2025년 12월 31일, 글로벌 금융계는 많은 투자자들이 정말로 도래할 것이라고 생각하지 않았던 세대 교체의 순간을 지켜보며 숨을 죽였습니다. 어려움을 겪던 뉴잉글랜드 직물 공장을 반세기 넘게 거대한 1조 달러 기업 복합체인 버크셔 해서웨이로 변모시킨 전설적인 '오마하의 현인' 억만장자 워런 버핏이 공식적으로 은퇴를 선언했습니다. 월스트리트의 대표적인 '매수 후 보유' 투자자는 CEO 자리에서 물러나 오랫동안 지명된 후계자인 그렉 에이블에게 마침내 경영권을 넘겼습니다.
그러나 이 상징적인 투자자가 최고경영자 자리에서 물러난 지 두 달이 넘었음에도 불구하고, 그가 마지막으로 집행한 거래의 충격파는 여전히 글로벌 주식 시장에 울려 퍼지고 있습니다. 2026년 2월 17일, 기관 투자 운용사들은 2025년 4분기 동안의 거래 활동을 상세히 기록한 SEC 양식 13F를 의무적으로 제출했습니다. 버크셔 해서웨이의 제출 서류도 그중 하나였으며, 이는 한때 버핏의 현대 포트폴리오에서 가장 빛나는 보석이었던 자산에 대한 수년간의 해체 작업이 극적으로 마무리되었음을 보여주었습니다.
광범위한 시장 지수들이 새로운 평가 한계를 시험하는 역사적으로 고평가된 주식 시장은 버핏을 2022년 10월 1일부터 2025년 12월 31일까지 13분기 연속 순매도자로 만들었습니다. 버크셔의 13F 자료는 그가 여러 부문에 걸쳐 꾸준히 매도했음을 보여주지만, 애널리스트들을 경악하게 만든 것은 회사의 최대 보유 종목인 애플(AAPL)에 대한 그의 처우였습니다. 놀라울 정도로 공격적인 감축 속에서, 버크셔 해서웨이는 그의 은퇴를 앞두고 7개월 연속으로 애플 주식 보유량을 줄이며 조용하지만 끈질긴 청산 프로그램을 실행했습니다.
(사진: 버크셔 해서웨이 애플 주식 거래 내역)
이 전략적 변화의 규모를 진정으로 이해하려면 역사적인 숫자를 자세히 살펴봐야 합니다. 2023년 9월 30일, 버핏의 회사는 어마어마한 915,560,382주의 애플 주식을 보유하고 있었습니다. 당시 이 단일 기술 거대 기업은 버크셔의 전체 상장 주식 포트폴리오의 40% 이상을 차지했습니다. 이는 전통적인 분산 투자 원칙을 거스르는 부의 집중이었으며, 버핏의 해당 기업에 대한 엄청난 확신에 의해서만 정당화되었습니다. 그러나 오마하의 현인의 마지막 날까지 이어진 이후 9개 분기 동안, 687,642,574주가 시장에 체계적으로 매각되었습니다.
이 지속적인 매물 행진은 결국 버크셔의 한때 거대했던 애플 포지션을 정확히 75% 줄였습니다.
버크셔의 최신 13F 제출 자료의 데이터 시각화는 이 역사적인 매각을 생생하게 보여줍니다. 2023년 4분기에 1,000만 주(1.09%)를 소폭 감소시킨 후, 2024년 초에 본격적인 매물 물결이 시작되었습니다. 2024년 1분기 동안, 버크셔는 보고된 평균 가격 171.48달러에 1억 1,619만 주(12.83% 감소)를 매각했습니다. 그러나 기술 부문에 충격파를 보낸 것은 2024년 2분기였습니다. 버크셔는 보유량을 거의 절반으로 줄이며 보고된 평균 가격 210.62달러에 3억 8,937만 주(49.33%)를 처분했습니다. 그 단일 분기의 매각으로 약 820억 달러의 현금이 조달되었습니다.
매각은 2024년 말까지 그리고 2025년 내내 끈질기게 계속되었습니다. 2024년 3분기에는 또 다른 1억 주가 매각되었습니다. 2025년이 되었을 때는 매월 매각의 리듬이 굳어졌습니다. 2025년 2분기에는 2,000만 주가 감소했고, 2025년 3분기에는 4,179만 주가 감소했습니다. 마침내, 버핏이 CEO로서의 마지막 분기인 2025년 4분기에 그는 추가로 1,029만 주를 처분하며 최종 포지션을 2억 2,792만 주로 남기기 위해 4.32%를 정리했습니다.
세계에서 가장 유명한 '매수 후 보유' 투자자가 왜 자신의 가장 수익성 높은 거래에서 물러나기로 선택했을까요? 그 답은 월스트리트의 현재 투기 열풍과 대비되는 버핏의 전통적 가치 투자 지표에 대한 확고한 고수에 있습니다.
워런 버핏은 주주들에게 보낸 방대한 서한과 오마하에서 열린 여러 번의 마라톤 연례 총회에서 애플을 주로 기술 선구자가 아니라 소비재 회사로 평가한다고 분명히 했습니다. 대부분의 현대 투자자들과 기관 자금 운용사들이 최근 애플의 인공지능(AI) 포부, 대형 언어 모델, 기계 학습 통합에 지나치게 집중하는 동안, 버핏은 그 기업의 기본 사업인 고객 충성도 측면에 주목하는 경향이 있었습니다.
소매 세계에서 신뢰는 상당한 시간을 들여 구축해야 하며, 소비자들은 특히 애플의 아이콘적인 아이폰 생태계를 위해 프리미엄을 지불할 의사를 꾸준히 보여왔습니다. 버핏은 이를 뚫을 수 없는 경제적 해자로 보았습니다. 그러나 애플의 주가가 2023년 초 164.90달러에서 2025년 4분기 보고된 놀라운 가격인 271.86달러까지 상승하면서, 평가는 버핏이 선호하는 기본적인 소비재 지표와 괴리되었습니다. 월스트리트는 애플을 AI 성장주로 평가했지만, 버핏은 성숙한 소비재 브랜드로 평가했습니다. 가격이 내재 가치를 훨씬 초과했을 때, 현인은 항상 해왔던 일을 했습니다: 그는 열광 속에 매각했습니다.
더욱이, 기술 기업 평가에서의 이 전환은 흥미로운 반대 거래로 강조됩니다. 버크셔가 애플 주식을 끈질기게 처분하는 동안, 버핏은 CEO로 은퇴하기 전 6분기 연속으로 잘 알려진 한 소비재 회사의 주식을 매수했습니다. 고평가된 기술 기업에서 전통적이고 방어적인 필수 소비재로의 이 회전은 전형적인 버핏 스타일입니다. 이는 역사적으로 고평가된 시장에서 자본은 예측 가능한 현금 흐름, 낮은 주가수익비율, 경제적 불확실성 속에서도 잘 버티는 유형의 물리적 제품을 가진 기업에서 더 잘 보호된다는 믿음을 시사합니다.
이러한 거래들의 종합은 그렉 에이블이 관리해야 할 완전히 다른 포트폴리오를 남겼습니다. 2025년 4분기 제출 자료에 따르면, 버크셔 해서웨이의 상장 주식 포트폴리오는 현재 총 42개 보유 종목에 걸쳐 2,741억 6,000만 달러 규모입니다. 이 2,741억 6,000만 달러 수치는 주식만을 나타낸다는 점을 유의해야 합니다. 2년에 걸친 거의 6억 8,800만 주의 애플 주식 대규모 청산은 버크셔 해서웨이의 전설적인 현금 보유고를 전례 없이 천문학적인 높이로 끌어올렸을 가능성이 큽니다.
애플 거래는 의심할 여지 없이 금융 역사상 지금까지 실행된 가장 위대한 자본 배분의 걸작 중 하나로 기록될 것입니다. '첫 매수'는 2016년 1분기에 기록되었습니다. 40분기 동안, 정확히 10년간의 보유 기간 동안, 버크셔는 스마트폰 혁명을 타고 수천억 달러의 미실현 및 실현 이익을 얻었습니다. 버핏은 원래 닷컴 붐 동안 그가 유명하게 피했던 부문인 기술에 투자함으로써 시장을 충격에 빠뜨렸습니다. 그러나 그는 결국 애플을 완벽하게 거래했으며, 그의 포지션 대부분을 주가수익비율이 10대 중반일 때 취득하고, 시장이 해당 회사에 프리미엄 기술 부문 배수를 부여했을 때 그 대부분을 매각했습니다.
그렉 에이블이 버핏의 거대한 그림자에서 벗어나 최고경영자 역할로 들어서면서, 그는 요새 같은 재무 상태표를 물려받았습니다. 새로운 CEO는 단일 종목 집중에서 상당히 위험이 제거된 복합 기업의 지휘권을 잡습니다. 남은 2억 2,792만 주의 애플 주식은 여전히 상당한 포지션을 나타내지만, 더 이상 포트폴리오의 압도적인 닻은 아닙니다.
금융계가 지금 던져야 할 중요한 질문은 에이블이 버핏이 이 13분기 연속 매각 행진을 통해 생성한 산더미 같은 현금 보유고로 무엇을 할 것인가입니다. 에이블은 이 자본을 주요 인수 합병에 투입할까요, 버크셔 자사주를 계속 환매할까요, 아니면 광범위한 시장 조정을 예상하며 방어적 자세를 유지할까요?
버크셔 해서웨이의 미래가 어떠하든, 2025년 4분기 SEC 제출 자료는 워런 버핏의 운영 경력에 대한 결정적인 마무리 역할을 합니다. 그의 마지막 행보는 극적인 새로운 인수 합병이 아니라, 세대를 초월한 이익을 징수하는 훈련된, 체계적인 수확이었습니다. 7개월 연속으로 자신이 가장 좋아하는 보유 종목을 줄이고 역사적인 이익을 확정함으로써, 오마하의 현인은 그의 회사가 미래에 닥칠 어떤 거시경제적 변화에도 보편적으로 대비할 수 있도록 보장했습니다.