이두(BIDU), 징동(JD) — 중국 기술 대기업들로부터의 후퇴를 시사합니다.

• 공격적 매수: 엔비디아(NVDA) +154%, 마이크로소프트(MSFT) +112%, 알파벳(GOOGL) +84%, 메타 플랫폼스(META) +90% — 미국 메가캡 기술주에 대한 확신을 강조합니다.

• 헬스케어 베팅: 존슨앤드존슨(JNJ) +668%, 우버(UBER) +531%, 세일즈포스(CRM) +57% — 건강 및 소비자 플랫폼으로의 다각화를 부각시킵니다.

• 보유 비중 축소: SPDR S&P 500 ETF(SPY) -22%, 애플(AAPL) -62%, 컨스텔레이션 에너지(CEG) -85% — 광범위한 시장 노출과 에너지 부문에 대한 선택적 감소를 보여줍니다.

이러한 움직임은 달리오가 중국에서의 투자를 전환하고, 미국 기술 리더들에 대한 투자를 강화하며, 불확실한 시기를 대비해 여유 자금을 확보하고 있음을 시사합니다.

지금 금이 중요한 이유

투자자들에게 달리오의 금 15% 보유 권고가 주목받는 이유는 단순히 그 숫자 때문만이 아니라, 금이 이미 사상 최고가를 기록하고 있는 시점에 나왔기 때문입니다. 일반적으로 전문가들은 금이 저렴할 때 매수할 것을 권고합니다. 그러나 달리오는 부채, 적자, 인플레이션, 지정학적 리스크라는 거시적 배경이 가치 평가 우려를 압도한다고 주장합니다.

논리는 금의 역할이 수익을 창출하는 것이 아니라, 전통적 자산들이 부진할 때 구매력을 보존하는 데 있다는 것입니다. 미국의 부채 발행이 역사적 수준에 이르고 글로벌 긴장이 고조됨에 따라, 달리오는 금의 방어적 특성이 그 어느 때보다 중요해졌다고 믿습니다.

투자자 시사점

• 금 배분: 달리오는 포트폴리오의 최대 15%를 금으로 보유할 것을 권고하며, 이는 기존 조언을 훨씬 상회합니다.

• 역사적 맥락: 그는 오늘날의 환경을 인플레이션과 부채가 법정 화폐를 훼손했던 1970년대에 비유합니다.

• 포트폴리오 변화: 브리지워터는 중국 기술주에서 철수하고, 미국 메가캡 기술주를 늘렸으며, 광범위 시장 ETF를 축소했습니다.

• 동료 지지: 군들라흐도 이와 유사한 주장을 펼치며 금에 최대 25%까지 배분할 것을 제안했습니다.

결론

레이 달리오는 거시경제적 변화가 합의가 되기 전에 이를 포착하는 데 명성을 쌓아왔습니다. 그의 최근 경고 — 오늘이 1970년대의 재현처럼 보인다는 것 — 는 AI와 기술주가 지배하는 시대에도 금은 여전히 핵심 헤지 수단이라는 점을 상기시켜 줍니다.

투자자들에게 메시지는 분명합니다: 금을 시대에 뒤떨어진 유물로 무시하지 마십시오. 달리오의 관점에서, 그것은 다른 모든 것이 압력을 받을 때 부를 보호할 수 있는 유일한 자산일 수 있습니다.